Goud bereikt 4.620 dollar nu terugkoop van staatsobligaties de ‘dollar-devaluatie’-handel opnieuw aanwakkert

Goud doorbreekt de grens van 4.600 dollar

Analisten van Bloomberg merkten op dat goud steeg naar het hoogste niveau in drie maanden, boven de $ 4.620 per ounce, doordat de interventie van het Amerikaanse ministerie van Financiën op de obligatiemarkt de vrees voor een zwakkere dollar weer deed opleven. Spotgoud handelde de hele week tussen $ 4.580 en $ 4.600, terwijl de futures koers op $ 4.650 afstevende.

Ole Hansen, grondstoffenstrateeg bij Saxo Bank, zei dat goud „zijn sterke opmars voortzette, met een stijging van 1,8% op dagbasis en 5,1% op weekbasis”, Hij noemde de doorbraak boven het 200-daags voortschrijdend gemiddelde de technische aanleiding voor nieuwe momentumkoop, en wees op een koers boven $4.770 als het volgende weerstandsniveau.

Sommige handelaren zien een doorbraak boven dat niveau als een bevestiging dat de rally nog ruimte heeft om door te zetten, waarbij er sprake is van 5.000 dollar per ounce als de dollar blijft dalen. De stijging is groter dan de meeste voorspellers hadden verwacht, en in de halfjaarlijkse vooruitzichten van de World Gold Council, gepubliceerd in juni, werd een stijging naar 4.500 dollar beschouwd als een optimistisch scenario waarvoor „een sterk, duidelijk signaal“ van beleidsmakers nodig was.

Het besluit van het Amerikaanse ministerie van Financiën om goud terug te kopen lijkt dat signaal te zijn, aangezien goud nu ruim boven het niveau noteert dat de Council had aangemerkt als zijn optimistische scenario voor 2026.

De inkoopgok van het ministerie van Financiën achter deze beweging

De aanleiding gaat terug tot 19 augustus, toen het Amerikaanse ministerie van Financiën aankondigde dat het zijn terugkoopoperaties van langlopende obligaties zou verdubbelen, in de periode van 9 september tot en met 4 november. De aankondiging kwam enkele dagen nadat de rente op 30-jarige staatsobligaties was gestegen naar het hoogste niveau in 19 jaar, namelijk 5,337%, een uitverkoop die de obligatiemarkten opschudde en beleidsmakers ertoe aanzette actie te ondernemen.

Het terugkoopplan bracht de rendementen terug naar 5,198%, maar het raakte in plaats daarvan de dollar, waardoor de dollarindex daalde naar 98,723, het laagste niveau sinds 14 mei. Analisten, waaronder Chris Turner, hoofd Global Markets bij ING, en Ariane Curtis, econoom bij Capital Economics, wezen op de uitbreiding van het terugkoopprogramma als de aanleiding. Zij merkten op dat deze maatregel er in feite toe leidt dat de overheid meer leent via kortlopende schatkistcertificaten (een afweging die door de markten als negatief voor de dollar wordt geïnterpreteerd, ook al zorgt dit voor stabiliteit bij langlopende schuldpapieren).

Door terugkoop kan het ministerie van Financiën oudere, minder liquide obligaties uit de circulatie halen door ze terug te kopen met de opbrengsten van de verkoop van nieuwe schuldpapieren – een instrument waar het dit jaar herhaaldelijk gebruik van heeft gemaakt om te voorkomen dat de financieringskosten op lange termijn de pan uit zouden rijzen nadat de rendementsstijging de veilingen had verstoord.

Robert Kiyosaki, de auteur van „Rich Dad Poor Dad“, ging nog een stap verder: hij noemde de uitgebreide terugkoopoperaties een vorm van kwantitatieve versoepeling en spoorde zijn volgers aan om in bitcoin, goud, zilver en select vastgoed te beleggen. De vergelijking klopt niet helemaal, aangezien het ministerie van Financiën zijn terugkoopprogramma’s financiert uit de opbrengsten van de verkoop van schuldpapier in plaats van nieuw geld van de centrale bank in te brengen, in tegenstelling tot echte kwantitatieve versoepeling. Dat gezegd hebbende, leek de reactie van de markt op de dollar deze week hoe dan ook vrijwel hetzelfde.

Bitcoin profiteert van dezelfde devaluatietrend

Zoals Bitcoin.com News meldde toen de uitbreiding van de terugkoopprogramma’s van het ministerie van Financiën voor het eerst de markten bereikte, steeg bitcoin in de dagen na de aankondiging met ongeveer 20%, waarmee een opleving werd voortgezet die nauw verbonden is geraakt met hetzelfde verhaal over de zwakte van de dollar dat ook goud aanstuurt. Econoom Mohamed El-Erian wees op de stijging van bitcoin naar 79.000 dollar, naast de klim van goud boven de 4.600 dollar, als opvallende uitschieters van dezelfde trend, maar niet iedereen lijkt ervan overtuigd dat bitcoin in dat rijtje thuishoort.

Robin Brooks, de voormalige hoofdvalutastrateeg bij Goldman Sachs die de ‘devaluatietransactie’-these voor het eerst populair maakte, heeft gezegd dat hij “ver uit de buurt van bitcoin zou blijven”, met het argument dat de markten bitcoin niet op dezelfde manier zien als goud en zilver.