비트와이즈 CIO “비트코인, 금처럼 30조 달러 달할 수 있다”

금의 상승세, 30조 달러 규모의 비트코인 시장과 비교

비트와이즈 자산운용(Bitwise Asset Management)의 최고투자책임자(CIO)인 맷 호건(Matt Hougan)에 따르면, 기관 투자자 보유 비중이 확대됨에 따라 비트코인은 금을 따라 훨씬 더 큰 시장으로 진입할 수 있을 것으로 보인다. 그는 10월 9일 X에 게시한 글에서 미디어 매체 ‘심플리 비트코인(Simply Bitcoin)’이 올린 영상 클립을 공유하며, 금과 비트코인 상장지수펀드(ETF) 출시를 비교한 자신의 주장을 재차 강조했다.

이 발언은 2004년 미국 최초의 금 상장지수펀드(ETF)가 출시되었을 당시 금의 시가총액이 2조~2.5조 달러로 추정되었던 것과, 이후 약 30조 달러로 확장된 현황을 대조했다. 후건은 2024년 비트코인 ETF가 출시될 당시 비트코인의 시가총액이 약 2조 달러에 달할 것으로 전망하며, 비트코인도 유사한 성장 궤적을 따를 수 있음을 시사했다. 비트와이즈의 투자 책임자는 다음과 같이 말했다.

"비트코인이 금이 그랬던 것처럼 30조 달러까지 치솟는 것은 충분히 가능하며, 그렇게 되면 꽤 매력적인 목표 가격에 도달하게 될 것입니다."

이 비교는 지속적인 ETF 매수가 시간이 지남에 따라 비트코인의 가용 공급량을 줄일 수 있다는 호건의 주장을 바탕으로 한다. 그는 지난 1월, 기존 보유자들의 매도가 초기에는 수요를 흡수하겠지만 지속적인 매수세가 이어지면 매도 의향이 있는 투자자들이 고갈될 수 있다고 지적했다. 이 기사를 작성하는 시점에서 비트코인 가격은 82,766달러에 거래되고 있다.

ETF 도입으로 주목받는 비트코인의 장기 성장

2024년 1월 10일 미국 증권거래위원회(SEC)가 현물 비트코인 투자 상품을 승인함에 따라, 미국 투자자들은 비트코인 가격에 직접 노출될 수 있는 새로운 경로를 확보하게 되었다. 이번 승인으로 코인을 보유한 상품의 지분이 증권거래소에서 거래될 수 있게 되었다.

이러한 펀드 구조를 통해 투자자들은 암호화폐 지갑이나 개인 키를 직접 관리할 필요 없이 일반 증권 계좌를 통해 비트코인에 투자할 수 있게 되었다. 주주들은 기초 자산을 추적하는 지분을 보유하게 된다. 호건(Hougan)이 이전에 제시한 ‘비트코인 1코인당 100만 달러 달성’ 시나리오는 다른 계산 방식을 사용했다. 3월 10일자 메모에서 그는 과거의 성장세가 지속될 경우, 금과 비트코인을 합친 가치 저장 수단 시장이 10년 이내에 약 121조 달러 규모에 달할 것으로 전망했다. 비트코인 가격이 이를 뒷받침하려면 확장되는 시장 규모 중 약 17%를 차지해야 한다.

비트와이즈(Bitwise)는 또한 비트코인과 금 간의 상관관계가 더욱 강해졌다고 지적했다. 8월 31일까지의 비트와이즈 데이터에 따르면, 90일 이동 평균 상관관계가 0.5를 상회하며 2020년 이후 최고 수준을 기록했는데, 이는 두 자산의 가격 변동이 같은 방향으로 움직이는 경향을 나타낸다.

투자자 행동이 10년 장기 전망을 뒤엎을 수도 있다

반복되는 상승과 하락을 통해 상당한 장기적 수익이 여전히 실현될 수 있으므로, 투자자들의 대응이 호우간의 전망에서 핵심적인 요소가 된다. 영상에서 그는 상승장과 하락장을 견뎌내는 투자자들의 능력을 가장 큰 우려 사항으로 꼽았으며, 이는 양자 컴퓨터로 인한 비트코인의 운영 규칙이나 보안에 대한 위협보다 더 우선시했다.

호건은 과도한 레버리지와 시장 변동으로 인한 피로감이 이미 참여자들에게 타격을 주었다고 지적했다. 레버리지는 수익뿐만 아니라 손실도 증폭시키며, 하락 국면에서 이후 반등이 일어나기도 전에 포지션을 청산하도록 강요할 수 있다.

이러한 인내심 강조는 비트와이즈(Bitwise)가 15개 대형 기관을 대상으로 실시한 설문조사 결과와 일치한다. 지난 9월에 발표된 이 인터뷰에 따르면, 응답자 중 누구도 암호화폐 포지션을 청산하는 이유로 가격을 꼽지 않았다. 그럼에도 불구하고 응답자들은 비트코인을 가치 저장 수단이나 기술 투자 등 다양한 범주로 분류했다.

호건은 또한 해당 투자 논리가 어떻게 전개될지 지켜보기 위해 10년 단위의 투자 기간을 염두에 두고 일부 자금을 계속 투자해 둘 것을 제안했다. 그는 잠재적 수익을 ‘상당하며 인생을 바꿀 만한’ 수준이라고 평가했다.