戦略の価値とは？ CEOは、MSTRは単なるBTC保有量以上の価値があると語ります

Strategyが「自社の価値はビットコイン保有額を超えている」と主張する理由

5月10日、ストラテジーの社長兼最高経営責任者（CEO）であるフォン・レ氏は、多くの投資家や観測筋が同社に対して抱く疑問、「なぜストラテジーは貸借対照表上のビットコインを超えて価値があると言えるのか」について言及した。ソーシャルメディアプラットフォーム「X」に投稿された彼の回答は、BTC戦略を取り巻く運営体制に焦点を当てたものであった。レ氏は、企業規模、上場企業としての規律、長期在籍のチーム、コンプライアンス体制、そして数十年にわたって構築されてきたビジネスモデルを挙げた。

その価値の根拠には、ビットコインの運営費用を賄うのに役立つソフトウェア事業も含まれています。2026年第1四半期、同部門は過去10年間で最高の四半期業績を記録しました。 売上高は12％増、クラウド売上高は59％増、コントロール可能なマージンは27％増となりました。また、ストラテジーは3,000社以上の顧客、50万人以上のアクティブユーザー、そしてフォーチュン500企業のほぼ半数にサービスを提供しています。従業員数は1,500名に上り、25カ国以上に拠点を展開しています。レ氏は次のように述べました。

「Strategyの成功は、単に貸借対照表上のビットコインだけにあるわけではありません。それは、豊富な発明の歴史、組織的な規律、そしてグローバルな規模を備えた、スケールしたエンタープライズソフトウェア企業の上に築かれているのです。」

この点が、ストラテジーの企業価値評価における核心的な論点です。レ氏によると、同社にはソフトウェアエンジニア、プロダクトマネージャー、クラウドおよびセキュリティの専門家、エンタープライズ営業チームに加え、財務、法務、オペレーション、人事の各部門を統括する上級幹部が在籍しています。多くの従業員が25年以上にわたり同社に在籍しており、これによりストラテジーは、まだ歴史の浅いデジタル資産業界において、組織としての経験を蓄積しています。

ストラテジーがビットコインの価値と経営規律をいかに結びつけているか

ストラテジーを評価する投資家にとって重要なのは、同社がBTCを保有していることだけではありません。その財務戦略が、確立された統制体制を持つ監査済みの上場企業の中に位置づけられている点です。 Le氏は、Strategyがナスダック市場でMSTRのティッカーシンボルで取引されており、米国証券取引委員会（SEC）に詳細な四半期および年次財務報告書を提出し、会計事務所KPMGによる独立監査を受けていると説明した。同社はまた、セキュリティ、運用管理、政府レベルのクラウド要件を検証するために一般的に使用される基準である、SOC 2 Type 2、ISO 27001、FedRAMPを含むサイバーセキュリティおよびコンプライアンス認証を維持している。

さらにBTCは、Strategyに貸借対照表を超えた独自のアイデンティティをもたらしている。Le氏は、同社のミッション、株式パフォーマンス、グローバルコミュニティが従業員を活気づけていると述べた。顧客の反応は懐疑的から好奇心、そして支持へと変化しており、Strategyは引き続き人材を引きつけ、人工知能（AI）への積極的な投資を続けている。Le氏はビジネスモデルについて次のように説明した。

「ビットコイン・トレジャリー・カンパニーとエンタープライズ・ソフトウェア企業が融合することで、双方に独自の相乗効果が生まれ、それが当社の成功を支えています」と説明しました。

Le氏が提示したStrategyの価値提案は、エンタープライズレベルの遂行力によって強化されたBTCへのエクスポージャーに基づいています。同社のAIデータ基盤であるMosaicは、大規模言語モデル、ハイパースケーラー、データウェアハウスを接続します。また、Strategyが中核となるワークフローの自動化に取り組む中、複数のAIモデルを用いて社内プロセスも再構築されています。