유명 애널리스트들이 비트코인에 대해 비관적인 전망을 내놓는 가운데, 크립토퀀트 CEO는 거의 홀로 버티고 있다

• 크립토퀀트의 기영주 대표는 주요 분석가들이 비트코인에 대해 약세 전망으로 돌아선 가운데, 자신만이 가까운 시일 내에 BTC 가격이 7만 달러에 근접할 것이라고 예측하는 드문 강세론자라고 밝혔다.
• 그는 비트코인의 침체가 2027년 초까지 지속될 수 있으며, 폭락보다는 정체 상태가 더 큰 위험 요인이 될 것이라고 경고했다.
• 크립토퀀트(Cryptoquant)는 이러한 약세 컨센서스를 2026년에 다시 반전될 수 있는 심리 지표로 해석하고 있다.

전문가들 사이의 심리 변화

온체인 분석 기업 크립토퀀트(Cryptoquant)의 창립자 키 영 주(Ki Young Ju)는 이번 주 팔로워들에게 “현재 비트코인 애널리스트들의 컨센서스는 약세 쪽으로 기울어 있다”고 밝혔는데, 이는 수개월간 횡보세를 이어온 가격 움직임 이후 전문 트레이딩 데스크 내 분위기를 직설적으로 반영한 것이다. 후속 게시물에서 그는 이 신호를 단순한 예측이라기보다는 대중의 심리를 반영한 것으로 규정하며 다음과 같이 덧붙였습니다.

“전체적인 차원에서 보면, 이를 시장 심리지표로 보는 편이 더 나을 것입니다. 우리가 최고의 애널리스트들을 선별하려고 해도, 그 결과는 여전히 광범위한 시장 심리와 유사한 경향을 보입니다. 이를 실질적인 알파(초과수익)로 전환하려면, 탄탄한 실적을 보유한 최고의 애널리스트들을 선별해야 할 것입니다.”

주기영은 이러한 상황이 자신을 어떤 위치에 놓았는지 숨기지 않았으며, 주변의 전문가들이 추가 하락에 대비하는 듯한 분위기 속에서 여전히 회복을 기대하는 마지막 소수 중 한 명으로 자신을 규정했다.

1년 동안 지속된 하락세의 배경

비트코인이 1월 1일 이후 약 25,000달러가 하락하며 70,000달러 선 아래로 떨어지고 시장 점유율도 58% 수준으로 떨어졌다는 점을 고려하면, 이러한 약세 기조는 갑자기 나타난 것이 아니다. 이러한 하락세는 지난 사이클을 특징지었던 낙관론을 상당 부분 지워버렸으며, 오랜 기간 강세를 믿어온 투자자들조차 다음 상승 국면이 언제 올지 의문을 품게 만들었다.

크립토퀀트 대표는 이러한 불안감이 지속될 수 있다고 수주 동안 경고해 왔으며, 비트코인의 하락세가 2027년 초까지 이어질 수 있다고 주장했습니다. 그는 역사적으로 견고한 바닥이 형성되기 전 약 18개월 동안 투자자 수익률을 끌어내리는 ‘이익 실현의 연쇄 반응’을 근거로 들었습니다. 이러한 전망은 시장이 지속적인 상승세를 이끌어내기 위해 일반적으로 필요한 미실현 이익의 완충 장치를 아직 재구축하지 못했다는 가정에 기반을 두고 있다.

그는 그 기반이 회복되기 전까지는 반등이 지속되기보다는 사라질 가능성이 더 높다고 주장하며, 이러한 역학 관계는 왜 그토록 많은 애널리스트들이 신중한 태도에서 노골적인 방어적 태도로 입장을 전환했는지를 설명해 준다.

폭락이 아닌 ‘지루함’이 더 큰 위협

주기영 씨에게 진정한 위험은 격렬한 붕괴가 아니라, 서서히 무의미함으로 빠져드는 것이다. 이와 관련해 그는 비트코인의 성장 스토리에 가장 오래 지속되는 피해를 입힐 수 있는 요인으로 ‘시장의 지루함’, 즉 관심과 자본을 고갈시키는 장기적인 정체 현상을 반복해서 지적해 왔다.

이러한 표현은 두 가지 매우 다른 유형의 약세 시나리오를 제시하는데, 하나는 레버리지를 제거하고 포지션을 신속하게 재조정하여 종종 반등으로 이어지는 급격한 하락이다. 다른 하나는 가격이 폭락하지도 회복되지도 않는 길고 횡보하는 국면으로, 트레이더들이 단순히 시장을 떠나버리는 상황이다. 그에 따르면 두 번째 시나리오는 자본을 다시 시장으로 끌어들이는 명백한 촉매제가 없기 때문에 벗어나기 더 어려운 상황이다. 이러한 우려는 더 넓은 디지털 자산 경제에 실질적인 영향을 미치는데, 가격이 오랫동안 정체되면 거래량, 수수료, 신규 프로젝트 출시 등이 모두 위축되는 경향이 있기 때문이다.

고독한 강세론자가 시장을 읽다

주기영이 동료들과 거리를 두려는 태도는 어떤 면에서 시장 심리를 관찰하는 것의 핵심이다. 그가 설명한 것과 같은 지표는 극단적인 상황에서 가장 유용하다. 즉, 거의 모든 사람이 약세 전망을 보일 때, 매도자들이 이미 대부분 매도를 마친 상태이기 때문에 그 합의 자체가 역발상 신호가 될 수 있다.

이러한 판단이 성과를 거둘지는 거시적 유동성, 기관 투자자의 투자 의향, 그리고 비트코인이 최근 몇 달간 내준 시장 지배력을 되찾을 수 있는지 여부 등, 개별 애널리스트의 통제 범위를 벗어난 요인들에 크게 좌우된다.