비트와이즈·SVRN, AI 인프라 thesis로 NEAR 주목

비트와이즈의 NEAR ETF, 암호화폐-AI 수요 공략

월스트리트는 수년 동안 비트코인과 이더리움을 매수하는 방법을 익혀왔습니다. 비트와이즈의 맷 호건(Matt Hougan)과 SVRN의 살 테르눌로(Sal Ternullo)는 더 도전적인 제안을 내놓고 있습니다. 바로 AI 에이전트가 거래할 수 있도록 지원하는 인프라에 투자하자는 것입니다.

비트와이즈는 자사의 NEAR ETF인 NRR을 통해 이러한 기회를 모색하고 있습니다. SVRN은 야심 찬 토큰 축적 전략을 네트워크 운영 및 상용화를 지원하는 사업들과 결합하고 있습니다. 두 접근 방식 모두 암호화폐를 넘어서는 파급 효과를 지닌 전제에 기반을 두고 있습니다. 소프트웨어가 더 많은 경제 활동을 담당하게 됨에 따라, 해당 거래를 처리하는 시스템은 가치 있는 금융 인프라로 자리매김할 수 있습니다.

비트와이즈가 NEAR를 선택한 이유

비트와이즈의 최고투자책임자(CIO)인 호건(Hougan)에게 NEAR는 기존의 거래 역량을 바탕으로 AI 분야에서 훨씬 더 큰 야망을 뒷받침하는 프로젝트에 대한 투자 기회를 제공합니다. 그는 투자자들이 네트워크가 제공하는 가치에 따라 암호화폐를 점점 더 차별화하여 평가하게 될 것이라고 믿습니다.

“앞으로 점점 더 개별 프로젝트의 특성에 따른 고유한 수익률, 즉 프로젝트가 어떻게 실행되고 어떤 시장을 공략하는지에 따라 수익률이 달라지는 모습을 보게 될 것이라 생각합니다,”라고 호건은 말했다.

이는 확립된 결과라기보다는 포트폴리오에 대한 가설에 가깝습니다. 그 매력은 NEAR가 광범위한 시장과 차별화되는 수요원을 개발하는 데 달려 있습니다. 호건의 선정 기준에는 지속 가능성과 확고한 신념을 가진 커뮤니티도 포함됩니다.

“ETF를 망치는 가장 큰 요인은 아무도 관심을 갖지 않는 것”이라고 그는 말하며, NEAR의 매력은 기존의 크로스체인 거래 기능과 AI 기반 상거래를 지원하려는 야망에 걸쳐 있다고 덧붙였다.

재무 자문가들의 조기 참여

NRR의 출시로 인해 호건이 일반적으로 가장 먼저 예상하는 익숙한 구매자, 즉 이미 기초 자산을 추적하거나 보유하고 있는 사람들 외에도 더 넓은 범위의 관심이 쏠리고 있다. 그는 초기 내부 보고서에 따르면 재무 자문가들의 투자 배분이 예상보다 빠르게 이루어지고 있다고 말했다. ETF 거래만으로는 발행사가 구매자에 대한 완전한 그림을 파악할 수 없기 때문에 이러한 관찰은 일화적인 수준에 그칩니다. 후건은 두 가지 강력한 기술 테마를 연결하는 투자 상품에 대한 수요가 그 이유라고 분석합니다. “그 이유는 암호화폐와 AI의 교차점이 누구도 무시할 수 없을 만큼 매력적이기 때문이라고 생각합니다,”라고 그는 말했습니다. “투자자들은 지난 2년 동안 이에 대해 들어왔고, 이제 이를 표현할 수 있는 방법을 갖게 된 것입니다.” 이 펀드는 스테이킹 보상도 포함하고 있습니다. “스테이킹 수익은 순자산가치에 재투자됩니다. 분배되지는 않습니다,”라고 호건은 말했습니다.

투자자들은 현금 지급을 통해가 아니라 펀드 가치 내에서 그 혜택을 받게 됩니다. 토큰이 스테이킹된 상태에서 환매가 이루어질 경우 별도의 문제가 발생하는데, 호건은 NEAR의 비교적 짧은 언스테이킹 기간, 시장 조성자를 위한 연장된 결제 약정, 그리고 극한 상황을 대비한 추가 유동성 확보 방안을 언급했습니다.

SVRN의 야망은 자사 보유량을 넘어선다

SVRN이 밝힌 장기 목표는 NEAR 토큰 공급량의 10%, 즉 토큰 10개 중 1개에 해당하는 지분을 확보하는 것이다. 그러나 테르눌로 CEO는 단순히 자산을 보유하는 것뿐만 아니라 네트워크 내에서 입지를 다지기 위한 사업 계획을 설명했다.

“첫 단계에서 이는 네트워크를 구동하는 인프라를 구축하는 것을 의미했습니다,”라고 그는 말했다. “그래서 현재 저희는 6개의 화이트라벨 검증자를 운영하고 있습니다.”

테르눌로는 또한 NEAR 인텐트(Intents)와 기밀 거래를 지원하는 인프라를 강조했으며, 이를 ‘현금 창출형 인프라 사업’이라고 설명한 패스트니어(Fastnear)의 인수도 언급했다. 모델이 실행되는 동안 프롬프트와 출력을 보호하는 프라이빗 AI 추론(Private AI inference) 역시 또 다른 상업적 우선순위다. 이러한 소유권 확보 목표는 결국 자본의 집중도와 대체 활용 방안에 대한 고려를 필요로 할 수 있다.

“인프라 계층에 추가 자금을 투입하거나, 독자적인 애플리케이션 개발을 지원한 뒤 이를 상용화하는 등, 생태계에 추가 자본을 효과적으로 활용할 수 있는 여러 생산적인 방법이 있습니다,”라고 테르눌로는 말했다. “이는 향후 우리가 자본을 배분하는 방식에 변화를 가져올 것입니다.”

AI 전략과 투자자 수익이 만나는 지점

테르눌로는 NEAR Intents가 340억 달러 이상의 거래량을 처리했으며, 상호작용의 약 98%가 여전히 인간 주도로 이루어지고 있다고 밝혔다. AI 에이전트 상거래는 여전히 대부분 미래의 기회로 남아 있다. 투자 측면에서 중요한 질문은 그러한 활동이 토큰 보유자에게 경제적 가치를 창출하는지 여부다.

“자산은 단 하나뿐입니다. 바로 NEAR입니다. 이 생태계에서 창출되는 모든 가치는 NEAR에 귀속되며, 이는 앞으로도 변함없이 유지될 것입니다,”라고 테르눌로는 말했다. “따라서 우리가 NEAR의 AI 수익 모델과 토큰 환매 시스템을 입증해 나감에 따라, NEAR에 귀속되는 가치는 더욱 증가할 것입니다.”

이것이 바로 투자자들이 검증해야 할 가설입니다. NEAR의 거래량은 지속 가능한 수익과 토큰 수요로 이어져야 합니다.

투자자들에게 있어 두 상품의 차이는 분명합니다. NRR은 펀드 내에서 투자 노출과 스테이킹을 결합한 반면, SVRN은 운영 사업과 기업 실행 리스크를 추가합니다. 결국 두 상품 모두 NEAR가 채택을 경제적 가치로 전환하는 데 달려 있습니다.