Put CME Mendominasi Opsyen Bitcoin apabila Pedagang Bertaruh Menentang Paras Lantai $60K

Pada jam 10 pagi EST pada 28 Jun 2026, bitcoin didagangkan pada $60,041 bagi setiap syiling. Masa ini bukan kebetulan. Di Deribit, Binance dan OKX, paras max pain bertumpu berhampiran $60,000, bermakna itulah harga di mana bilangan kontrak opsyen paling besar luput tanpa nilai, menyebabkan kesakitan kewangan maksimum kepada pemegang opsyen.

Open Interest Niaga Hadapan Menurun Secara Menyeluruh

Jumlah open interest (OI) niaga hadapan bitcoin di seluruh bursa berada pada kira-kira $42.6 bilion dalam terma USD, jauh di bawah puncak kitaran sekitar $95 bilion yang dicapai pada akhir 2025. Penurunan OI ini mencerminkan penyusutan harga bitcoin daripada paras tertinggi sepanjang masa melebihi $126,000 pada Oktober lalu.

Binance mendahului semua bursa dengan 138.09K BTC dalam open interest niaga hadapan bernilai $8.30 bilion, memegang bahagian pasaran 18.67%. CME berada di tempat kedua dengan 105.27K BTC pada $6.33 bilion, mencerminkan kehadiran institusi yang berterusan dalam niaga hadapan terkawal selia. MEXC berada di tempat ketiga mengikut volum BTC pada 81.26K BTC bernilai $4.89 bilion.

Perubahan OI dalam tetingkap 24 jam secara umumnya negatif. Binance turun 1.29%, Bybit jatuh 1.31%, dan Bitget merosot 1.50%. BingX mencatat penurunan paling ketara pada negatif 38.18% dalam 24 jam, namun angka itu berkemungkinan mencerminkan pembersihan posisi dan bukannya jualan pasaran secara meluas. Kucoin berjaya melawan arus, mencatat peningkatan OI sebanyak 7.99% dalam 24 jam.

Data Coinglass menunjukkan bahawa nisbah OI kepada volum 24 jam merentasi bursa berada hampir pada julat tipikal, dengan bursa perps terdesentralisasi Hyperliquid mencatat nisbah tertinggi pada 1.9865, menunjukkan dagangan yang secara berkadar lebih tinggi berbanding posisi terbuka.

Pasaran Opsyen: Call Mendahului Open Interest, Put Mendahului Volum

Di sisi opsyen, metrik Coinglass menunjukkan bahawa pecahan antara call dan put menceritakan kisah yang lebih bernuansa. Jumlah open interest opsyen BTC di Deribit menunjukkan kecenderungan jelas kepada call: 241,010 BTC dalam call (60.41%) berbanding 157,934 BTC dalam put (39.59%). Kecondongan itu mencadangkan pedagang memposisikan diri untuk kenaikan dalam horizon yang lebih panjang.

Sepanjang 24 jam lalu, volum dagangan antara call dan put hampir seimbang, dengan put sedikit mendahului pada 50.87% berbanding 49.13% untuk call. Kontrak yang paling aktif didagangkan di Deribit ialah pertaruhan bahawa bitcoin akan jatuh di bawah $57,000 dan $57,500 menjelang penutupan hari ini, satu petanda bahawa pedagang sanggup membayar untuk melindungi diri mereka menjelang tarikh luput seterusnya.

Melihat lebih jauh, posisi tunggal terbesar dalam pasaran opsyen ialah pertaruhan bahawa bitcoin mencapai $80,000 menjelang 31 Julai dan sekali lagi menjelang 25 Disember. Kontrak tersebut masing-masing memegang 7,001 BTC dan 6,605 BTC, menunjukkan bahawa walaupun sentimen jangka pendek berhati-hati, sebahagian besar pasaran masih memposisikan diri untuk pemulihan harga yang ketara sebelum hujung tahun.

OI Opsyen CME Mencecah Paras Terendah Tahunan

CME open interest opsyen bitcoin telah merosot dengan ketara sejak puncak November 2025. Data Cryptoquant menunjukkan jumlah OI opsyen CME turun ke paras terendah sepanjang tahun lalu, dengan put secara konsisten mengatasi call dari segi nilai nosional USD sejak akhir 2025. OI call di CME adalah minimum berbanding timbunan put, satu isyarat bahawa pelindung nilai institusi di bursa terkawal selia telah cenderung bersikap defensif ketika harga menurun daripada paras enam angka.

Paras Max Pain: Deribit, Binance, OKX Semuanya Menunjukkan $60K

Garis max pain Deribit untuk tarikh luput suku tahunan 25 Jun 2027 berada berhampiran $60,000, dengan nilai nosional pada kontrak itu sedikit melebihi $2 bilion. Tarikh luput September 2026 membawa nilai nosional tertinggi pada $7.53 bilion, dengan paras max pain menghampiri $74,000 pada lengkung Deribit, iaitu tarikh luput paling berimpak dalam senarai.

Max pain Binance untuk tarikh luput hari ini berada kira-kira pada $40,000, dengan kontrak 31 Julai 2026 menunjukkan max pain berhampiran $65,000 dan kira-kira $400 juta nilai nosional. Max pain OKX untuk kontrak jangka terdekat berkumpul antara $50,000 dan $60,000, dengan tarikh luput Mac 2027 menunjukkan max pain tertinggi berhampiran $75,000 dan $747 juta nilai nosional.

Apa Maknanya untuk Pedagang

Dengan bitcoin berada hampir tepat pada harga max pain hari ini dan OI niaga hadapan pada paras terendah berbilang bulan, pasaran sedang memasuki tempoh leveraj yang berkurangan. Pemposisian telah menipis dengan ketara sejak puncak. Ini boleh memberi kesan dua hala: OI yang lebih ringan mengurangkan bahan api untuk rantaian pelupusan paksa, tetapi ia juga menandakan keyakinan spekulatif telah meninggalkan pasaran buat masa ini.

Tarikh luput Deribit September 2026, yang membawa $7.53 bilion nilai nosional dan max pain berhampiran $74,000, memberikan pedagang titik rujukan jangka sederhana yang jelas untuk diperhatikan.