Bitcoin blijft hangen rond de 77.000 dollar terwijl het aflopen van opties ter waarde van 3,7 miljard dollar de ‘Max Pain’-zone vastlegt

Openstaande posities in bitcoin-futures blijven op $ 54,9 miljard, nog steeds ver onder de piek van 2025

Maandag bedroeg de totale openstaande rente (OI) op bitcoin-futures op alle gevolgde beurzen 710.150 BTC, ter waarde van $ 54,94 miljard, volgens gegevens van Coinglass. CME stond op de eerste plaats qua dollarwaarde met $ 9,33 miljard, wat neerkomt op 16,97% van de totale markt, ondanks het feit dat het slechts 120.570 BTC aan openstaande contracten in bezit had. Binance volgde op korte afstand met $ 10,41 miljard en 134.570 BTC, waarmee het met 18,94% het grootste aandeel had op basis van het aantal munten.

OKX, Bybit, Gate en Hyperliquid maakten de top zes compleet, waarbij de totale markt een 24-uurs OI-verandering van -0,59% liet zien. De openstaande rente op futures in USD bereikte eind oktober 2025 een piek van bijna $ 100 miljard toen bitcoin de $ 126.000 naderde, en daalde vervolgens scherp toen de prijs eind 2025 en begin 2026 corrigeerde.

Statistieken tonen een aanzienlijk dieptepunt in februari 2026, gevolgd door een gematigd herstel dat de OI terugbracht naar het bereik van $ 55–$ 65 miljard, samen met een herstel van de spotprijs naar $ 80.000. Het huidige niveau ligt ongeveer $ 30 miljard onder de piek van de cyclus, ook al heeft de prijs het bereik van midden $ 70.000 teruggewonnen.

CME-bitcoinopties blijven put-zwaar, Max Pain convergeert rond de vervaldatum van 29 mei

Wat de opties betreft, hadden calls maandagochtend een voorsprong van 56,79% op puts in termen van open interest, met 267.983,95 BTC aan call-OI tegenover 203.904,95 BTC aan put-OI over alle gevolgde handelsplatforms. De verdeling van het 24-uursvolume was vrijwel gelijk. In wezen was er 50,15% call-opties tegenover 49,85% put-opties, wat suggereert dat de richting op korte termijn onduidelijk is, zelfs nu de langetermijnposities bullish zijn.

Het meest actieve contract met openstaande posities op Deribit was de call van 29 mei voor $ 80.000, met 7.856 BTC. Die uitoefenprijs ligt ongeveer $ 2.657 boven de huidige spotprijs, waardoor deze out-of-the-money is in de aanloop naar de vervaldatum van vrijdag. De call van $ 120.000 met vervaldatum in december 2026 stond op de tweede plaats met 7.063,3 BTC, wat aangeeft dat sommige handelaren rekenen op een aanzienlijke prijsbeweging voor het einde van het jaar.

De put van $ 60.000 met vervaldatum in december 2026 was de op twee na grootste positie met 6.496,2 BTC, wat wijst op serieuze hedgingactiviteit tegen een neerwaarts scenario. Berekeningen van de 'max pain' over verschillende beurzen heen laten een opvallende overeenstemming zien. De max pain-curve van Deribit ligt tussen $ 76.000 en $ 79.000 voor de vervaldatum van 29 mei, waarbij donderdag $ 3,7 miljard aan nominale waarde afloopt. Binance laat een vergelijkbare max pain op korte termijn zien in de bandbreedte van $ 76.000–$ 78.000, voordat deze scherp stijgt naar $ 80.000 voor het contract van 26 juni. De curve van OKX stijgt gestaag tot juni 2026, voordat deze terugvalt en vervolgens piekt in de buurt van $ 80.000 voor de vervaldatum van maart 2027, waar de nominale waarde bijna $ 1,2 miljard bedraagt.

De 24-uursvolumeranglijst op Deribit liet zien dat de meest actieve handel geconcentreerd was in Bybit-contracten op korte termijn. De Bybit BTC-26MAY26-$78.500-C-USDT voerde alle paren aan met een volume van 309,85 BTC, gevolgd door de $78.000-call met 306,26 BTC en de $77.500-call met 299,79 BTC. Een $76.000 put op Bybit stond op de vierde plaats met 290,08 BTC, en de $85.000 call van Deribit voor 26 juni stond op de vijfde plaats met 279,5 BTC. De clustering rond de huidige spotniveaus bevestigt dat handelaren veel aandacht besteden aan de bandbreedte van $77.000–$79.000.

De optiestructuur van CME vertelt een ander verhaal dan de door retail gedomineerde platforms. Uit gegevens van CryptoQuant blijkt dat de openstaande posities (OI) in CME-opties, gestapeld per vervaldatum, sterk zijn gedaald ten opzichte van de piek van ongeveer 70.000 BTC in november 2025, waarbij de korte termijn van 1–2 maanden nu het grootste deel uitmaakt van wat er overblijft. Per positie hebben puts in het boek van CME gedurende 2025 en tot in 2026 consequent zwaarder gewogen dan calls. Een patroon dat aangeeft dat institutionele handelaren opties voornamelijk gebruiken als bescherming tegen neerwaartse risico's in plaats van als speculatieve hefboom.

Kucoin noteerde de meest extreme OI-volumeverhouding van 6,6362, wat betekent dat het 24-uursvolume meer dan zes keer de openstaande posities vertegenwoordigde, een teken van verhoogde kortetermijnomzet ten opzichte van aangehouden posities. BingX liet de sterkste daling van de 24-uurs OI zien met -23,09%, terwijl Bybit opviel met een stijging van de 24-uurs OI van 2,65%, de grootste stijging onder de topbeurzen.

Met een spotprijs van $ 77.343 en een max pain die precies in die zone ligt in de aanloop naar de expiratie op 29 mei, hebben optieverkopers reden om standvastig te blijven. Of die zwaartekracht tot en met donderdag standhoudt, of dat een katalysator de bandbreedte doorbreekt en een stormloop veroorzaakt, is de vraag die handelaren inprijzen in elke call en put op de tape.