Grayscale Mengatakan Dasar Fed Boleh Menentukan Sama Ada Pasaran Beruang Bitcoin Berakhir Sekarang atau Berlanjutan hingga Oktober

Zach Pandl Berkata Bitcoin Mungkin Sudah Mencapai Dasar Jika Fed Mengelakkan Satu Lagi Kenaikan Kadar

Pasaran menurun bitcoin mungkin lebih hampir kepada penghujungnya daripada yang disarankan oleh corak dagangan bersejarah, menurut Grayscale, yang berhujah bahawa keadaan makroekonomi semakin lebih penting daripada kitaran empat tahun tradisional mata wang kripto itu.

Zach Pandl, ketua penyelidikan Grayscale, menggariskan dua pandangan yang bersaing tentang bila kemerosotan itu boleh mencapai dasar. Yang pertama menganggap jadual halving bitcoin sebagai pemacu utama corak naik turun (boom-and-bust)nya.

Pasaran menurun sebelum ini lazimnya mencapai titik terendah kira-kira satu tahun selepas kemuncak kitaran dan lebih kurang dua setengah tahun selepas satu halving. Kemerosotan itu menghasilkan kerugian purata hampir 80%, kata Grayscale.

Di bawah rangka kerja itu, bitcoin mungkin masih mempunyai ruang untuk jatuh sebelum mencapai dasar pada September atau Oktober.

Kitaran Bersejarah Menunjukkan Kelemahan Lanjut

Penyokong model empat tahun menjangka pengurangan bekalan daripada halving bitcoin akan mendorong tempoh pengembangan dan pengecutan yang berulang.

Pandangan itu mengandaikan penurunan semasa akan secara umumnya mengikuti kitaran terdahulu. Hasil yang serupa akan mendedahkan pasaran kepada harga yang lebih rendah sebelum pemulihan berterusan bermula.

“Pandangan kitaran empat tahun meramalkan paras rendah yang lebih rendah untuk harga bitcoin,” kata Pandl.

Namun begitu, bergantung pada kitaran lalu menjadi semakin sukar apabila asas pelabur dan struktur pasaran bitcoin telah berkembang. Dana institusi, produk pelaburan tersenarai dan perubahan keadaan monetari kini memainkan peranan yang lebih besar dalam menentukan permintaan. Grayscale percaya perkembangan tersebut mungkin telah melemahkan pengaruh kitaran halving.

Dasar Fed Mungkin Menawarkan Isyarat Yang Lebih Baik

Firma itu menyokong rangka kerja makroekonomi yang menganggap bitcoin lebih seperti kelas aset utama yang lain.

Pasaran menurun kripto sebelum ini sering bertepatan dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah atau kadar faedah benar yang meningkat. Kemerosotan semasa juga berlaku seiring dengan jangkaan dasar Rizab Persekutuan yang lebih ketat dan peningkatan hasil yang diselaraskan mengikut inflasi.

Jika tekanan tersebut mereda, bitcoin boleh pulih tanpa mengulangi penurunan penuh yang dilihat dalam kitaran terdahulu.

“Jika Fed tidak meneruskan kenaikan kadar dan pertumbuhan ekonomi kekal kukuh, harga bitcoin mungkin sudah mencapai dasar,” kata Pandl.

Pandangan itu sangat bergantung pada ketahanan ekonomi A.S. Kenaikan semula kadar faedah atau kelembapan pertumbuhan yang mendadak boleh meletakkan tekanan baharu ke atas aset berisiko, termasuk bitcoin.

Analisis Grayscale tidak menolak kemungkinan satu lagi penurunan. Sebaliknya, ia mencadangkan pelabur harus melihat melangkaui kalendar halving apabila menilai pasaran.

Perdebatan ini mencerminkan perubahan kedudukan bitcoin dalam kewangan global. Bekalannya kekal ditadbir oleh kod, tetapi harganya semakin dibentuk oleh kuasa yang sama yang menggerakkan saham, bon dan aset sensitif risiko yang lain.