トークン化のメガトレンド：グレイスケール、300億ドル規模の市場でETH、SOL、LINKを挙げる

• グレイスケールは、イーサリアム、ソラナ、カントン、アバランチ、BNBチェーン、チェーンリンクを、トークン化の成長による主な恩恵を受ける資産として特定しました。
• トークン化資産は米国債やコモディティを中心に拡大し、前年比217%増の約300億ドルに達しました。
• 今後さらに普及が進めば、ブロックチェーンの手数料や流動性、開発者数が増加する可能性が高いと指摘しています。当初は機関投資家が主導し、その後オープンネットワークが拡大していくと予想されています。

グレイスケール、トークン化の成長を見込むブロックチェーンプロトコルを指名

グレイスケール・リサーチは、トークン化市場の中核となると見なす複数のブロックチェーン・ネットワークを提示しました。4月29日の分析レポートにおいて、同社はこれらのネットワークを、資産の発行、移転、決済がブロックチェーンシステム上で行われるという資本市場における潜在的な変革を支える中核インフラとして紹介しました。

「我々は、トークン化というメガトレンドが巨大な潜在的な投資機会であると確信している……将来的には、約300兆ドル規模の証券市場の大部分が、不動産などの他の資産と共にオンチェーンに移行すると考えている」とグレイスケールは記した。 トークン化資産は従来の市場に比べて依然として小規模だが、成長は加速している。 同分析によると、トークン化資産の規模は約300億ドルと推定されており、これは世界の株式・債券市場全体の0.01%に相当します。一方、従来の証券市場は約300兆ドル規模です。市場は前年比217%拡大しており、その牽引役となっているのは約150億ドルのトークン化米国債と、約50億ドルの商品（コモディティ）です。グレイスケール・リサーチは次のように述べています：

「トークン化のメガトレンドから最も恩恵を受ける可能性が高いプロトコルには、イーサリアム、ソラナ、カントン、アバランチ、BNBチェーン、チェーンリンクが含まれると私たちは考えています。」

各プロトコルはトークン化スタックにおいて異なる役割を担っています。イーサリアムは広範な分散型金融（DeFi）環境を支え、ソラナは取引速度と低コストを重視しています。カントンは機関投資家向けとしてプライバシー機能を備え、アバランチはカスタマイズ可能なブロックチェーン展開を可能にします。BNBチェーンはバイナンスとの連携による普及のメリットを受け、チェーンリンクはクロスネットワークでのデータ配信や準備金証明（PoR）などのサービスを提供しています。

トークン化がブロックチェーンの手数料、流動性、開発者を牽引する可能性

トークン化された資産が拡大するにつれ、発行、取引、送金を通じてブロックチェーンの利用が増加する可能性があります。こうした活動は、スマートコントラクトプラットフォームにおけるブロックスペースの需要や取引手数料を押し上げる可能性があります。活動が活発なネットワークは、時間の経過とともに、より多くの流動性、開発者、資本を引き付けることになるでしょう。 市場はアーキテクチャの違いによって二分されています。機関投資家向けのネットワークはプライバシーと許可制を重視しており、金融機関による早期導入を促す可能性があります。一方、オープンネットワークは透明性と幅広いアクセスを提供することで、より広範な参加とアプリケーション開発を可能にします。ハイブリッド型アプローチは双方の要素を組み合わせ、大規模なエコシステムとの接続を維持しつつカスタマイズ性を確保します。この分析では、トークン化を単一のチェーンにおける結果ではなく、多段階のプロセスと捉えています。グレイスケール・リサーチは次のように述べています：

「我々の見解では、ETH、SOL、CCを含む基盤となるブロックチェーントークンに価値が蓄積されると考えています。機関投資家中心のネットワークが初期の活動を牽引し、オープンネットワークが長期的な上昇ポテンシャルを牽引する可能性があります。」

「この変革がどのように展開するにせよ、LINKは導入の各段階を通じて、一貫したチェーン非依存型のエクスポージャーを提供できる好位置にあるようだ」と報告書は付け加えた。機関投資家向けプラットフォームが初期導入を主導する一方、オープンネットワークはプライバシーソリューションの発展に伴いその役割を拡大する可能性がある。Chainlinkは、そのミドルウェアサービスを通じて異なるシステム間で運用できる立場にある。全体として、金融市場全体でトークン化が進展し続ける中、複数のブロックチェーンネットワークが恩恵を受けるという見通しだ。