「Securitize」が最大のトークン化株式となりました。同セクターの取引高は84億7000万ドルに達しています。

Securitizeが7月1日にCantor Equity Partners IIとの事業統合を完了したことを受け、同社のティッカーシンボル「SECZ」は7月2日（木）にニューヨーク証券取引所（NYSE）で取引を開始しました。 株価は12.45ドルで寄り付き、日中の高値は13.70ドルを記録し、前日終値の11.78ドルから4.41％高の12.30ドルで引けました。時間外取引では12.60ドルまで上昇しました。 当日の出来高は839,134株で、平均出来高の853,500株を下回りました。同社の時価総額は18億2,100万ドルとなりました。

Securitizeは単にNYSEに上場しただけではありません。同社は同日、自社の規制対象プラットフォームを通じて、SolanaおよびAvalanche上で自社の普通株式をオンチェーンでトークン化しました。この組み合わせにより、同社はNYSE上場の開場ベルと同時に株式をパブリックブロックチェーン上に公開した初の新上場企業となりました。 上場時には約2億9,500万～3億ドル相当のトークン化株式が発行または保有されていたが、その後、rwa.xyzが現在報告している2億7,060万ドル付近に落ち着いている。

トークン化された株式とは実際何なのか

トークン化された株式は、合成価格トラッカーでも独立した株式クラスでもありません。Securitizeの場合、このトークンはNYSEで「SECZ」の銘柄コードで取引されている普通株式そのものを表しています。保有者は完全な法的所有権を取得し、その保有状況は発行体の資本構成表（キャップテーブル）に反映されます。 保有者は配当の受領、議決権の行使、企業行動への参加など、株主としての一連の権利を保持します。また、証券会社を経由せずに自身のウォレットでトークンを保管することも可能です。この構造こそが、ティックテープを注視するのと同じくらいオンチェーンデータを綿密に監視するトレーダーから、トークン化株式が注目を集めている理由です。 実際の所有権を表し、パブリックブロックチェーン上で取引され、即座に決済されるトークンにより、投資家は所有権の移り変わりをほぼリアルタイムで確認できるようになります。「クジラ」と呼ばれる大口投資家のウォレットや機関投資家の資金動向を追跡することに基づいて構築された市場において、こうした可視性は極めて重要です。

トレーダーが注目する理由

トークン化された株式は24時間取引されています。7月3日（金）は独立記念日の祝日により、米国株式市場は休場となりました。SECZトークンは連休期間中もソラナ（Solana）やアバランチ（Avalanche）上で取引が継続され、NYSEが休場している間も保有者が取引を行う手段を提供しました。

通常の市場営業時間中は、トークン化された株式の価格はRegulation NMSに基づく「ナショナル・ベスト・ビッド・アンド・オファー（National Best Bid and Offer）」に連動します。営業時間外は、オンチェーンの需給に応じて価格が変動します。Jumpをはじめとするマーケットメーカーは、このプロセスを機能させ続けるために初期供給量の確保を支援しました。

ただし、ウォレットを保有する者であれば誰でもアクセスできるわけではありません。購入者はSecuritizeのプラットフォームを利用し、本人確認（KYC）および資金洗浄防止（AML）の審査を完了したうえで、米国の適格性要件を満たしていることを確認し、ウォレットを連携させ、ステーブルコインを株式と交換する必要があります。 既存のSECZ株主も、ダイレクト登録システムを通じて紙の株式をトークン化された形式に変換することができます。

トークン化株式セクターの全体像

Securitizeの2億7,060万ドルという規模は、rwa.xyzが追跡する他のすべてのトークン化株式を上回っています。これに次ぐのは、xStocksプラットフォーム上のStrategy PP Variable xStock（STRCx）で、1億2,607万0,909ドルとなっています。 Circle Internet GroupのOndoトークン化株式（CRCLon）は97,637,764ドルで3位につけています。

トップグループの残りは、iShares Core S&P 500 ETF（Ondoトークン化）が68,007,805ドル、 マイクロン・テクノロジー（Ondoトークン化）が56,775,858ドル、アルゴランド上のエクソダス・ムーブメントが45,374,250ドルです。 続いてSPDR S&P 500 ETF（Ondoトークン化）が42,895,210ドル、Nvidia（Ondoトークン化）が41,200,608ドル、Tesla xStockが40,980,384ドルです。

その下にはCircle xStockが38,606,777ドル、Hims & Hers Health（Ondoトークン化）が37,794,554ドル、Invesco QQQ（Ondoトークン化）が36,916,373ドル、 SP500 xStockが36,764,881ドル、Nasdaq xStockが31,371,116ドル、StrategyのMSTR xStockが30,384,822ドル、SpaceX xStockが28,834,977ドル、 Marvell Technology（Ondoトークン化）が25,555,613ドル、Alphabet Class A（Ondoトークン化）が24,026,127ドルとなっています。

このリストでは2つのプラットフォームが際立っています。Ondoは複数のブロックチェーン上で既存の上場株式やETFのトークン化版を発行しています。xStocksも独自のトークンラッパーを通じて同様の取り組みを行っています。Securitizeが他と一線を画しているのは、他社が発行した株式をラッピングするのではなく、自社で新規上場した株式をトークン化した点にあります。

セクターの数値は上昇を続ける

トークン化株式セクター全体では、rwa.xyzの統計によると分散型資産価値（RWA）が19億6,000万ドルに達し、過去30日間で31.84％増加しました。月間送金額は84億7,000万ドルとなり、同期間で92.77％増加しました。 トークン化された株式全体の保有者数は403,650人に達し、前月比17.18％増加しました。保有者数と送金額がともに増加したにもかかわらず、同期間の月間アクティブアドレス数は84.37％減少しました。

このように、ある特定の月において保有者数と送金高が増加する一方でアクティブアドレス数が減少するという状況は、新規参加者が次々と参入する一方で既存の保有者の取引頻度が低下している市場の実態を示唆しています。資金は、絶え間ない小口取引を通じてではなく、より大規模で頻度の低いバッチ単位で動いています。

ブラックロックなどの企業から支援を受け、12億5000万ドルの評価額で4億ドルのSPAC資金調達を完了したSecuritizeの上場は、このセクターにとってこれまでで最も注目度の高い参入ポイントとなりました。 同社は証券ディーラーや代替取引システム、譲渡代理人などSECに登録された事業体を通じて運営されており、ブロックチェーン上の記録はオープンで許可不要な譲渡ではなくコンプライアンス体制に紐付けられた形で管理されています。

投資家にとっての意味

伝統的な市場は7月6日（月）に再開するが、トークン化された株式の取引は一度も止まることはなかった。オーダーブックを追跡するのと同じようにオンチェーンのフローを追跡するトレーダーにとって、ウォール街が眠っている間もブロックチェーンが稼働し続けているというこのギャップこそが、最も注目すべき点である。