SECはオンチェーン取引の規制と暗号資産保管庫の監督を焦点に

アトキンス氏は、SECのオンチェーン・フレームワークへの広範な転換を示しました。

米国証券取引委員会（SEC）のポール・S・アトキンス委員長は5月8日、オンチェーン金融市場に関連するSECの規制策定における新たな段階の可能性について概説し、オンチェーン取引システム、ブローカー・ディーラーの活動、清算機能、および暗号資産保管所を網羅する提案が行われる可能性に言及した。ワシントンで開催された「Special Competitive Studies Project AI+ Expo」での講演で、アトキンス委員長は、SECが既存の証券規制枠組みがブロックチェーンベースの金融インフラに適切に対応しているかどうかを評価していることを示唆した。

アトキンス委員長は、分散型システムを単体の製品として扱うのではなく、多くのオンチェーン・プラットフォームを、単一のプロトコル内で執行・担保管理・流動性ルーティング・決済・自動取引戦略を統合する金融アーキテクチャと位置付けました。また、委員会は近い将来、限定的なイノベーション・パスウェイを検討する一方、「取引所」の定義がオンチェーン取引システムにどのように適用されるかについて、通知・意見募集型の規制策定も進める可能性があると述べました。アトキンス委員長は次のように述べました。

「委員会がこれらの政策イニシアチブを検討するにあたり、今日のオンチェーン市場構造は、いわゆる『伝統的』金融と『分散型』金融の要素を組み合わせた、本質的にハイブリッドなものであることが多いことを忘れてはならない。」

この発言は、SECがブロックチェーン活動に対して厳格なカテゴリーに基づく解釈を適用する方針から転換する可能性を示唆するものでもあった。アトキンス氏は、分散型金融活動を促進するソフトウェアインターフェースを含め、ブローカーおよびディーラーの定義がオンチェーン市場にどのように適用されるかについて、同委員会がさらに検討すべきであると示唆した。同氏はさらに、規制当局が市場参加者向けにより明確なコンプライアンスの道筋を確立しようとする中で、免除規則の策定がそのプロセスの一部となる可能性があると付け加えた。

暗号資産の保管・清算構造がSECの注目を集める

もう一つの注目分野は、オンチェーン清算・決済モデル、特にほぼ瞬時の執行とアルゴリズムによる取引相手管理を核に設計されたシステムです。アトキンス氏は、取引がブロックチェーンインフラを通じて自動的に決済される場合、どの汎用的な活動が従来の規制対象外となるかを判断するため、SECは「清算機関」の定義を見直すべきと主張しました。

暗号資産保管サービスも別の政策上の優先事項として浮上しました。アトキンス氏は、これらの製品を、ユーザーがデジタル資産をオンチェーン上の利回り創出機会に投入できるようにするソフトウェアアプリケーションと説明しました。同氏の remarks は、規制当局がその構造と機能を評価する中で、特定のブロックチェーンベースの金融ツールが、既存の証券法や投資顧問法の枠組みとどのように交差する可能性があるかを浮き彫りにしました。アトキンス氏はまた、市場がさらにオンチェーン化していくにつれ、SECもそのアプローチを適応させ続けると強調しました。アトキンス氏は次のように述べました。

「いわゆる『暗号資産保管庫』について、特に証券法および投資顧問法との接点に関して、明確化を図る方法を検討すべきだと考えます。」

さらに、アトキンス氏は新興の暗号資産市場構造に対応するため、「通知・意見聴取方式による規則制定」と「免除権限」を活用すべきとの考えも強調した。ブロックチェーンベースの金融システムが拡大し続ける中、法改正こそがデジタル資産市場により持続可能な枠組みを提供すると主張し、議会に対し「CLARITY法」をトランプ大統領の机に送るよう改めて要請した。