일본 닛케이 지수, 분기 기준 36% 급등 전망… 1965년 이후 최대 상승폭

도쿄 증시의 역사적인 분기

일본의 대표 주가지수인 닛케이 225 지수는 약 36% 상승하며 분기를 마감하고 있는데, 이는 지난 60년 동안 볼 수 없었던 상승세다. 이번 상승세는 기술주 반등이 주도했으며, 특히 반도체 및 인공지능(AI) 관련 종목들이 지수를 64,000선을 넘어 사상 최고치로 끌어올렸습니다. 닛케이 지수가 올해 초 사상 최고치를 기록한 이후 줄곧 상승세를 이어가고 있는 점을 고려할 때, 이번 상승세는 폭넓고 빠르게 진행되었습니다 (2025년 같은 기간 대비 급격한 상승세를 기록 중). 애널리스트들은 이러한 급등세를 AI 인프라에 대한 투자 열기 재점화와 반도체 수요 회복에 기인한 것으로 분석하고 있으며, 이는 다른 시장의 주가 지수를 끌어올리고 있는 요인과 동일하다.

엔화는 달러당 162.27까지 폭락하며 1986년 이후 최저치를 기록했는데, 엔화 약세는 수출 비중이 높은 일본 지수의 실적을 부양하는 요인이 되고 있다. 해외 매출을 평가절하된 엔화로 환산할 때 해외 판매 기업들의 이익은 더 크게 기록되는데, 이는 엔화 약세가 정책 입안자들을 불안하게 하는 상황에서도 도쿄 증시를 끌어올리는 데 기여한 요인이다.

엔화에 압박을 가하는 바로 그 금리 격차, 즉 훨씬 더 높은 미국 금리에 비해 낮은 일본은행의 정책 금리는 전 세계적으로 위험 자산을 지지해 왔으며, 도쿄의 수출 기업들은 그 가장 뚜렷한 수혜자 중 하나였다. 반면 엔화 강세는 이번 분기 주가 상승의 상당 부분을 뒷받침해 온 실적 호조를 약화시킬 수 있다.

암호화폐와의 연관성

세계 최대 주식 시장 중 하나에서 급증하는 위험 선호 심리는 거의 제한된 범위 내에서만 머무르지 않는다. 일본의 개인 투자자들은 주식과 디지털 자산 모두에서 활발히 활동하고 있으며, 니케이 지수가 사상 최대 실적을 기록한 이번 분기는 때때로 비트코인 및 기타 암호화폐를 끌어올렸던 바로 그 ‘리스크 온(risk-on)’ 심리를 반영한다. 엔화 약세는 또한 일부 투자자들이 헤지 수단으로 희소 자산을 보유해야 한다는 주장을 뒷받침해 왔으며, 이는 주식과 암호화폐 모두에 걸쳐 나타나는 현상이다. 그럼에도 불구하고 이 관계는 결코 기계적인 것이 아니다. 주식 상승세와 암호화폐 사이클은 크게 엇갈릴 수 있으며, 엔화 캐리 트레이드의 갑작스러운 반전은 역사적으로 두 시장을 동시에 뒤흔들어 왔다. 이제 문제는 이러한 상승세가 하반기까지 지속될지 여부다. 이번 상승세가 AI 및 반도체주에 크게 의존하고 있으며 엔화 약세에도 힘입은 만큼, 이 중 어느 한쪽에서든 변화—기술주 조정이나, 외환 개입 또는 일본은행(BOJ)의 금리 인동에 따른 엔화 반등—가 발생하면 상승폭이 시험대에 오를 수 있다.