ゴールドマン・サックス、エイペックス・グループ、アーチャックスが、機関投資家向けトークン化不動産ファンドを設立しました。

本ファンドの正式名称は「LRC Tokenized Real Estate Fund SCSp, SICAV-RAIF」で、ルクセンブルクに拠点を置き、欧州経済領域（EEA）全域で販売されます。最初のトークン発行は2026年4月27日に行われ、詳細情報は6月4日頃に公表されました。

規制対象のプレイヤーによる包括的な体制

各パートナーはそれぞれ明確な機関としての役割を担っています。ゴールドマン・サックスは、DAMLスマートコントラクトを用いてCanton Network上に構築された同社独自の許可型分散型台帳技術プラットフォーム「GS DAP」を運用しています。このプラットフォームはデジタル資産の発行・決済・保管・移転を処理し、これまでにトークン化されたマネーマーケットファンドや欧州投資銀行のデジタル債券にも利用されてきました。

1995年に設立されたロンドンを拠点とする不動産投資運用会社LRCグループがファンドマネージャーを務めます。同社は設立以来、100億ユーロを超える不動産資産を取得・運用しており、現在は英国および欧州全域の住宅セクターに焦点を当て、約36億ユーロを運用しています。

52カ国で3.5兆ドル以上の資産を運用するApex Groupは、子会社Fundrock LISを通じてオルタナティブ投資ファンドマネージャーを務めます。また、ルクセンブルク拠点を通じてファンド管理、保管サービス、銀行業務も提供します。 英国、EU、米国、UAEで事業を展開する規制対象のデジタル資産プラットフォームであるArchaxは、デジタル証券のカストディアンを務めるとともに、当ファンドの第一号販売パートナーとして活動しています。

オウネラ（Ownera）は、オープンソースのFinP2P技術を通じて相互運用性レイヤーを提供し、ネットワークやブロックチェーンを超えて参加者を接続している。同社によると、そのインフラを通じて調整される月間取引高は50億ドルに達するという。

この仕組みの概要

同ファンドは、ルクセンブルクの規制対象投資法人の枠内においてGS DAP上で直接ブロックチェーンネイティブの持分を発行し、オンチェーンの所有権記録と従来のファンドガバナンス、保管機関による監督、規制当局への報告を組み合わせています。ファンドの現在の運用資産残高、基礎となるポートフォリオの構成、パフォーマンス指標に関する詳細は公表されていません。

ゴールドマン・サックスのデジタル資産部門グローバル責任者であるマシュー・マクダーモット氏は、GS DAP上でブロックチェーンネイティブのファンドユニットを発行することで、不動産資産に的確に投資できるだけでなく、将来的に株式のよりシームレスな譲渡へも道が開けると述べ、今回の取り組みをデジタル資産のオンチェーン市場に向けた同社の進歩における新たな一歩と位置付けました。

アペックス・グループのデジタル資産部門グローバル責任者であるアグネス・マズレック氏は、機関投資家規模でのトークン化は信頼性が高く規制されたインフラに依存すると述べました。さらに、不動産は自然な出発点であり、この構造はガバナンスや投資家保護を損なうことなくオンチェーン発行を既存のファンドモデルに統合できることを示していると付け加えました。

RWA市場における位置づけ

不動産は、流通の複雑さや継続的な運用要件を理由に、機関投資家の採用においてトークン化された国債やマネーマーケットファンドよりも歴史的に遅れを取ってきました。本仕組みは、既存の規制枠組みを回避するのではなく、その枠組み内でフルサービスのプロバイダー体制を構築することで、これらの課題に対処しています。同ファンドは現在、機関投資家およびプロフェッショナル投資家を対象としています。 現時点では、二次市場での取引の詳細や個人投資家への提供については発表されていません。今回の取り組みは、主要金融機関による実物資産のトークン化の流れが拡大する中での新たな一例となります。ブラックロックなどの企業も2025年から2026年にかけて、トークン化されたファンドや債券商品の展開を進めています。