Bitcoin-optimisten mikken op 95.000 dollar, optie-pessimisten breiden uit

Openstaande posities in bitcoin-futures bereiken 54,78 miljard dollar

Volgens gegevens van Coinglass bedraagt de totale openstaande positie in bitcoin-futures 672.480 BTC, met een waarde van ongeveer $54,78 miljard. De openstaande posities, die het aantal uitstaande derivatencontracten meten die nog niet zijn afgewikkeld of gesloten, zijn het afgelopen uur met 0,98% gestegen, met 1,59% over vier uur en met 1,46% over 24 uur. De cijfers wijzen erop dat handelaren hun posities uitbreiden in plaats van de markt te verlaten, hoewel een stijgende open interest op zichzelf weinig zegt over de vraag of bulls of bears de markt aansturen.

De gecentraliseerde beurs (CEX) Binance heeft het grootste gerapporteerde aandeel in de open interest van bitcoin-futures, met 139.190 BTC ter waarde van $11,33 miljard, ofwel 20,68% van het totaal. CME volgt met 107.630 BTC ter waarde van 8,77 miljard dollar, wat neerkomt op 16%, terwijl Bybit goed is voor 5,96 miljard dollar en 10,88%. Gate heeft nog eens 4,93 miljard dollar in bezit, MEXC 4,43 miljard dollar en Hyperliquid draagt 3,54 miljard dollar bij. Het derivatencasino heeft tal van tafels, en Binance bezet momenteel de grootste.

Bitcoin-futuresbeurzen vertonen uiteenlopende marktactiviteit

De activiteit op beursniveau laat aanzienlijke verschillen zien achter de bescheiden totale stijging van de markt. Gate noteerde een stijging van 8,87% in de openstaande posities over 24 uur, terwijl BingX een opvallende stijging van 31,30% liet zien, zij het vanuit een lager uitgangspunt van 820,82 miljoen dollar. Bybit steeg met 2,27%, OKX met 1,77% en CME met 1,49%. Ondertussen daalde MEXC met 5,32%, gleed Kucoin 0,61% weg en verloor Bitunix 1,24%. Niet iedereen kreeg dezelfde uitnodiging voor het hefboomparty.

De futuresgrafiek op langere termijn biedt extra perspectief. De openstaande posities in Bitcoin-futures naderden tijdens de vorige marktpiek de 90 miljard dollar, waarna ze scherp daalden toen de prijzen terugvielen. De huidige BTC-derivatenposities van ongeveer 54,78 miljard dollar blijven aanzienlijk onder die hoogtepunten, ook al is er de laatste tijd weer meer activiteit te zien. Deze combinatie suggereert dat de speculatieve belangstelling is teruggekeerd, zonder echter de extremen te benaderen die tijdens de eerdere rally werden waargenomen.

Openstaande posities in Bitcoin-opties geven de voorkeur aan call-opties boven put-opties

De optiemarkt voor Bitcoin vertoont een duidelijk bullish positioneringsprofiel. Coinglass rapporteert 289.312,28 BTC aan uitstaande call-opties tegenover 198.131,61 BTC aan put-opties, waardoor calls 59,35% van de totale openstaande optieposities uitmaken. De totale uitstaande posities bedragen ongeveer 487.443,89 BTC. Calls profiteren over het algemeen van stijgende prijzen, terwijl puts blootstelling aan koersdalingen of bescherming bieden, hoewel individuele strategieën die eenvoudige interpretatie kunnen compliceren.

Het handelsvolume vertelt een iets ander verhaal. In de afgelopen 24 uur waren putopties goed voor 26.490,98 BTC, ofwel 52,07% van het optievolume, vergeleken met 24.382,33 BTC aan callopties, wat neerkomt op 47,93%. Cryptohandelaren houden mogelijk bullish posities aan en kopen tegelijkertijd bescherming tegen koersdalingen in. Met andere woorden: de optiehandelaren lijken optimistisch over morgen, maar laten de paraplu voor vandaag niet thuis.

De grootste genoteerde posities op Deribit concentreren zich rond uitoefenprijzen die op korte termijn een stijging verwachten. De calloptie van 30 oktober op $95.000 voert de lijst aan met een openstaande positie van 19.951 BTC, gevolgd door de calloptie op $100.000 met 11.284,3 BTC en de calloptie op $90.000 met 10.710,6 BTC. Ook contracten voor december spelen een prominente rol, waaronder call-opties van $80.000, $100.000 en $120.000, naast een put-optie van $60.000. Deze concentraties geven de voorkeuren in de positionering weer, maar zijn geen gegarandeerde koersdoelen.

CME-bitcoinopties laten een lagere blootstelling en kortere looptijden zien

Uit de CME-optiegegevens van Cryptoquant blijkt een aanzienlijke inkrimping van de uitstaande posities sinds eind 2025, toen de putblootstelling vaak meer dan $200 miljoen bedroeg. Tegen eind oktober 2026 was de dagelijkse gestapelde positionering afgenomen tot relatief bescheiden niveaus, waarbij puts over het algemeen de calls overtroffen.

De uitsplitsing van de looptijden bij CME laat ook zien dat een aanzienlijke blootstelling geconcentreerd is binnen één tot twee maanden, naast kleinere posities die zich uitstrekken tot in de daaropvolgende kwartalen. De institutionele optiemarkt lijkt aanzienlijk minder druk dan tijdens de vorige piek.

Max Pain-niveaus voor Bitcoin-opties concentreren zich rond 81.000 dollar

Nu de vervaldatum van 30 oktober nadert, concentreren de schattingen van de ‘max pain’ zich rond de huidige prijs van bitcoin. Deribit geeft voor 30 oktober ongeveer 78.000 dollar aan, terwijl Binance en OKX uitkomen op ruwweg 81.000 dollar. De belangrijke vervaldatum in december zorgt voor een extra complicatie: de 'max pain' van Deribit ligt rond de 75.000 dollar, vergeleken met ongeveer 81.000 dollar op Binance en 78.000 dollar op het handelsplatform OKX. 'Max pain' vertegenwoordigt de theoretische afwikkelingsprijs die de totale uitbetalingen aan optiehouders minimaliseert, en is geen betrouwbare prijsvoorspelling.

Alles bij elkaar genomen laten de derivatenmarkten voor bitcoin een toenemende blootstelling aan futures zien, een overwegend call-gerichte optiepositie en een hernieuwde vraag naar afdekkingen tegen koersdalingen. De concentratie van uitoefenprijzen tussen $ 90.000 en $ 100.000 onderstreept de optimistische verwachtingen, terwijl de beursspecifieke ‘max pain’-niveaus wijzen op een complexere strijd op de korte termijn.

Bitcoin staat op het moment van schrijven misschien op 81.700 dollar, maar derivatenhandelaren hebben hun inzet al verspreid over een aanzienlijk breder strijdtoneel.