비트코인 매도 물결의 원인으로 스페이스X, 오픈AI, 앤트로픽의 기업공개(IPO) 열풍이 암호화폐 자금을 빨아들이고 있다는 분석

스페이스X IPO와 AI 수요로 인한 자본 순환 논쟁 속 비트코인 급락

비트코인의 급격한 주간 하락은 최근 매도세를 주도하는 요인이 무엇인지에 대한 광범위한 논쟁을 불러일으켰으며, 일부 투자자들은 암호화폐 자체의 약세보다는 자본 순환을 원인으로 지목하고 있다. 비트와이즈 자산운용(Bitwise Asset Management) 고문이자 프로캡 BTC(Procap BTC)의 파트너인 제프 파크(Jeff Park)는 X(구 트위터)를 통해 비트코인이 스페이스X, 앤트로픽(Anthropic) 및 기타 주목받는 투자 기회에 대한 자금 수요를 충당하고 있을 수 있다고 주장했다.

마이클 세일러, 테드 필로우스, 스테판 우엘레트, 마크 다우딩, 티에리 보르제, 브라이언 훈종 백을 포함한 여러 다른 인사들도 자본 순환, AI 수요, 또는 유동성 압박을 통해 이번 약세를 설명하고 있다. 이 주장은 비트코인을 다른 희소성 있는 투자 기회가 현금을 요구할 때 투자자들이 신속하게 이동시킬 수 있는 자본으로 간주한다. BTC는 풍부한 유동성, 지속적인 거래, 그리고 광범위한 기관 접근성을 제공한다. 이러한 특성들은 투자자들이 비상장 기업 투자, ETF 환매, 또는 신규 주식 발행에 자금이 필요할 때 압박 요인이 될 수 있다. 이러한 관점에서 볼 때, 투자자들은 비트코인을 포기하는 것이 아니라 새로운 기회를 위해 자금을 조달하고 있는 것이다. 박은 다음과 같이 썼다:

“비트코인이 MSTR 때문에 매도되고 있다고 생각하지 않습니다. 저는 비트코인이 시장의 다가오는 ‘핫한 자금 거래’—스페이스X, 앤트로픽, 혹은 모두가 갑자기 ‘반드시 소유해야만 하는’ 그 무엇이든—에 자금을 조달하기 위해 활용되고 있다고 봅니다.”

Strategy Inc.(나스닥: MSTR)는 2022년 이후 처음으로 32 BTC를 약 250만 달러에 매각하며 상징적인 불씨를 지폈다. 이 매각 규모는 전체 보유량에 비하면 미미했지만, 기업 비트코인 보유 전략의 이면에 깔린 ‘절대 매도하지 않는다’는 심리에 도전장을 내민 셈이었다. 이후 비트코인 가격은 6만 달러 아래로 떨어졌고, 스트래터지 주가도 약세를 보였다. 이러한 일련의 흐름은 한 기업의 매도 소식에서 더 광범위한 유동성 논쟁으로 시선을 돌리는 계기가 되었다. 엘론 머스크의 스페이스X는 자본 순환 논쟁의 중심에 서 있다. 이 회사는 역사상 최대 규모의 기업공개(IPO)가 될 것으로 예상되는 이번 상장을 통해 최대 750억 달러를 조달할 계획이며, 예상 시가총액은 1조 7,700억 달러에 달한다. 주가는 6월 11일에 결정될 예정이며, 6월 12일부터 공개 거래가 시작된다.

오픈AI(OpenAI) 또한 잠재적인 주식 시장의 거물로 부상했으며, 일부 보도에 따르면 이 회사는 기업 가치를 1조 달러 가까이 평가받을 수 있는 IPO를 준비 중인 것으로 알려졌다. 앤트로픽(Anthropic)의 예상되는 IPO 역시 일련의 자금 조달 라운드를 통해 사모 시장 평가액이 급격히 상승하면서 비슷한 관심을 불러일으켰다.

세일러 등 시장 전문가들, '감가상각'이 아닌 '자산 재배분' 전망

Strategy의 공동 창립자이자 회장인 마이클 세일러는 이러한 자금 이동에 대해 보다 낙관적인 해석을 내놓았다. 6월 4일, 그는 지난 6개월간 자본 시장이 약 4,000억 달러 규모의 AI 인프라 구축에 자금을 지원한 반면, 비트코인 ETF는 5월 14일 이후 약 40억 달러의 자금이 유출되었다고 지적했다. 세일러는 이러한 움직임을 비트코인의 가치 하락이 아닌 자본의 순환으로 설명했다. 그는 이후 AI 수요가 전 세계 시장에 일시적인 압박을 가하고 있는 반면, 희소하고 유동적인 디지털 자본의 필요성은 더욱 강화되고 있다고 말했다.

암호화폐 애널리스트 테드 필로우스(Ted Pillows)는 5월 27일 X(구 트위터)에 “AI는 계속해서 암호화폐 시장에서 유동성을 흡수할 것이다. 특히 다가오는 기업공개(IPO)를 고려할 때 더욱 그렇다”고 적으며 유사한 주장을 펼쳤다. FRNT 파이낸셜(FRNT Financial Inc.)의 최고경영자(CEO)이자 공동 창립자인 스테판 우엘레트(Stephane Ouellette)는 6월 4일 블룸버그가 보도한 발언을 통해 이 주장을 뒷받침했다.

“스페이스X(SpaceX) IPO나 향후 AI 관련 기업들의 IPO 및 자금 조달에 참여할 것으로 예상되는 많은 개인 투자자들은 비트코인 보유자들과 유사한 프로필을 가지고 있습니다. 저는 오늘 비트코인 시장의 극심한 약세 일부가, 특히 다음 주 스페이스X IPO 참여를 위한 자금을 마련하려는 투자자들에 의해 촉발된 것으로 추측합니다.”라고 우엘레트는 밝혔다.

RBC 글로벌 자산운용의 블루베이(Bluebay) 최고투자책임자(CIO)인 마크 다우딩(Mark Dowding) 역시 암호화폐 보유자들이 새로운 성장 기회를 쫓으면서 시장 피로감이 커지고 있다고 지적했다. 블루베이는 RBC의 고정수익 투자 플랫폼으로, 그의 발언은 거시경제 및 유동성 시장에 걸쳐 상당한 영향력을 갖는다. 금융 애널리스트 티에리 보르제(Thierry Borgeat)는 구글, 스페이스X, 오픈AI 등 기업들의 대규모 주식 발행이 비트코인과 같은 유동성 리스크 자산에서 자금을 끌어내고 있다고 주장했다. 스매시파이(SmashFi)의 CEO 브라이언 훈종 파이크(Brian HoonJong Paik)는 스페이스X 투자 기회를 위해 BTC를 매도하는 현상을 ‘청산 유동성 순환’으로 규정했다. 파이크는 다음과 같이 덧붙였다:

“이는 향후 상관관계 붕괴 자체가 새로운 동력이 될 것임을 의미합니다.”

그의 발언은 논의를 현재의 매도세 그 이상으로 확장시켰다. 그는 투자자들이 비트코인과 AI 기업 같은 수요가 높은 투자 기회 사이에서 반복적으로 자금을 이동시킨다면, 향후 상관관계 붕괴가 시장 행태에 중요한 요인이 될 수 있다고 제안했다. 이러한 시나리오에서, 그 괴리 현상 자체가 투자자들의 자본 배분 방식에 영향을 미칠 수 있다.