ウォール街の巨頭たちが350億ドル規模のRWA争奪戦を繰り広げる中、トークン化された米国債は冷え込みを見せている

米国債は依然として支配的だが、成長には若干の鈍化が見られる

トークン化された米国債は依然としてこのセクター最大のカテゴリーであり、分散価値は158.6億ドルで、過去30日間で2.23％増加しました。このカテゴリーの7日平均利回りは3.30％で、前週比2.18％低下しています。 Rwa.xyzの統計では、追跡対象の米国債資産は85件、保有者は62,846人です。

CircleのUSYCトークンが29億6,000万ドルで同カテゴリーをリードしていますが、7日間で1.45%、30日間で3.65%下落しました。 Securitizeを通じて発行されたBlackrockの「USD Institutional Digital Liquidity」ファンド（BUIDL）は25億2,000万ドルを保有しており、月間では6.29％上昇したものの、週間では12.22％下落しました。 Ondoの米ドル利回りトークン（USDY）は21億6,000万ドルです。フランクリン・テンプルトンのiBENJI商品は16億4,000万ドルを保有しており、その姉妹商品であるBENJIトークンがさらに7億3,450万ドルを加えています。

Centrifugeを基盤とするジャナス・ヘンダーソンのトレジャリー・ファンド（JTRSY）の保有額は8億8,070万ドルです。 JPMorganのOnChain Liquidity-Token Money Marketファンド（JLTXX）はKinexys Digitalを通じて発行されており、主要なトレジャリー商品の中で最も急激な上昇を記録し、30日間で87.23％増の8億970万ドルとなりました。 ウィズダムツリーの「トレジャリー・マネーマーケット・デジタル・ファンド」（WTGXX）は7億6,490万ドルを運用しており、利回りは3.50％です。 Superstateの「Invesco Short Duration US Government Securities」ファンド（USTB）は当月18.39％下落したものの、6億8,380万ドルでトップ層を締めくくっています。

ネットワーク別では、イーサリアムが71億ドルでトークン化国債残高の最大シェアを占め、BNBチェーンが47億ドル、ステラが12億ドルと続いています。 2026年7月21日時点の分散価値ベースでは、ソラナが9億9,720万ドル、アバランチC-チェーンが8億4,290万ドル、XRPレジャーが2億9,270万ドル、SEIが2億5,920万ドルとなっている。

米国以外の政府債務は低水準から急速に拡大

米国外で発行されたトークン化債務の流通価値は14億1,000万ドルに達し、過去30日間で6.90％増加しました。これらの価値は24の資産に分散し、9,908人の保有者が保有しています。 Spikoの「EU T-Bills Money Market Fund（EUTBL）」が10億2,000万ドルでこのカテゴリーをリードし、週間で2.97％・月間で10.07％増加しました。Polygon上で発行されたCashlinkのNRW1トークンは1億1,420万ドルを保有しています。 一方、Libearaのアジア・マネーマーケット・ファンド群はこれに後れを取っており、ChinaAMCのHKDファンド（CAMMF）が9,120万ドル、A&I CAMCのRMBファンド（AICRT）が7,270万ドル、 ChinaAMCの人民元ファンド（CRMBR）が3,130万ドル、A&I CAMCの香港ドルファンド（AICHT）が2,600万ドルとなっています。

Spikoの英国短期国債ファンド（UKTBL）は1,820万ドルを保有しています。 Backed FinanceのGOVIESユーロファンド（bC3M）は990万ドルを保有しています。OpenTradeのイーサリアム上の「Fixed Term E.U. Bonds Vault」は570万ドルを、EtherfuseのCETESトークンは530万ドルをそれぞれ保有しています。

トークン化株式がセクター内で最も力強い成長を記録

トークン化された株式およびETFは、追跡対象の他のどのカテゴリーよりも急速に成長しました。分散価値は30日間で15.10％増加して18億6,000万ドルとなり、代表価値は6.41％上昇して2,025万ドルとなりました。 月間移転量は31.75%増の80億ドルに跳ね上がり、保有者数は75.71%増の671,490人に急増した一方、月間アクティブアドレス数は22.04%減の168,368件となりました。

Figure社のFGRSトークンが2億1,120万ドルでこのカテゴリーをリードしています。Securitize Corp.のSECZトークンは1億6,260万ドルを保有しています。xStocksのStrategy PP Variableトークン（STRCx）は1億2,580万ドルを保有しています。 OndoのCircle Internet Groupトークン化版（CRCLon）は9,970万ドル、同社のiShares Core S&P 500 ETFトークン化版（IVVon）は6,770万ドルを保有しています。 xStocksのCircleトークン（CRCLx）は4,470万ドル、OndoのMicron Technologyトークン（MUon）は4,210万ドル、同社のSPDR S&P 500 ETFトークン（SPYon）も4,210万ドルです。 SecuritizeのExodus Movement Inc.トークンが4,170万ドルでトップ10の最後を締めくくっています。

金は依然として商品市場の基軸となっています

トークン化されたコモディティの分散価値は44億8,000万ドルで、過去30日間で3.88％減少した一方、代表価値は31億9,000万ドルで、2.26％増加した。 月間移転量は49.23％減の32億7,000万ドルとほぼ半減した一方、月間アクティブアドレス数は1.21％減の36,136件、保有者数は0.28％減の240,860人となりました。 テザー・ゴールド（XAUT）とパクソス・ゴールド（PAXG）は、このカテゴリーを牽引する2大金裏付けトークンであり続けており、マトリックスドック・ゴールド、ストリームエックス・GLDY、コムテック・ゴールドといった小規模な発行体もこれに続いています。

不動産は依然として最小カテゴリー

トークン化不動産の分散価値は2億263万ドルで、過去30日間で0.02％減少した一方、代表価値は2億7,984万ドルで横ばいとなりました。 このカテゴリーは11カ国にまたがる104の資産を網羅し、保有者数は18,660人に上るが、月間アクティブアドレス数は14.23％減の1,103件となった。

プライベート・エクイティとベンチャーキャピタルは上昇を続ける

トークン化されたプライベート・エクイティとベンチャーキャピタルの分散価値は21億3,000万ドルに達し、30日間で8.26％増加しました。これは29の資産と7,200人の保有者に分散しています。 Securitizeの「Blockchain Capital III Digital Liquid Venture」ファンド（BCAP）が9億6,760万ドルで首位を占めています。 Ctrl Altの「Titan III Equity Token（TTN-III）」は3億100万ドル、「Hera I Equity Token（HERA-I-E）」は2億8,010万ドルを保有しています。

Securitizeの「Exodus Movement Inc. Class B shares」（EXODB）は8,850万ドルを保有しています。Colb Financeの「Colb Revolut token」（CREV）は8,810万ドルを保有しています。 RepublicのpreSPAXファンドは8,580万ドル、同社のAnimocaエクイティ・トークン（AB1）は4,990万ドルを保有しています。 Beself BrandのBeToken（BTK）は4,740万ドル、Mubadala CapitalのKAIO上にある2つのAlternative Solutions Fundトランシェはそれぞれ3,970万ドルと2,500万ドルを保有しています。

クレジットが代表価値で首位

トークン化されたクレジットは、2,509の資産と185,845人の保有者にわたり、分散価値が69億3,000万ドル（過去30日間で2.87％増）、代表価値が357億5,000万ドル（同3.55％増）となっています。 Provenance上で構築されたFigureのHELOCトークン（FIGR_HELOC）は、201億ドルの代表価値を誇り、このカテゴリーおよびRWAセクター全体をリードしています。

Avalanche上のハイブリッド資産であるBridgetowerのDOM X Arizona Copper-Gold Project（AZX1）は110億6,000万ドルを保有しています。 MapleのSyrup USDCトークンは12億2,000万ドル、STOKRのBlockstream Mining Note 2（BMN2）は7億5,960万ドル、CentrifugeのJanus Henderson AAA CLO Fund（JAAA）は6億8,920万ドルをそれぞれ保有しています。 STOKRの「PKH Mining Note 2（PKH2）」は5億7,750万ドル、Realizのステラ（Stellar）上の「VuMe Bond 2030」は5億ドル、Hastraの「PRIME」トークンは4億1,740万ドルを保有しています。

このセクターにおける最大の資産

総額でランク付けすると、フィギュア社のHELOCトークンが201億ドルでRWA市場全体をリードし、続いてブリッジタワー社のDOM Xアリゾナ銅・金プロジェクトが110.6億ドルで続いています。 3位と4位にはCircleのUSYC（29億6,000万ドル）とBlackrockのBUIDL（25億2,000万ドル）がランクインしています。 Tether Gold（24億3,000万ドル）、JustokenのJMWH（22億3,000万ドル）、OndoのUSDY（21億6,000万ドル）、 Paxos Gold（18億ドル）、フランクリン・テンプルトンのiBENJI（16億4,000万ドル）、MapleのSyrup USDC（15億2,000万ドル）がトップ10を締めくくっています。

ランキングの下位には、SpikoのEU T-Billsファンド（10億2000万ドル）が11位にランクインし、続いてSecuritizeのBlockchain Capital IIIファンド（9億6760万ドル）、CentrifugeのJanus Henderson Treasury Fund（8億8070万ドル）、 SpikoのAmundi Overnight Swap Fund（8億1,670万ドル、前月比49.61％増）、JPMorganのJLTXX（8億970万ドル）、WisdomTreeのWTGXX（7億6,490万ドル）、 STOKRの「Blockstream Mining Note 2」（7億5,960万ドル）、フランクリン・テンプルトンの「BENJI」（7億3,450万ドル）、セントリフュージの「JAAA」（6億8,920万ドル）、スーパーステートの「USTB」（6億8,380万ドル）が続きました。

7月10日のピークからの反落は、利回りと需要が週ごとに変動する中で、資金が国債商品、株式、クレジット商品の間をいかに迅速に行き来しているかを示しています。 ブラックロックやJPモルガン、フランクリン・テンプルトンなどの機関投資家は競合商品の開発を続けており、一方、ブリッジタワーのマイニングおよび鉱物担保型クレジットノートのような新規参入者は、トークン化が国債や金をはるかに超えて拡大していることを示しています。 オンチェーン金融を注視する投資家や政策立案者にとって、このデータは成熟しつつあるものの依然として変動の激しい市場を示唆しています。保有者数は増加を続ける一方、表象され分散された価値が急激に変動する可能性があります。