그레이스케일, 크라켄 모회사 계획에서 ‘하이퍼리퀴드’의 미국 시장 기회를 포착

미국 시장 진출은 하이퍼리퀴드의 영향력을 확대할 수 있다

암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)의 모회사인 페이워드(Payward)의 계획에 따라 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 미국 선물 거래자들에게 접근할 수 있게 될 전망이다. 9월 21일 발표된 분석 보고서에서 그레이스케일(Grayscale)의 연구 책임자 잭 판들(Zach Pandl)은 이 제안을 블록체인 기반 파생상품 거래소의 거래 활동 및 프로토콜 수수료 창출의 잠재적 원천으로 지목했다. 페이워드는 9월 16일 이 계획을 공개했다. 이 제안은 하이퍼리퀴드의 HIP-3 시장부터 시작될 예정이며, 페이워드는 이를 프로토콜 최초의 빌더가 배포한 허가형 영구 선물 시장이라고 설명했다. 그레이스케일은 이 시범 시장이 테스트넷에서 운영 중이라고 언급했다. 무기한 선물은 고정된 만기일 없이 자산 가격을 추적하는 계약이다. 페이워드는 이미 별도의 계약을 통해 미국 고객에게 무기한 선물을 제공하고 있으며, 하이퍼리퀴드 계획이 승인될 경우 온체인 거래소가 추가될 전망이다.

“저희 견해로는, 미국 거래소가 하이퍼리퀴드 인프라에서 운영되며 프로토콜 수수료를 지불한다면 이러한 선순환 구조를 강화할 수 있을 것”이라고 판들(Pandl)은 밝혔다. 이 조건은 그레이스케일의 평가에서 핵심적인 요소다. 미국 시장은 더 많은 트레이더를 하이퍼리퀴드로 유치할 수 있겠지만, 제안된 시장이 프로토콜에 수수료를 창출하는 경우에만 추가 거래 활동이 수수료 기반 토큰 구매 메커니즘에 도움이 될 것입니다. 그레이스케일은 HYPE에 미칠 수 있는 잠재적 영향을 확인된 결과가 아닌 투자 관점으로 설명했습니다. 그레이스케일은 다음과 같이 견해를 요약했습니다:

“규제된 미국 시장 진출은 하이퍼리퀴드의 시장을 확대하고, 인프라의 타당성을 입증하며, 수수료 수익을 증가시키고, 프로토콜의 네이티브 토큰인 HYPE의 가치를 잠재적으로 높일 수 있다.”

페이워드(Payward)의 시장 운영 계획

미국 고객들은 하이퍼리퀴드의 공개 블록체인에서 거래하게 되며, 온체인 주문 장부를 통해 거래가 매칭되고 기록될 것입니다. 페이워드(Payward)가 9월 16일에 발표한 계획에 따르면, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받는 자사의 비트노미얼(Bitnomial) 거래소가 해당 시장을 조성하고 운영할 예정입니다. Bitnomial의 청산소는 계약을 청산 및 정산하고, Ninjatrader Clearing은 고객 계좌를 관리할 예정이다. 접근 권한은 Ninjatrader를 통해 가입하고 Ninjatrader와 Bitnomial이 관리하는 허용 목록에 포함된 고객으로 제한된다. 이러한 통제 체계를 통해 페이워드는 하이퍼리퀴드의 거래 인프라를 활용하는 한편, 자회사들이 제안된 미국 시장의 규제 대상 기능을 처리할 수 있게 됩니다. 계획된 온체인 구조는 여전히 규제 당국의 승인을 받아야 합니다.

페이워드의 비트노미얼 인수 계약은 이번 제안보다 앞서 체결되었습니다. 이 회사는 4월, 미국 파생상품 시장 진출의 일환으로 해당 거래를 발표했습니다. 이후 페이워드는 비트노미얼을 통해 자격을 갖춘 미국 고객들에게 무기한 선물을 제공하기 시작했으며, 이에 따라 하이퍼리퀴드 제안은 거래 인프라 확장의 잠재적 계기가 될 수 있습니다.

거래 활동이 HYPE에 미칠 수 있는 의미

그레이스케일(Grayscale)에 따르면, 하이퍼리퀴드의 2분기 미결제약정 잔고는 평균 약 90억 달러로, 전년 동기 대비 54% 증가했습니다. 미결제약정 잔고는 미결제 파생상품 포지션의 가치를 측정하는 지표입니다. 이 회사는 또한 하이퍼리퀴드가 암호화폐 자산 외에도 주식 및 원자재와 연계된 시장을 지원함으로써 트레이더들이 활용할 수 있는 계약 유형을 확대하고 있다고 언급했다. 다른 거래소들도 이미 하이퍼리퀴드의 인프라를 활용해 왔다. 예를 들어, 암호화폐 거래소 VALR은 200개 이상의 영구 선물 시장에 하이퍼리퀴드를 통합했다. 이러한 협업은 거래소가 고객에게 해당 프로토콜 기반의 시장에 대한 접근성을 제공하는 사례이지만, 페이워드(Payward)가 제안한 미국 내 구조는 별도의 접근 및 규제 요건을 수반할 것이다.

그레이스케일의 HYPE 투자 논리는 거래 수수료와 토큰 매입 간의 연관성에 기반을 두고 있습니다. 하이퍼리퀴드는 거래 수수료로 발생한 수익의 거의 전부를 HYPE 매입에 사용합니다. 온체인 영구 선물 거래의 메커니즘은 또한 트레이더들에게 레버리지 및 청산 위험을 초래합니다. 제안된 미국 시장의 경우, 규제 당국의 승인 여부와 하이퍼리퀴드에 지급되는 수수료에 따라 이번 확장이 해당 토큰 매입 메커니즘에 기여할지 여부가 결정될 것입니다. HYPE 가격은 계속 상승세를 이어가며 화요일 코인당 약 98달러라는 사상 최고가를 기록한 후, 전반적인 암호화폐 시장과 함께 상승세가 주춤해졌습니다.