上院の採決を控えた最終版「CLARITY法」の新たな点

連邦公務員に関する新たな点

シンシア・ルミス上院議員（共和党・ワイオミング州）、ジョン・ブーズマン上院議員（共和党・アーカンソー州）、ティム・スコット上院議員（共和党・サウスカロライナ州）は9月14日に最終草案を発表し、提案されていた倫理規制を強制力のある財務上の義務へと転換しました。 新たな倫理規定の下では、対象となる連邦公務員とその配偶者は、対価と引き換えにデジタル資産を発行または後援したり、重要な金銭的利害関係を維持したりすることはできません。彼らはそれらの利害関係を売却するか、適格なブラインド・トラストに預け入れなければなりません。

各州の司法長官は、これらの規則に違反して発行または後援された資産を上場する取引所への禁止措置を含め、制限を執行することができます。違反者には、禁止された取引で受け取った対価の20％またはインフレ調整後の50万ドルのいずれか高い方の金額に相当する民事罰金が科されます。

この倫理規定は、法律の制定から360日後、または最終施行規則の公布から60日後のいずれか早い方の日付に発効します。これらは、上院共和党が特定した、民主党が要求した126項目の広範な改正案の一部を構成しています。

ステーブルコイン報酬に関する新たな規定

最終草案では、決済用ステーブルコインの保有者に対する報酬について、直ちに制限を課すものではありません。その代わりに、地域銀行が大幅な預金流出に見舞われた場合にのみ発動される条件付き措置を設けています。

財務長官は、報酬を制限する規則を発行する前に、その事実を文書で立証しなければなりません。一度発動されると、財務省は単に制限を検討する許可を得るだけでなく、上限を確立するよう指示されます。この特別権限は、法律の施行から18か月後に失効するため、銀行の資金調達状況に連動した一時的なサーキットブレーカーとなります。

開発者および取引プラットフォームに関する新規定

最終草案では、以前のバージョンでは対象外だったマイナーやバリデーターにも保護措置が適用される。「ブロックチェーン規制確実性法」の条文は、開発者を、資金送金業者としての登録、資金送金事業者としての扱い、および銀行秘密法に基づく金融機関としての分類から保護するものである。

最終改訂版では、無免許の資金送金事業を規制する連邦刑法典第18編第1960条（18 U.S.C. 1960）への言及も削除された。提案者らは、この結果が開発者にとって強力な民事上のセーフハーバーとなり、当該刑法条項を本法の適用範囲外に置くものだと説明している。

デジタル商品取引所、ブローカー、ディーラーは、関連当事者取引や利益相反に関してより厳格な規制の対象となります。農業局はまた、州の消費者保護法がどのように適用されるかを明示し、デリバティブ法の適用除外を設けたり部族のゲーミング事業に影響を与えたりすることなく開発者を保護します。

17州およびコロンビア特別区の司法長官で構成される多州連合は、州の登録・執行権限を弱体化する恐れがあるとして、特定の条項に異議を唱えています。同連合は9月14日付の書簡で、これらの権限が完全に維持されない限り、現行案に反対票を投じるよう上院議員に強く求めています。

9月15日の上院投票がもたらす影響

9月15日午後2時15分（米国東部夏時間）に審議開始動議に対する閉会動議が提出され、可決には60票が必要となります。 可決されれば上院は「CLARITY法」の正式審議に進むが、法案の可決や新ルールの施行には至らない。閉会動議が可決されても、上院議員は審議開始動議の手続きを完了させる必要がある。 その後、共和党の提案者らは、原案に代わる「代替案としての修正案」として最終草案を提出する予定である。続いて、討論、修正案の提出（ある場合）、および別途の採決が行われる。また、この法案が大統領に送付されるには、下院でも同様の法案文言が承認されなければならない。

提案者は最終段階での修正を、特に倫理や地域銀行に関する懸念について民主党の要求に応えたものだと位置づけています。ルミス上院議員は、1年以上にわたる交渉と100件以上の修正要請を経て、民主党に対し法案の推進を強く求めてきました。

動議が60票に届かなかった場合、上院は予定された手続きによる審議を開始しません。その他の暗号資産関連政策は別途進められる可能性があります。グレイスケールは、CLARITY法案とは別の枠組みで、ステーブルコイン、トークン発行、トークン化された証券、およびデリバティブに関する規制の道筋を特定しています。 なお、SECとCFTCの監督権限を分割する同法案の市場構造枠組みは、議会による法制化に至らないままとなります。