Pedagang Bitcoin Membanjiri Opsyen Beli ketika Pertaruhan Derivatif $100B Terbentuk

Pedagang Bitcoin Hampir $100 Bilion Dipertaruhkan pada Apa yang Bakal Berlaku Seterusnya

Bitcoin menghabiskan minggu ini berlegar antara $75,038 dan $81,710, tetapi di sebalik julat yang kelihatan kemas itu, pasaran derivatif telah menjadi jauh lebih besar. Harga bitcoin berlegar sekitar $81,273 pada Sabtu, 19 Sept., naik 4.2% berbanding sehari lalu, manakala kepentingan terbuka niaga hadapan berada sekitar $56.3 bilion, dan kepentingan terbuka opsyen berlegar hampir $42 bilion.

Gabungkan kedua-dua pasaran itu, dan para pertaruh mempunyai hampir $100 bilion pendedahan derivatif terbuka yang terikat pada bitcoin. Itu tidak bermakna $100 bilion sedang menunggu untuk dimenangi atau rugi, tetapi ia menunjukkan betapa banyak wang dipertaruhkan pada ke mana hala tuju bitcoin selepas ini.

Binance Mendahului Niaga Hadapan Manakala CME Tidak Jauh Ketinggalan

Papan niaga hadapan sarat. Statistik Coinglass.com pada Sabtu menunjukkan Binance memegang bahagian terbesar dalam data, dengan 144,810 BTC bernilai $11.77 bilion dalam kepentingan terbuka, merangkumi 20.89% pasaran. CME menyusul dengan 107,450 BTC, atau $8.74 bilion, dan bahagian 15.5%.

Di belakang kedua-duanya, Bybit dan Gate masing-masing membawa kira-kira $5.36 bilion, manakala MEXC berada pada $4.78 bilion. Hyperliquid memegang lagi $3.47 bilion, dan OKX mempunyai $3.12 bilion. Bakinya tersebar di platform termasuk Bitget, Kucoin, Bitunix, dan BingX.

Yang menarik ialah semua kedudukan ini tidak disertai dengan pengembangan jangka pendek yang panik. Perubahan satu jam kebanyakannya hanya pecahan mata peratusan. MEXC naik 0.34%, Bitunix menambah 0.64%, Bitget meningkat 0.22%, dan Bybit naik 0.17%. Sebaliknya, perp DEX Hyperliquid susut 0.47%, dan OKX turun 0.21%.

Namun apabila dizum keluar, kepentingan terbuka niaga hadapan jelas meningkat sejak Ogos. Data menunjukkan pendedahan agregat meningkat daripada jauh di bawah $50 bilion ke arah julat pertengahan $50 bilion ketika bitcoin pulih menghampiri $80,000.

Pedagang Opsyen Ada Kegemaran yang Agak Jelas

Kemudian ada pasaran opsyen, di mana kedudukan menjadi lebih menarik. Call merangkumi 60.74% kepentingan terbuka opsyen bitcoin, mewakili 311,306.86 BTC. Put membentuk 39.26%, berjumlah 201,232.2 BTC.

Aliran 24 jam condong ke arah yang sama. Call mewakili 59.01% volum, atau 30,277.53 BTC, berbanding 21,028.15 BTC dalam put. Call memberi pedagang hak untuk membeli pada harga yang ditetapkan, manakala put memberi hak untuk menjual. Perkongsian call yang lebih berat boleh mencerminkan permintaan lebih tinggi untuk pendedahan kenaikan, walaupun opsyen juga digunakan secara meluas untuk lindung nilai dan strategi berbilang kaki, dan walaupun condong bullish, pecahan semasa bukan undian arah yang jelas seperti minggu lalu.

Namun, kontrak yang berada di bahagian teratas papan sukar untuk diabaikan. Call Deribit 25 Sept. $70,000 membawa 10,916.3 BTC dalam kepentingan terbuka, diikuti call $85,000 pada 10,202.3 BTC dan call $90,000 pada 9,544.1 BTC. Call 25 Dis. $80,000 memegang lagi 9,033.7 BTC.

25 Sept. Ialah Tempat Keadaan Menjadi Sesak

Tamatan September ialah tempat aktiviti benar-benar bertimbun. Di luar call gergasi $70,000, $85,000, dan $90,000 itu, bursa opsyen Deribit menunjukkan 8,641.5 BTC berada dalam put 25 Sept. $70,000, manakala call $100,000 membawa lagi 7,193.4 BTC. Call $82,000 dan $80,000 masing-masing memegang 6,922.5 BTC dan 6,489.7 BTC.

Volum dagangan juga tertumpu berhampiran kawasan semasa bitcoin. Call 25 Sept. $85,000 mendahului volum 24 jam pada 2,270.9 BTC, diikuti call $82,000 pada 1,251.1 BTC dan call $80,000 pada 797.4 BTC. Put $74,000 mencatat 753.3 BTC, manakala call $81,000 merekodkan 744 BTC.

Dalam bahasa mudah, pedagang tidak berkumpul sekitar satu nombor fantasi yang terlalu jauh di ufuk. Sebahagian besar aktiviti dipadatkan di sekitar strike yang bitcoin berkemungkinan boleh temui tanpa memerlukan pasaran menjadi huru-hara sepenuhnya.

Max Pain Berada di Bawah Harga Spot Bitcoin $81,273

Inilah kelainannya. Beberapa bacaan max pain berada di bawah harga semasa bitcoin. Max pain ialah strike di mana nilai terbesar opsyen tertunggak akan tamat tanpa nilai pada tarikh tamat. Ia ialah metrik kedudukan, bukan ramalan, tetapi pedagang memerhatikannya kerana tamat tempoh besar boleh menghasilkan dinamik kedudukan yang menarik ketika penyelesaian semakin hampir.

Bagi tamat tempoh 25 Sept., carta Deribit meletakkan max pain sekitar $72,000, sejajar dengan blok notional terbesar pada lengkungnya. Binance berada sekitar $76,000, manakala OKX hampir $75,000. Dengan bitcoin sekitar $81,273, ketiga-tiganya berada di bawah spot.

Jurang itu khususnya menarik perhatian di Deribit. Bitcoin perlu menyerahkan kira-kira $9,000 daripada paras semasanya untuk mencapai kawasan max pain 25 Sept. itu. Tammat tempoh kemudian bergerak ke merata tempat: lengkung Deribit melantun semula ke sekitar $78,000 bagi beberapa tarikh sebelum akhirnya jatuh ke arah $60,000 menjelang Jun 2027, manakala Binance dan OKX menunjukkan tumpuan mereka sendiri yang berubah-ubah.

Minggu Besar Menanti Dalam Kalendar

Tiada satu pun daripada ini menjamin bitcoin sedang menuju ke $90,000, $70,000 atau mana-mana strike lain yang menghiasi papan opsyen. Kepentingan terbuka memberitahu kita di mana kontrak wujud, bukan di mana bitcoin mesti didagangkan, dan max pain khususnya mudah disalah anggap sebagai ramalan sedangkan ia bukan.

Apa yang didedahkan oleh angka-angka ini ialah pasaran membawa jumlah kedudukan yang sangat besar ke dalam tamat tempoh yang akan datang. Bitcoin sudah bergerak daripada $75,038.12 ke $81,674 minggu ini, call menguasai lebih 60% kepentingan terbuka opsyen, dan beberapa kontrak individu terbesar Deribit tamat pada 25 Sept.

Itu membuatkan bitcoin berada di atas paras max pain 25 Sept. di platform-platform utama, sementara pedagang menimbun pendedahan call yang besar pada $82,000, $85,000, $90,000 dan malah $100,000. Pasaran menghabiskan minggu ini bergerak lebih tinggi. Kini tibalah bahagian yang menyeronokkan: mengetahui berapa banyak kedudukan derivatif itu mampu bertahan hingga tamat tempoh.