CLARITY, 401(k)-regelingen en langetermijnhouders zorgen voor de 5 gunstige factoren voor Bitcoin

Tegenwind voor Bitcoin

Bitcoin noteerde op dinsdag 18 augustus om 12:10 uur EDT rond de 64.738 dollar, ongeveer de helft van de piek in oktober 2025. De scheidslijn in de markt is steeds moeilijker te missen: de bearish krachten hebben nu al invloed op de balansen en orderboeken, terwijl de sterkste bullish argumenten nog steeds afhangen van beslissingen, acceptatie en vers kapitaal dat nog op zich laat wachten.

Het ETF-tij is gekeerd

In tegenstelling tot de recordinstroom in 2025 noteerden Amerikaanse spot-bitcoin-exchange-traded funds (ETF's) in de eerste helft van 2026 een netto-uitstroom van ongeveer $ 5,4 miljard. ETF’s bieden beleggers blootstelling aan bitcoin via gewone effectenrekeningen, waardoor hun dagelijkse stromen een van de duidelijkste graadmeters zijn om te zien of institutioneel geld daadwerkelijk binnenkomt of wegvloeit.

De fondsen beschikken nog steeds over een grote basis aan beleggerskapitaal, met een cumulatieve netto-instroom van ongeveer 51,79 miljard dollar, volgens statistieken van sosovalue.com. Het probleem is dat de betrouwbare vraag die ooit het bitcoin-aanbod opslokte, grillig is geworden. In de meest recente week van 10-14 augustus was er sprake van een netto-uitstroom van ongeveer 389,7 miljoen dollar. Toch hebben de Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s vandaag de dag meer dan 1,1 miljoen BTC in bezit, met een waarde van 76,61 miljard dollar.

Het vliegwiel van The Treasury Company is kapot

Strategy veranderde het bedrijfsmodel voor bitcoin-kasmiddelen in een kapitaalmarktmachine door aandelen en schuldpapier te verkopen, bitcoin te kopen en de hoge waardering ervan te gebruiken om nog meer geld aan te trekken. Die machine wordt aanzienlijk moeilijker te laten draaien wanneer de aandelen geen gezonde premie meer opleveren ten opzichte van de bitcoin die op de balans staat.

Strategy heeft dit jaar bij drie verschillende gelegenheden BTC verkocht en de opbrengsten gebruikt voor de terugkoop van preferente aandelen. Het bedrijf bezit nog steeds 840.447 BTC, dus dit is bij lange na geen liquidatie. Wat er is veranderd, is belangrijker: bitcoin heeft aangetoond dat het de financieringsbron kan worden wanneer Strategy zijn kapitaalstructuur moet verdedigen.

Een Fed die wellicht de rente verhoogt, in plaats van verlaagt

De Federal Reserve hield haar referentierente in juli op 3,50% tot 3,75%, terwijl drie functionarissen een verhoging van een kwart procentpunt wilden. De markten hebben sindsdien hun verwachtingen voor een renteverhoging in september naar beneden bijgesteld, maar handelaren prijzen nauwelijks de agressieve versoepelingscyclus in die risicovolle activa zouden verkiezen.

Dat onderscheid is van belang omdat hoge rentetarieven beleggers aantrekkelijke rendementen bieden zonder dat ze hun toevlucht hoeven te nemen tot volatiele activa. De Fed heeft geen nieuwe renteverhoging nodig om het bitcoin moeilijk te maken. Het op een hoger niveau houden van de rente kan op zichzelf al veel bewerkstelligen. Inflatie- en werkgelegenheidscijfers vóór de vergadering van 15-16 september zouden die verwachtingen plotseling kunnen herzien.

De economische situatie van miners heeft een dieptepunt bereikt

Bitcoin-miners kampen met een van de zwakste economische omstandigheden in jaren. De hashprijs, die de mijnopbrengst per eenheid rekenkracht meet, bedroeg in juli gemiddeld 31,21 dollar per petahash per seconde per dag, waardoor exploitanten gevaarlijk dicht bij historische dieptepunten zitten.

Oudere machines en miners die vastzitten aan dure stroom, worden het zwaarst getroffen. Openbare miners hebben in het eerste kwartaal van 2026 meer dan 32.000 BTC van de hand gedaan, waarmee een kwartaalrecord werd gevestigd, aangezien exploitanten geld bijeenbrachten om draaiende te blijven. Anderen richten hun kostbare stroomlocaties nu op klanten in de AI- en high-performance computing-sector, waar contracten lucratiever kunnen zijn dan het najagen van blokbeloningen.

Schok rond bewaarneming

Het inmiddels beruchte beveiligingslek in Coldcard leverde een pijnlijke les op voor de getroffen portemonnee-eigenaren, hoewel het Bitcoin-netwerk zelf nooit in gevaar kwam. Aanvallers haalden bijna 2.000 BTC weg, destijds ter waarde van bijna 116 miljoen dollar, nadat kwetsbare apparaten zwakkere herstelzaden genereerden dan de bedoeling was. Voor houders bevat de Coldcard-mislukking een nog scherpere les: de beveiliging van firmware en herstelcodes kan theoretische zwakheden omzetten in onomkeerbare verliezen.

Tegelijkertijd kregen Trezor en Safepal te maken met datalekken waardoor privégegevens van klanten, waaronder woonadressen en persoonlijke gegevens, openbaar werden. De lekken brachten de privacy van klanten in gevaar.

Gunstige ontwikkelingen voor Bitcoin

Maar het verhaal van Bitcoin voor 2026 bestaat niet alleen uit rampspoed. Washington zou regelgeving kunnen aanpassen, de toegang tot pensioenen zou heel goed kunnen openen en langetermijnhouders houden vast aan hun posities. Als er vers kapitaal komt bij dat krimpende aanbod, zou BTC in het vierde kwartaal wel eens een sprong omhoog kunnen maken. Bitcoin-bears hebben zich teruggetrokken en handelaren zien nieuwe katalysatoren die geld dat aan de zijlijn stond nu zouden kunnen dwingen terug te keren.

Aanbod van langetermijnhouders bereikt recordhoogte

Langetermijnhouders, dat wil zeggen beleggers wier coins gedurende langere tijd inactief zijn gebleven, lijken hun posities weer op te bouwen. On-chain-analysebedrijf Cryptoquant registreerde in mei een stijging van 1,29 miljoen BTC in zijn maatstaf voor langetermijnhouders, de hoogste waarde in meer dan zes jaar.

Er zit echter een belangrijk addertje onder het gras: de recordwaarde betekent niet dat beleggers in één maand tijd 1,29 miljoen BTC hebben gekocht. Coins komen simpelweg in de categorie ‘langetermijn’ terecht door ongebruikt te blijven. Toch is dit steeds minder mobiele aanbod van belang, omdat er bij hernieuwde vraag minder direct beschikbare coins zouden zijn om na te jagen.

De deur naar de 9,9 biljoen dollar aan 401(k)-pensioenfondsen gaat op een kier

Het Amerikaanse Ministerie van Arbeid overweegt een kader dat het voor beheerders van pensioenregelingen gemakkelijker zou kunnen maken om producten met alternatieve activa te beoordelen. Niemand verplicht 401(k)-regelingen om bitcoin te kopen, maar het wegnemen van regelgevende belemmeringen zou een kanaal kunnen openen dat tot nu toe grotendeels gesloten is gebleven voor dit activum.

De cijfers verklaren waarom optimisten dit nauwlettend in de gaten houden. Het vermogen van Amerikaanse 401(k)-regelingen bedroeg in maart 2026 bijna 9,9 biljoen dollar, wat betekent dat een hypothetische allocatie van 1% neerkomt op een blootstelling van ongeveer 99 miljard dollar. Dat kapitaal komt niet van de ene op de andere dag beschikbaar. Pensioenfondsbeheerders, vermogensbeheerders en werknemers zouden nog steeds geschikte producten moeten selecteren, waardoor dit eerder een kans is die zich over meerdere jaren uitstrekt dan een onmiddellijke liquiditeitsgebeurtenis.

Clarity is weer tot leven gekomen

De Digital Asset Market Clarity Act, bekend als CLARITY, stevent af op een procedurele stemming in de Senaat die gepland staat voor 15 september. De wetgeving pakt een van de langstlopende problemen van de cryptomarkt aan door te definiëren hoe Amerikaanse toezichthouders toezicht houden op delen van de markt voor digitale activa, waaronder handelsplatforms, bewaarders en tussenpersonen.

Aanneming is nog lang niet zeker, aangezien geschillen over consumentenbescherming, marktintegriteit en belangenconflicten nog steeds niet zijn opgelost. Maar instellingen hebben jarenlang de onzekerheid rond regelgeving aangegrepen als reden om af te wachten. Duidelijkere federale regels zouden dat excuus kunnen wegnemen, terwijl het door de Securities and Exchange Commission geplande kader voor crypto-activa een alternatieve regelgevingsroute biedt als het Congres de zaak laat slepen.

Mining neemt af nu één staartrisico verdwijnt

De problemen in de mining-sector corrigeren zich uiteindelijk vanzelf wanneer inefficiënte machines worden uitgeschakeld en de automatische moeilijkheidsaanpassing van Bitcoin de economische situatie verbetert voor degenen die overblijven. De hashrate van het netwerk lag ongeveer 12% onder de piek van december 2025, terwijl de moeilijkheidsgraad in juli met ruwweg 5,7% daalde – een teken dat een deel van dat zuiveringsproces al aan de gang is.

Een ander potentieel protocolprobleem is eveneens verdwenen. BIP-110, een voorgesteld activeringstraject waarvoor 55% van de miners moest instemmen, kreeg weinig steun en kwam nooit ook maar in de buurt van een bedreiging voor de dominante keten van Bitcoin. Lage volatiliteit en beperkte hefboomwerking zouden elke grote beweging die volgt kunnen versterken, maar geen van beide biedt de markt een duidelijk signaal over de richting.

Het directe probleem voor Bitcoin is of er weer echte vraag ontstaat voordat er een nieuwe aanbodgolf op de markt komt. Aanhoudende instroom in ETF’s, nieuwe aankopen door kapitaalkrachtige bedrijven en afnemende druk van de Fed zouden de optimistische visie met echt geld ondersteunen. Aanhoudende opnames uit ETF’s, liquidaties door miners en bitcoinverkopen door bedrijven zouden juist het tegenovergestelde signaal afgeven: de markt heeft nog steeds geen nieuwe grote koper gevonden.