Kepentingan Terbuka Opsyen CME Bitcoin Kekal Didominasi Put ketika Harga Mendatar Sekitar $76,000

Intipati Utama:

• Kepentingan terbuka niaga hadapan Bitcoin turun 4.20% dalam 24 jam kepada $58.44B, didahului oleh kejatuhan OI 35.92% di BingX.
• CME mencatat kenaikan OI yang jarang berlaku sebanyak 2.61% sementara opsyen put menguasai buku opsyennya, menandakan permintaan lindung nilai institusi.
• Max pain untuk luput 24 April berada berhampiran $72K di Deribit dan OKX, kira-kira $4K di bawah harga spot semasa Bitcoin.

Pasaran Niaga Hadapan dan Opsyen Bitcoin Memberi Isyarat Kedudukan Defensif Ketika Luput April 2026 Menjengah

Menurut statistik yang direkodkan oleh coinglass.com, jumlah kepentingan terbuka niaga hadapan merentas semua bursa yang dijejaki berada pada 768,160 BTC setakat pagi Sabtu. Angka itu telah bergerak turun secara beransur-ansur sejak bitcoin melepasi kemuncak di atas $125,000 pada penghujung 2025, dan bacaan semasa mencerminkan pasaran yang telah mengurangkan pendedahan berleveraj dengan ketara sepanjang penurunan.

CME menduduki tempat pertama dalam kepentingan terbuka mengikut nilai USD, memegang $10.01 bilion merentasi 131,670 BTC dalam kontrak niaga hadapan tertunggak. Binance mengatasi CME dari segi jumlah BTC mentah pada 134,200 BTC ($10.21B), namun kedua-dua bursa berbeza dengan ketara dari segi arah 24 jam. CME mencatat kenaikan 2.61%, satu-satunya venue utama yang berada dalam wilayah positif pada hari Sabtu, manakala Binance susut 2.88%. BingX merekodkan kejatuhan harian paling curam pada negatif 35.92%, satu pergerakan yang menunjukkan pelupusan paksa atau keluar besar-besaran institusi, bukannya penyah-risiko secara beransur-ansur.

MEXC dan Gate.io melengkapkan barisan pertengahan yang padat. MEXC memegang 83,660 BTC ($6.36B) pada bahagian kadar pasaran 10.88%, manakala Gate.io membawa 62,280 BTC ($4.74B) tetapi mencatat kemerosotan 24 jam kedua terburuk pada negatif 10.49%. Nisbah agregat OI-kepada-volume merentas semua bursa berada pada 0.8866, satu angka yang menunjukkan kecairan kekal berfungsi walaupun kepentingan terbuka (OI) mengecil.

Di bahagian opsyen CME, dinamik put-call wajar diberi perhatian. Data Cryptoquant menunjukkan bahawa sejak paras tinggi bitcoin pada November 2025, kepentingan terbuka put dalam terma USD secara konsisten melebihi call, satu pendirian yang mencerminkan permintaan institusi untuk perlindungan penurunan. Data disusun mengikut kedudukan pada hujung minggu ini menunjukkan put menjulang mengatasi call bagi hampir setiap kitaran luput dari lewat 2025 hingga April 2026. Ketika bitcoin didagangkan di atas $100,000, kedua-dua sisi lebih seimbang. Keseimbangan itu sudah tiada.

Statistik opsyen CME yang disusun mengikut tarikh luput mengukuhkan naratif yang sama. Jumlah kepentingan terbuka memuncak sekitar 70,000 kontrak pada akhir November dan Disember 2025, kemudian merosot apabila harga jatuh. Bacaan hari ini berada lebih hampir kepada 25,000 kontrak, dengan sebahagian besar luput dalam tempoh satu hingga dua bulan. Luput jangka terdekat mendominasi; kelompok “luput dalam 1b-2b” membentuk sebahagian besar susunan semasa, bermakna sebahagian besar kedudukan opsyen sedia ada akan selesai menjelang pertengahan Jun.

Pasaran opsyen Deribit menceritakan kisah yang sedikit berbeza. Setakat hari Sabtu, call memegang bahagian 56.80% daripada jumlah kepentingan terbuka opsyen pada 271,909 BTC, berbanding put pada 206,770 BTC (43.20%). Pecahan volume 24 jam hampir sama, call pada 57.84% berbanding put pada 42.16%. Kontrak yang paling banyak dipegang di Deribit ialah pertaruhan bahawa bitcoin akan didagangkan melebihi $80,000 menjelang 29 Mei, dengan 6,604 BTC dalam kepentingan terbuka.

Tidak jauh di belakangnya ialah kontrak Disember 2026 yang menyasarkan $120,000, iaitu 6,587 BTC nilai optimisme bahawa bitcoin masih mempunyai lonjakan besar sebelum akhir tahun. Kontrak paling aktif didagangkan sepanjang 24 jam lalu ialah put 24 April pada harga mogok $70,000, dengan 1,589 BTC bertukar tangan. Dalam istilah mudah, pedagang membayar untuk insurans terhadap bitcoin jatuh lagi $6,000 sebelum Jumaat depan.

Data max pain merentas tiga platform utama melukiskan gambaran jangka pendek yang konsisten. Di Deribit, luput 24 April membawa nilai nosional paling besar, dan max pain untuk kontrak itu berada sekitar $71,500-$72,000. Max pain 24 April di Binance berada berhampiran $74,000 dengan bar nosional yang dominan. OKX turut meletakkan max pain 24 April pada kira-kira $72,000. Dengan bitcoin pada $76,185 hari ini, spot didagangkan di atas max pain di ketiga-tiga platform, yang, jika teori itu tepat, mewujudkan tarikan graviti ke arah penurunan menjelang luput Jumaat depan.

Jumlah kepentingan terbuka opsyen bitcoin merentas semua venue baru-baru ini membentuk dasar hampir $6.27 bilion sebelum pulih ke paras semasa, menurut metrik Coinglass. Data lebih luas dari awal 2024 hingga April 2026 menunjukkan bahawa OI opsyen secara umum menjejak harga BTC semasa kenaikan dan semasa penurunan. Pasaran opsyen semasa telah mengecut dengan ketara daripada kemuncaknya, selaras dengan data niaga hadapan, namun ia jelas belum runtuh, yang mencadangkan penglibatan institusi yang berterusan dan bukannya pengunduran sepenuhnya.

Gambaran lebih luas minggu ini ialah pasaran derivatif sedang menentukur semula sekitar julat harga yang lebih rendah. Kepentingan terbuka niaga hadapan telah mengecut, tetapi ia perlahan-lahan pulih daripada paras rendah yang dilihat pada Mac. Opsyen CME condong berat ke arah put. Luput jangka terdekat mendominasi susunan. Max pain berada di bawah spot. Volume call Deribit masih sedikit mengatasi put, tetapi kontrak yang paling banyak didagangkan mengikut volume ialah lindung nilai ke arah penurunan.

Walaupun begitu, bitcoin pada $76,185 hujung minggu ini sedang bertahan dalam satu julat, tetapi kedudukan derivatif di sekelilingnya menunjukkan pedagang masih belum yakin bahawa paras rendah telah terbentuk.