온체인 AI 투자 열기가 고조되는 가운데, Defillama가 OpenAI, SpaceX, Anthropic을 위한 상장 전 영구채를 추가했다

• Defillama는 현재 스페이스X, 오픈AI, 앤트로픽, 퀀티넘을 아우르는 14개의 상장 전 영구 선물 시장을 추적하고 있습니다.
• 아스터(Aster)는 30일 기준 영구 선물 거래량 약 680억 달러, 라이터(Lighter)는 약 500억 달러를 기록했습니다.
• 스페이스X는 6월 11일경 기업 가치 약 1조 7,500억 달러로 IPO 가격을 책정할 예정이다.

아직 상장되지 않은 기업을 위한 온체인 시장

암호화폐 데이터 집계 업체 디필라마(Defillama)는 앤트로픽(Anthropic), 오픈AI(OpenAI), 스페이스X(SpaceX), 퀀티넘(Quantinuum) 등 주목받는 4개 비상장 기업을 아우르는 새로운 IPO 전 영구 선물 시장을 추가했다고 밝혔다. 이 상장을 통해 트레이더들은 4개 기업 중 아직 공개 주식 시장에서 거래되는 곳이 없더라도, 각 기업의 예상 기업 가치에 연동된 합성 가격에 대해 레버리지 포지션을 취할 수 있게 되었습니다.

이 시장들은 여러 탈중앙화 거래소에 분산되어 있으며, Defillama는 현재 스페이스X(SpaceX)가 6개의 추적 시장을 보유하고 있고, 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽(Anthropic)은 각각 3개, 퀀티넘(Quantinuum)은 2개를 보유하고 있다고 밝혔다. 이 시장들은 아스터(Aster), 라이터(Lighter), 에이프엑스(ApeX) 등 영구선물(perp) 중심 플랫폼에서 운영된다. 이 상품들은 합성 상품으로, 즉 지분권 없이 가격 변동성에 대한 노출을 제공하며, 각 기업의 주당 가치에 대한 시장 내재 추정치를 기준으로 결제가 이루어집니다.

이 계약들은 만기일이 없는 파생상품인 퍼페추얼 선물(perp futures)로, 트레이더들이 레버리지를 활용한 롱 또는 숏 포지션을 무기한 유지할 수 있게 해줍니다. 이러한 구조를 기업공개(IPO) 전 기업들에 적용함으로써, 탈중앙화 거래소(DEX)들은 과거 벤처 캐피털의 전유물이었던 비상장 기업 가치 평가를 위한 투기 시장을 효과적으로 구축하고 있습니다.

영구 DEX 간 거래량 경쟁

이번 신규 상장들은 파생상품 거래량 확보를 위한 치열한 경쟁 속에서 이루어졌다. 아스터(Aster)는 30일 동안 약 680억 달러 규모의 퍼페추얼 DEX 거래량을 기록한 반면, 라이터(Lighter)는 같은 기간 약 500억 달러를 기록했으며(이는 상당한 거래 활동이 온체인 플랫폼으로 이동했음을 시사한다). 아스터(Aster)는 이번 확장 이전에 이미 SPCX 티커로 스페이스X(SpaceX) 합성 영구 계약을 출시했으며, 최대 5배 레버리지를 제공하는 오픈AI(OpenAI) 계약도 선보인 바 있다.

2026년 5월 이후 유사한 상품의 물결이 업계 전반을 휩쓸었으며, OKX, 바이낸스 선물, 크립토닷컴과 같은 중앙화 거래소들이 오픈AI, 스페이스X, 앤트로픽을 대상으로 한 자체 상장 전(pre-IPO) 계약을 출시했다. 그러나 이러한 추세는 순탄치만은 않았습니다. Bitcoin.com News는 최근 Hyperliquid의 스페이스X(SpaceX) 상장 전 영구 계약이 45%의 플래시 크래시를 겪으며, 유동성 부족으로 인해 30분 만에 150만 달러 이상의 레버리지 포지션이 사라졌다고 보도했습니다.

AI 기업들의 IPO 열풍에 편승하다

이번 움직임의 시기는 의도적인 것으로, 이 네 기업은 예상되는 대규모 상장 파이프라인의 중심에 위치해 있다. 보도에 따르면 스페이스X는 6월 중순경 기업공개(IPO) 가격을 책정하고 공개 데뷔를 앞두고 있으며, 1조 7,500억 달러에 육박하는 기업 가치를 목표로 하고 있어 역사상 최대 규모의 IPO가 될 전망이다. 앤트로픽(Anthropic)은 비공개로 상장 신청서를 제출했으며 10월 중 상장을 목표로 하고 있고, 오픈AI(OpenAI)도 뒤를 따를 전망이다(한편 허니웰(Honeywell)이 지원하는 양자 컴퓨팅 기업 퀀티넘(Quantinuum) 역시 상장을 향해 나아가고 있다).

이러한 상장 준비 흐름은 여러 측면에서 암호화폐 시장으로까지 파급되고 있다. 비트코인닷컴 뉴스는 스페이스X, 오픈AI, 앤트로픽을 둘러싼 IPO 열풍이 비트코인에서 자금을 유출시키고 있다는 가설을 보도했으며, 별도로 수조 달러 규모의 AI 기업 IPO 물결이 투자자들이 새로운 시장 거대 기업을 쫓으면서 디지털 자산에서 자본을 끌어내고 있다고 전했다.

어쨌든 온체인 트레이더들에게 있어 그 매력은 간소화된 접근성인 것으로 보인다. IPO 전 영구채(perps)는 후기 벤처 투자 라운드의 진입 장벽 없이 비상장 초대형 기업에 대한 전망을 표현할 수 있는 방법을 제공하기 때문이다(단, 합성 시장 특유의 레버리지, 낮은 유동성, 플래시 크래시 위험은 감수해야 한다).