Ketika Penganalisis Teratas Bertukar Pesimis terhadap Bitcoin, Ketua Pegawai Eksekutif Cryptoquant Hampir Bersendirian

Perubahan Sentimen Dalam Kalangan Profesional

Pengasas firma analitik onchain Cryptoquant, Ki Young Ju, memberitahu para pengikutnya minggu ini bahawa “konsensus penganalisis Bitcoin ketika ini cenderung bearish,” satu penilaian terus-terang terhadap suasana di meja dagangan profesional selepas berbulan-bulan pergerakan harga yang melelahkan. Dalam hantaran susulan, beliau membingkaikan isyarat itu kurang sebagai ramalan dan lebih sebagai cerminan orang ramai, sambil menambah:

“Pada peringkat agregat, ia mungkin lebih baik dilihat sebagai penunjuk sentimen pasaran. Walaupun kami cuba mengkurasi penganalisis teratas, hasilnya masih cenderung kelihatan serupa dengan sentimen pasaran yang lebih luas. Untuk menjadikannya alfa sebenar, kami perlu menapis penganalisis teratas dengan rekod prestasi yang kukuh.”

Ki Young Ju tidak menyembunyikan kedudukannya, menggambarkan dirinya sebagai antara yang terakhir masih cenderung kepada pemulihan sementara para profesional di sekelilingnya nampaknya bersiap sedia untuk penurunan lanjut.

Latar Belakang Setahun Yang Terus Berdarah

Kecenderungan bearish itu bukan muncul tanpa sebab, memandangkan bitcoin telah susut kira-kira $25,000 sejak 1 Jan., jatuh di bawah paras $70,000 dan menyeret dominasi pasarannya turun ke arah 58%. Pengunduran itu memadamkan sebahagian besar optimisme yang mentakrifkan kitaran sebelumnya dan membuatkan malah bull lama tertanya-tanya bila kenaikan seterusnya akan tiba.

Ketua Cryptoquant itu telah berminggu-minggu memberi amaran bahawa ketidakselesaan ini boleh berlarutan, berhujah bahawa kemerosotan bitcoin boleh berterusan hingga awal 2027, dengan merujuk kepada rantaian pengambilan untung yang secara sejarahnya menolak pulangan pelabur lebih rendah selama kira-kira 18 bulan sebelum paras dasar yang kukuh terbentuk. Seruan itu berpaksikan idea bahawa pasaran belum membina semula kusyen keuntungan belum direalisasi yang biasanya diperlukan untuk menggerakkan rali yang berterusan.

Sehingga asas itu dipulihkan, beliau berhujah, lantunan lebih berkemungkinan pudar daripada bertahan, satu dinamik yang membantu menjelaskan mengapa begitu ramai penganalisis telah mengubah pendirian mereka daripada berhati-hati kepada benar-benar defensif.

Kebosanan, Bukan Kejatuhan, Adalah Ancaman Lebih Besar

Bagi Ki Young Ju, bahaya sebenar bukanlah keruntuhan yang ganas tetapi gelinciran perlahan menuju ketidakrelevanan. Dalam hal ini, beliau berulang kali menekankan “kebosanan pasaran,” iaitu kemendataran berpanjangan yang mengalirkan perhatian dan modal, sebagai keadaan yang boleh memberi kerosakan paling berkekalan kepada naratif bitcoin.

Ungkapan itu mewujudkan dua jenis senario bearish yang sangat berbeza, salah satunya ialah susutan tajam yang menghapuskan leverage dan dengan cepat menetapkan semula kedudukan, sering kali meletakkan asas untuk lantunan semula. Yang satu lagi ialah tempoh panjang yang mendatar, di mana harga tidak jatuh teruk atau pulih, dan pedagang sekadar beransur-ansur menjauh. Senario kedua, menurut beliau, lebih sukar untuk dilepasi kerana ia tidak menawarkan pemangkin yang jelas untuk memaksa modal kembali ke pasaran.

Kebimbangan itu mempunyai implikasi praktikal untuk ekonomi aset digital yang lebih luas, di mana volum dagangan, yuran, dan pelancaran projek baharu semuanya cenderung merosot apabila harga menjadi senyap untuk tempoh yang panjang.

Bull Kesepian Membaca Orang Ramai

Kesediaan Ki Young Ju untuk berdiri berbeza daripada rakan seangkatannya, dalam beberapa hal, itulah sebenarnya tujuan memerhati sentimen. Penunjuk seperti yang beliau huraikan paling berguna pada tahap ekstrem, iaitu apabila hampir semua orang telah menjadi bearish, konsensus itu sendiri boleh menjadi isyarat kontra, kerana para penjual sebahagian besarnya sudah pun menjual.

Sama ada bacaan itu berhasil bergantung pada faktor yang sebahagian besarnya di luar kawalan mana-mana penganalisis tunggal, termasuk kecairan makro, selera institusi, dan sama ada bitcoin boleh merampas kembali dominasi yang telah dilepaskannya dalam beberapa bulan kebelakangan ini.