현재 4개의 XRP ETF가 슈왑 머니 펀드의 레포 담보로 편입되어 있다

보고서에서 드러나는 내용

찰스 슈왑 펀드 그룹(Charles Schwab Family of Funds)은 최근 8월 31일 종료된 기간을 다루는 월간 N-MFP3 포트폴리오 보고서를 제출했다. 이 보고서에서 슈왑 프라임 어드밴티지 머니 펀드(Schwab Prime Advantage Money Fund)는 757개의 포트폴리오 포지션에 걸쳐 약 26,000개의 개별 담보 항목을 공개했다. 이 중 8개 항목은 XRP 상품을 명시하고 있다. 4개의 발행사가 등장한다:

• 그레이스케일 XRP 트러스트 ETF
• 캐너리 XRP ETF
• 프랭클린 XRP ETF
• 비트와이즈 XRP ETF

이들은 5건의 별도 환매약정에 걸쳐 있습니다. JP 모건 증권은 4건의 거래에서 상대방으로 참여했으며, 금리는 3.85%와 4.13%이고, 거래 규모는 각각 10억 9,300만 달러, 11억 9,800만 달러, 4억 달러, 3억 8,300만 달러입니다. 보파 증권은 다섯 번째 계약의 상대방으로, 이 계약은 4.15%의 금리로 9억 1,950만 달러 규모이며, 1,411개의 담보 종목으로 구성된 바스켓을 보유하고 있으며, 4개의 XRP 펀드를 모두 한 번에 보유한 유일한 계약입니다.

이 5건 모두 비청산 거래이며, 국채, 정부 기관 채권 및 현금을 제외한 담보에 대해 양식이 지정하는 범주에 신고되었다. 각 거래는 해당 펀드 순자산의 0.1% 미만을 차지한다.

마지막으로, 프라임 머니마켓 펀드는 XRP ETF를 매수할 수 없으므로 슈왑(Schwab)의 머니마켓 펀드가 XRP ETF를 매수하지 않았다는 점을 분명히 할 필요가 있다. 대신, 이 펀드는 단기적으로 현금을 대출해 주며, 해당 현금을 차입하는 증권사는 대출 담보로 일련의 유가증권 바스켓을 제공하게 됩니다. XRP ETF 지분이 바로 이러한 바스켓 안에 포함되어 있는 것입니다.

정확히 얼마인가

보수적으로 추정해 보면, 해당 서류에 기재된 XRP ETF 담보액은 2025년 10월 297,945달러, 2026년 3월 89,926달러, 4월 35,973달러였습니다. 이후 변동 내역은 다음과 같습니다:

• 5월: 406,991달러
• 6월: 199만 달러
• 7월: 229만 달러
• 8월: 832만 달러

이는 5월 대비 약 20배 증가한 수치입니다. 초기 등록된 상품들이 레버리지 및 2배 XRP 상품이었기 때문에 구성도 변화했는데, 이러한 상품은 누군가가 헤지 목적으로 활용했을 때 담보 바스켓에 포함되는 유형의 상품입니다. 8월은 미국의 4대 주요 현물 XRP ETF가 모두 함께 등장한 첫 달이며, 거래 상대방 목록도 바클레이스(Barclays)에서 뱅크오브아메리카(Bofa)와 JP모건(JPMorgan)으로 확대되었습니다.

담보의 중요성

리포 거래에 대한 논의는 화려하지는 않지만, 이는 전체 방정식의 기반이 되는 부분을 나타냅니다. 이러한 측면에서, 3자 간 담보 바스켓에 편입되는 것은 자산이 독립된 상품의 지위를 벗어나 단기 자금 시장이 일반적인 재고로 취급하기 시작하는 지점을 의미합니다.

XRP ETF의 공개된 기관 보유 비중은 여전히 미미하고 집중되어 있어, 골드만삭스, 밀레니엄 매니지먼트, 인테사 산파올로, 제인 스트리트가 상위 30대 보유자 중 대부분을 차지하고 있다는 점을 고려하면 이 규모에 대해 솔직히 인정할 필요가 있다. 6월 말 기준, 미국의 5대 XRP 현물 상품은 7억 4,610만 달러의 장부상 손실을 기록하고 있었습니다. 800만 달러 규모의 담보 한도는 이 손실을 전혀 상쇄하지 못합니다.

그렇긴 하지만, 이는 자금 유입 수치와는 다른 신호입니다. 자금 유입은 누군가가 해당 자산에 대한 노출을 원했다는 것을 의미하는 반면, 담보 인정은 리스크 관리 부서가 헤어컷 계산을 수행했고, 머니 마켓 펀드의 거래 상대방 심사 과정에서 이의가 제기되지 않았음을 의미하기 때문입니다. 상원이 9월 15일 CLARITY 법안에 대한 표결을 진행할 예정이며, 이번 달 SEC가 나스닥 텍사스 상장 규정에 따라 XRP를 적격 상품으로 지정한 점을 감안할 때, 9월의 신고 자료는 주목해야 할 다음 주요 신호가 될 것입니다.