Strategi untuk Membeli Semula Nota Bernilai $1.5B, Kata Jualan Bitcoin Boleh Membiayai Urus Niaga Ini

Strategy Perincikan Pelan Pembelian Semula Nota Boleh Tukar $1.5 Bilion

Pada 15 Mei, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) mengumumkan di X bahawa ia telah memeterai perjanjian yang dirunding secara persendirian untuk membeli semula kira-kira $1.5 bilion amaun prinsipal Nota Kanan Boleh Tukar 0% yang matang pada 2029. Syarikat itu juga memfailkan Borang 8-K dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), menganggarkan harga pembelian semula tunai sekitar $1.38 bilion.

Amaun tunai akhir akan sebahagiannya mencerminkan harga dagangan saham biasa Kelas A Strategy sepanjang tempoh pengukuran yang dipersetujui. Pemegang nota terpilih menyertai transaksi tersebut, yang dijangka diselesaikan pada atau sekitar 19 Mei. Selepas penyelesaian, Strategy bercadang untuk membatalkan nota yang dibeli semula, mengeluarkannya daripada asas hutang tertunggaknya dan bukannya membiarkannya tersedia untuk dijual semula atau penukaran pada masa hadapan. Pemfailan itu menyatakan:

“Amaun sebenar tunai yang dibayar dalam pembelian semula boleh berbeza daripada anggaran harga pembelian semula agregat.”

Strategy menerbitkan nota 2029 itu pada November 2024, ketika ia masih beroperasi sebagai Microstrategy, untuk mengumpul modal bagi pembelian bitcoin dan tujuan korporat am. Tawaran itu mencecah $3 bilion selepas pembeli melaksanakan opsyen peruntukan tambahan. Pembelian semula itu menyusuli suku pertama di mana Strategy melaporkan kerugian bersih $12.54 bilion, didorong oleh $14.46 bilion kerugian belum direalisasi kerugian yang berkaitan dengan pegangan bitcoin. Setakat penulisan ini, Strategy memegang 818,869 BTC.

Pemfailan Mengembalikan Fokus kepada Bahasa Penjualan Bitcoin

Struktur modal Strategy yang lebih luas merangkumi tawaran $2 bilion Nota Kanan Boleh Tukar 0% yang matang pada 2030 pada Februari 2025. Ia juga telah memperkenalkan Strategy Strike (Nasdaq: STRK), saham keutamaan boleh tukar 8%; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), sekuriti keutamaan kekal 10%; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), instrumen keutamaan kekal junior; dan Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), saham keutamaan kekal berkadar berubah. Secara bersama, instrumen-instrumen tersebut menunjukkan bagaimana Strategy telah melapiskan hutang boleh tukar, ekuiti keutamaan, dan program penerbitan berasaskan pasaran di sekeliling kedudukan perbendaharaan bitcoinnya.

Campuran pembiayaan itu telah membawa bahasa penjualan bitcoin Strategy menjadi lebih tumpuan. Semasa panggilan pendapatan suku pertama, Pengerusi Eksekutif Michael Saylor berkata Strategy mungkin menjual sebahagian bitcoin untuk membayar dividen. Ketua Pegawai Eksekutif Phong Le menyatakan bahawa penjualan bitcoin boleh dipertimbangkan jika ia meningkatkan bitcoin per saham. Kenyataan tersebut berbeza daripada penekanan awam Saylor sejak sekian lama untuk mengekalkan bitcoin, namun masih menjadikan sebarang penjualan terikat kepada keperluan modal tertentu dan metrik pemegang saham. Strategy menulis:

“Strategy menjangkakan untuk membiayai pembelian semula dengan rizab tunai yang tersedia, hasil daripada penjualan sekuriti di bawah program tawaran at-the-market, dan/atau hasil daripada penjualan bitcoin.”

Pemfailan itu mengenal pasti penjualan bitcoin sebagai satu sumber pembiayaan yang berpotensi, di samping rizab tunai dan hasil penjualan sekuriti, tanpa mengesahkan sebarang penjualan. Strategy turut menyebut risiko berpandangan ke hadapan yang berkaitan dengan penetapan harga, pembiayaan, penyelesaian, pembatalan, dan baki hutang yang tinggal. Rangka itu mengekalkan transaksi terikat kepada keadaan pasaran, penetapan harga ekuiti, dan fleksibiliti perbendaharaan, bukannya satu laluan pembiayaan tunggal yang komited.