オンドがブラックロックIVV ETFとマイクロン株をオンチェーン化、米国規制当局としては初の試みです。

Ondoは木曜日にこのサービス開始を発表し、トークン保有者の代理投票および株主とのコミュニケーション業務をブロードリッジ・ファイナンシャル・ソリューションズと連携して行う。ブロードリッジはニューヨーク証券取引所（NYSE）にBRのティッカーシンボルで上場している。

この仕組みは、米国証券取引委員会（SEC）が2026年1月のトークン化証券に関する声明で示したモデルに基づいています。このモデルでは、第三者が原資産となる株式を従来のカストディ方法で保有しつつ、それらの株式に対する保有者の権利を表す暗号資産トークンを発行します。

トークンの仕組み

Ondoの登録譲渡代理人であるOasis Pro TAが、原資産となる株式と1対1で裏付けされたトークンを発行します。これらの株式は、通常の米国の保管チェーン内に留まります。トークン自体はイーサリアムブロックチェーン上に存在し、規制対象のカストディアンが保管します。

トークン保有者は、通常の証券口座を通じて株式を保有する投資家と同等の権利を得ます。これには、発行体からの連絡や、Broadridge社のProxyvote.comプラットフォームを通じて行われるオンチェーンの議決権行使が含まれます。参加する証券会社、譲渡代理人、およびカストディアンは、この仕組みが既存の規則に準拠するよう、譲渡制限を適用します。

OndoとBroadridgeのコメント

Ondo FinanceのCEO、イアン・デ・ボデ氏は、今回のローンチを、複数のトークン化モデルが米国の法制度の下で同時に機能し得ることを示す証拠であると位置付けました。同氏は、同社が特定の1つのモデルを選ぶのではなく、複数のアプローチをサポートするインフラを構築したと述べました。 Ondo FinanceのCEOは次のように述べています。

「米国におけるトークン化証券は、競合するモデルやトークン化プロバイダーの二者択一として捉えられがちです。これは誤った前提です。Ondoは、米国内のすべての主要なモデルをサポートするための規制、製品、サービスのインフラを構築しました。 本日の画期的な成果は、米国および世界の投資家のために、市場と規制の両方の要件を満たす形で証券をトークン化できることを示しており、より多くの米国投資家に対してオンチェーン投資へのアクセスを拡大するための強固な基盤を提供するものです。」

ブロードリッジのインベスター・コミュニケーション・ソリューションズ事業部門社長であるダグ・デシュッター氏は、トークン化はイノベーションと投資家の信頼が結びついて初めて拡大すると述べました。同氏は、委任状による議決権行使や規制上の開示が、トークン保有者に従来の株主と同等の地位を与える要素であると指摘しました。

これまでのトークン化取り組みとの違い

これまでに発行されたトークン化証券の多くは、米国外で運用されていたか、発行体ごとのスポンサーを必要としていました。今回のサービスでは、原資産となる株式が、すでに米国の証券市場を支えているのと同じ保管インフラ内に留まります。この点は、SECの監督の範囲外に出ることなくブロックチェーンを活用した投資機会を求める投資家にとって重要な意味を持ちます。

Ondoの「Global Markets」プラットフォームは、すでに米国外の430を超える銘柄およびETFにわたり、10億ドル以上のトークン化証券をサポートしています。ブラックロックのIVV ETFとマイクロンのトークンは、この保管アプローチに基づく同社初の国内市場への進出となります。

一方、ブロードリッジは、発行体上場トークン、海外発行の合成トークン、そして今回追加された米国内の第三者カストディ型トークンなど、主要なトークン化証券モデルをすべてサポートするようになったと述べました。

トークン化分野に注目する投資家にとって、今回のサービス開始は、トークン化株式商品における長年の課題とされてきた議決権や開示情報へのアクセスについて、既存の米国市場インフラに直接結びついた実用的な解決策が確立されたことを示唆しています。