Grayscale Melihat 3 Faktor yang Mendorong Penggunaan Bitcoin Lebih Tinggi Dalam Jangka Panjang

Grayscale Kata Penerimaan Bitcoin Boleh Bertahan Melangkaui Pasaran Menurun

Penerimaan bitcoin boleh terus meningkat walaupun harga jangka pendek kekal tidak menentu, kata Ketua Penyelidikan Grayscale Zach Pandl pada 12 Ogos, sambil mengenal pasti tiga kuasa yang mendorong penerimaan bitcoin dalam jangka sederhana dan lebih panjang. Pandl merujuk kepada defisit kerajaan, penerimaan blockchain, dan perubahan generasi dalam pembinaan portfolio sebagai trend struktur yang melangkaui satu kitaran pasaran.

Beliau menyatakan:

“Tidak kira bagaimana pergerakan harga jangka pendek berlaku, kami melihat beberapa sebab utama mengapa penerimaan bitcoin boleh terus meningkat dalam jangka sederhana dan lebih panjang.”

Komponen fiskal berasaskan pandangan bahawa defisit yang berterusan dan hutang kedaulatan yang meningkat boleh meningkatkan minat pelabur terhadap aset dengan bekalan yang terhad. Sehingga 12 Ogos, jumlah hutang awam keseluruhan A.S. yang belum dijelaskan berada pada $39.91 trilion, termasuk $32.18 trilion yang dipegang oleh orang awam dan $7.73 trilion dalam pegangan antara kerajaan, menurut U.S. Treasury Fiscal Data.

Kebimbangan yang dibangkitkan oleh Grayscale itu tidak bermakna hutang yang lebih tinggi secara automatik menghasilkan permintaan bitcoin, namun unjuran persekutuan menunjukkan tekanan fiskal asas kekal besar. Pejabat Belanjawan Kongres (CBO) mengunjurkan defisit fiskal 2026 sebanyak $1.9 trilion meningkat kepada $3.1 trilion pada 2036, manakala hutang yang dipegang oleh orang awam naik daripada 101% kepada 120% daripada keluaran dalam negara kasar.

Infrastruktur Blockchain Sedang Beralih Ke Dalam Kewangan Terkawal Selia

Hujah kedua Grayscale memberi tumpuan kepada infrastruktur dan bukannya harga bitcoin, apabila stablecoin dan aset bertoken memindahkan teknologi blockchain ke dalam pasaran kewangan yang mapan. Pasaran aset bertoken melebihi $34 bilion menjelang Mei, berbanding kurang daripada $3 bilion sekitar pertengahan 2024, dengan produk Perbendaharaan A.S. bertoken menyumbang kira-kira $16 bilion.

Pengawal selia juga sedang mentakrifkan bagaimana sekuriti tradisional boleh beroperasi melalui rangkaian kripto, sekali gus mengurangkan sebahagian pemisahan struktur antara sistem blockchain dan pasaran konvensional. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) menyifatkan sekuriti bertoken sebagai sekuriti yang diwakili oleh aset kripto yang rekod pemilikannya diselenggara sepenuhnya atau sebahagiannya melalui rangkaian kripto, sambil menggariskan struktur yang ditaja penerbit, kustodian, dan sintetik.

Stablecoin juga menerima rangka kerja pengawalseliaan selari yang boleh menghendaki institusi kewangan membangunkan lebih banyak keupayaan pematuhan dan operasi berkaitan blockchain. Cadangan Perbendaharaan pada April yang melaksanakan keperluan Akta GENIUS untuk stablecoin pembayaran akan menganggap penerbit yang dibenarkan sebagai institusi kewangan bagi tujuan Akta Kerahsiaan Bank dan memerlukan program pencegahan pengubahan wang haram serta pematuhan sekatan.

Perubahan Generasi Sedang Membentuk Semula Pembinaan Portfolio

Kuasa ketiga Grayscale ialah perubahan generasi dalam pembinaan portfolio, dengan pelabur muda menunjukkan kesediaan yang lebih tinggi untuk memegang aset digital dan pelaburan alternatif bersama saham, bon, dan aset tradisional lain. Firma itu menjangkakan keutamaan tersebut akan mempengaruhi institusi dan platform pengurusan kekayaan apabila mereka menyesuaikan produk dan model portfolio untuk pelabur yang lebih selesa membuat peruntukan kepada bitcoin.

Perubahan itu sudah pun kelihatan dalam rancangan peruntukan institusi, bukan hanya dalam ketersediaan produk. Tinjauan Januari terhadap 351 pelabur institusi mendapati 73% merancang untuk meningkatkan peruntukan aset digital pada 2026, dengan responden menyatakan peraturan yang lebih jelas, lebih banyak produk terkawal selia, dan infrastruktur yang lebih kukuh antara faktor yang menyokong pendedahan yang meningkat.

Firma kewangan tradisional juga sedang memperluas saluran yang membolehkan peruntukan tersebut berlaku. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) memperkenalkan Indeks Penerimaan Perbankan Bitcoin pada Julai yang menilai penerimaan keseluruhan pada 32%, dengan Fidelity pada 71%, BNY pada 46%, dan Goldman Sachs pada 45%.

Pandl menyatakan:

“Pasaran menurun bitcoin tidak mengubah jangkaan kami terhadap peningkatan penerimaan bitcoin dari semasa ke semasa. Kami percaya bahawa penerimaan akan didorong oleh lebih banyak permintaan terhadap aset yang terhad bekalannya, penerimaan teknologi blockchain yang lebih besar, dan perubahan generasi dalam pembinaan portfolio.”

ETF dan Perbendaharaan Korporat Meluaskan Saluran Penerimaan

Produk dagangan bursa memberi pelabur pendedahan bitcoin melalui infrastruktur broker yang sudah mereka gunakan, menyediakan satu mekanisme untuk peralihan portfolio yang dijangkakan oleh Grayscale. Dalam ETF bitcoin spot, peserta yang diberi kuasa mencipta dan menebus saham dana manakala dana memegang bitcoin melalui susunan kustodian, membantu memastikan harga saham selari dengan nilai aset asasnya.

Penerimaan korporat menyediakan satu lagi laluan apabila syarikat meletakkan bitcoin secara langsung pada kunci kira-kira mereka dan memilih bagaimana aset tersebut dibiayai dan diamankan. Syarikat boleh membiayai pembelian dengan tunai, hutang, atau ekuiti dan menggunakan kustodian terkawal selia atau storan sejuk berbilang tandatangan, menjadikan dasar kustodian sebagai keputusan risiko peringkat lembaga apabila transaksi tidak boleh diterbalikkan.

Secara bersama, tiga kuasa dalam tesis Grayscale adalah berbeza: tekanan fiskal boleh menyokong permintaan terhadap aset yang terhad bekalannya, penerimaan blockchain boleh menjadikan infrastruktur kripto lebih lazim merentas kewangan, dan perubahan generasi boleh meningkatkan bahagian portfolio yang diperuntukkan kepada bitcoin. Kes penerimaan yang lebih luas bergantung pada trend-trend tersebut terus berlangsung melangkaui kitaran pasaran semasa.