世界各国の発行体が参入を検討する中、ケニアがステーブルコインの資本要件を40％引き下げ、232万ドルに設定しました。

中央銀行による広範な監督

ケニアは、ステーブルコイン発行業者に求められる最低払込資本金を40％引き下げ、約232万ドル（3億ケニア・シリング）とした。 昨年3月の規則案で提案されていた約390万ドルから大幅に引き下げられました。 ただし、東アフリカで仮想通貨の普及が加速する中、ケニア政府は投資家保護を目的とした厳格な監督措置を維持しました。 Bybitの「2025年世界暗号資産ランキング」では、ケニアは暗号資産の普及度で世界第5位にランクインしました。2024年には数百億ドル規模の取引が行われた同市場において、ステーブルコインは国境を越えた決済を促進するとともに、通貨変動に対するヘッジ手段としても機能しています。

新規則の下、ケニア中央銀行はステーブルコイン発行者やその他の仮想資産サービスプロバイダーに対して広範な権限を掌握します。この権限により、規制当局は現地のプラットフォームに対し、海外で発行されたトークンの提供を停止するよう強制することで、その流通を抑制することができます。

また、この枠組みでは厳格な準備金要件も維持されています。顧客資金の少なくとも30％はケニアの商業銀行にある分離された信託口座に保有され、残りは適格な国内資産に投資される必要があります。法定通貨で裏付けられたステーブルコインは、ペッグ対象通貨と同一の通貨で準備金を保有しなければなりません。

議会の委任立法委員会は、この国内投資ルールがグローバルな発行者を遠ざける恐れがあるとして緩和を求めていたが、財務省はこの規定を維持した。この措置により、外国企業が現地ライセンスの取得を目指す場合、ケニアの商業銀行への預金が増加する可能性がある。

財務要件は事業者の種類によって異なります。ステーブルコイン発行者とウォレットプロバイダーはともに772ドルの申請手数料を支払う必要がありますが、発行者には232万ドルの払込資本が要求されるのに対し、ウォレットプロバイダーは116万ドルで済みます。 発行者はライセンス料として1万5,400ドル以上を支払い、これはウォレットプロバイダーに課される3,860ドルの約4倍に相当します。さらに、発行者は46万3,320ドルの流動資本、または流動負債の100％のいずれか高い方を維持する必要があります。 ウォレットプロバイダーは23万1,660ドル、またはすべての流動負債に相当する額を少なくとも30日間連続して保有しなければなりません。この規制では、顧客がステーブルコインを保有する期間に連動した利息や報酬が禁止されており、ロイヤリティボーナスなどの利回り的なインセンティブが事実上禁止されています。その代わり、発行事業者は決済・清算の効率性で競争することになります。

消費者保護を強化するため、すべてのステーブルコインは現金、銀行預金、短期国債、およびその他の中央銀行が承認した金融商品を含む適格準備資産によって1対1の比率で完全に裏付けられなければなりません。 準備資産は発行体の資金から法的に分離され、破綻時に債権者から保護されるものでなければなりません。発行体は四半期ごとにストレステストを実施し、毎月準備資産および取引報告書を提出するとともに、顧客が2営業日以内にトークンを額面価格で換金できることを保証しなければなりません。