인플레이션과 연준 금리 전망과 관련된 미즈호의 목표가 상향에 힘입어 서클 주가 상승세 공유

미즈호, 중립 등급 유지한 채 서클 목표주가 상향

미즈호 애널리스트 댄 돌레브와 알렉산더 젠킨스는 서클 인터넷 파이낸셜(NYSE: CRCL)의 목표주가를 90달러에서 100달러로 올렸지만, 여전히 중립적 등급을 유지했다. 이번 조정은 서클의 핵심 사업에 대한 갑작스러운 변화라기보다 거시경제적 순풍을 반영한 것이다.

애널리스트들은 이번 조정의 큰 배경으로 중동 긴장 고조 이후 최근 에너지 가격이 상승한 점을 들었다. 서부텍사스산원유(WTI)는 최근 거래에서 약 7%~8% 상승했고, 브렌트유는 5거래일 동안 약 17% 올랐다.

유가 상승은 종종 인플레이션 기대를 강화하며, 이는 연준의 금리 인하를 더 어렵게 만든다. 미즈호 애널리스트들의 관점에서 서클에게 이 역학이 중요한 이유는, 회사 매출의 대부분이 USDC 스테이블코인을 뒷받침하는 준비금에서 발생하는 이자수익이기 때문이다.

서클은 USDC 유통을 뒷받침하기 위해 보유한 단기 미 국채 및 기타 저위험 자산에서 주로 이자를 벌어들인다. 금리가 높은 수준을 유지하면 이러한 준비금이 더 큰 수익률을 내며 회사의 수익에 더 직접적으로 기여한다.

미즈호는 연준의 금리 인하 기대가 줄어든 영향으로 2026년과 2027년 서클의 매출 전망치가 각각 약 1% 증가할 수 있다고 추정했다. 애널리스트들은 또한 연준이 내년에 아예 금리를 인하하지 않을 가능성이 커지고 있다고도 지적했다.

보도 시점 기준, CME 페드워치 도구의 데이터는 2026년에 금리 인하가 전혀 없을 수 있다는 극단적인 상방 가능성이 최근 몇 주 사이 대략 두 배로 늘었음을 보여준다. 이자수익 의존도가 높은 기업인 만큼, 미즈호는 그러한 시나리오가 도움이 되는 부양책이 될 수 있다고 본다. 해당 도구는 현재 3월 18일 회의에서 변화가 없을 확률이 97.3%라고 나타낸다.

시장은 이를 주목한 것으로 보였다. 서클 주가는 미즈호 애널리스트 노트가 나오기 전 일주일 동안 24% 이상 뛰었고, 노트가 유통된 당일에도 6% 추가 상승했다. 수요일에는 마감 몇 시간 전 기준으로 주가가 4% 상승 중이다.

최근 세션에서 주가는 대략 101달러에서 103달러 사이에서 거래되며 약 4개월 만에 보지 못한 수준에 도달했다. 현재의 랠리로 주가는 미즈호가 새로 제시한 목표주가도 넘어섰다.

이번 상승세는 2월 말 공개된 서클의 2025년 4분기 실적 보고서 이후의 모멘텀을 이어받은 것이다. 당시 회사는 예상치를 웃도는 실적을 발표하며, 수개월간의 큰 손실 이후 급격한 반등을 촉발했다.

서클 주가는 최근 회복에 나서기 전, 2025년에 기록한 고점 대비 거의 80% 하락한 바 있다. 애널리스트들은 실적 발표를 전후해 투자자들이 포지션을 재조정하는 과정에서 숏 스퀴즈가 발생해 빠른 반등의 원인이 됐다고 일부 평가했다.

전망이 개선됐음에도 애널리스트들은 장기 리스크를 계속 경고하고 있다. 스테이블코인 규제는 주요 시장 전반에서 진화하고 있으며, 추가 진입자들이 늘어나면 업계 경쟁이 심화될 경우 마진에 압박이 가해질 수 있다.

다만 현재로서는 서클이 거시경제 요인과 긴밀히 연동돼 있다. 유가, 인플레이션 데이터, 그리고 연준의 신호가 회사 내부의 전개만큼이나 중요할 수 있다.

FAQ 🔎

• Why did Circle’s stock rise this week? 미즈호가 목표주가를 100달러로 상향하고, USDC 준비금에서 발생하는 수익을 뒷받침하는 금리 기대 상승을 언급하면서 서클 주가가 올랐다.
• How does Circle make money from USDC? 서클은 USDC 스테이블코인을 뒷받침하는 미 국채 및 현금성 준비금에서 이자를 벌어들인다.
• Why do higher interest rates help Circle? 금리가 높을수록 USDC를 뒷받침하는 준비금의 수익률이 상승해 서클의 이자수익이 증가한다.
• What risks could affect Circle’s long-term growth? 경쟁 심화와 변화하는 스테이블코인 규제가 시간이 지남에 따라 이익률을 압박할 수 있다.