団体はEUに対し、ステーブルコインに関する厳格な銀行預金規制の撤廃を要請しています。

サークル、MiCAに基づく新たな海外ステーブルコイン規制枠組みを提案

時価総額740億ドルを超えるドルペッグ型ステーブルコイン「USDC」の発行元であるサークルは、海外ステーブルコインに対するコンプライアンス要件を緩和することを目指し、現行の「暗号資産市場規制（MiCA）」の見直しに向けた複数の提言を提出しました。

欧州委員会の対象を絞った意見募集に応じ、サークルはMiCAにおける海外ステーブルコイン問題への対処を提案し、EUに対し規制範囲を拡大して、世界最大のトークンを規制対象に組み入れるよう働きかけました。

Circleは、時価総額上位25のステーブルコインのうちMiCAの規制対象となっているのはわずか3つであり、そのうち2つ（USDC、EURC）は同社が発行していることを強調しました。 この観点から、同社はMiCAの規制対象機関と海外のカウンターパーティによる国際的なステーブルコインの共同発行を可能にする「マルチ発行モデル」の維持を提唱しました。

サークルのEU戦略・政策担当ディレクターであるパトリック・ハンセン氏は、このモデルを維持できなければ、ステーブルコイン利用者がMiCAが提供することを意図した保護措置が欠如しているオフショア取引所へ流れてしまう恐れがあると警告しました。

MiCAの現状を是正するため、Circleは、自国で監督を受け、関係当事者と欧州銀行監督局（EBA）から同等性と承認を得た外国のステーブルコイン発行者を対象とした認定制度を提案しています。EU域内での流通は現地の金融機関が担当します。

この仕組みの下では、同様の合意が結ばれることを前提に、ユーロ建てステーブルコインも海外管轄区域で流通できるようになります。

また、サークルは電子マネートークン発行者に対する現行の資本要件にも異議を唱えています。この要件では、これらの機関は準備資産の30％を商業銀行に保有することが義務付けられており、「重要な」電子マネートークンの場合は60％にまで引き上げられます。

「当社の回答では、この要件は銀行セクターの信用リスクおよびカウンターパーティ・リスクへのエクスポージャーを増大させるものであると指摘しました。したがって、当社はECBの見解に賛同し、この強制的な最低預金要件を見直し、MiCAに基づくより柔軟な最低資産流動性要件に置き換えるべきである」と同社は評価しました。

意見募集期間は終了したばかりですが、外交筋によると、EUは米国の「GENIUS法」成立など最近の規制動向を踏まえ、ステーブルコイン規制の見直しに踏み切る意向だとの情報も漏れ伝わっています。