欧州委員会は、ステーブルコイン、DeFi、ステーキングに関する規制を対象としたMiCAの見直しを開始しました。

世界的な暗号資産の普及加速を受け、欧州が規制枠組みを見直し

欧州連合（EU）は、施行から2年足らずで旗艦的な暗号資産規制枠組みの再評価に着手した。これは、政策立案者がデジタル資産市場の急速な変化と、規制の適応を求める高まる圧力に直面しているためである。

欧州委員会は5月20日（水）、暗号資産市場規制（MiCA）に関するパブリック・コンサルテーションを開始し、業界関係者、金融機関、学者、消費者団体、および一般市民に対し、この枠組みが進化する暗号資産経済に適しているかどうかについて意見を募りました。このコンサルテーションは8月31日まで実施され、一部の業界関係者がすでに「MiCA 2」と呼んでいるものへの第一歩となる可能性があります。

2024年に施行されたMiCAは、暗号資産やステーブルコイン、その発行者、暗号資産サービスプロバイダーを規制するEU初の統一的な法的枠組みを構築しました。この規制は、加盟国間の分断を軽減しつつ、EU全域でより明確な投資家保護とコンプライアンス基準を確立することを目的としていました。しかし、規則が策定されて以来、暗号資産業界は、MiCAが部分的にしか対応していなかったり、完全に除外していた分野へと急速に進出しています。

MiCA見直しで重点的に検討されるステーブルコイン

欧州委員会は、MiCA導入以降、世界市場や国際規制基準が大幅に変化したことを受け、規制の更新が必要かどうかを評価していると述べました。見直しの中で最も注目されている分野の一つがステーブルコインです。

欧州委員会は、MiCAで物議を醸しているステーブルコイン関連の利子支払い禁止規定を見直しています。多くの業界関係者は、この制限が米ドル建てステーブルコインと比べてユーロ建てデジタル資産の競争力を弱めていると主張していました。規制当局はまた、ステーブルコインの準備金要件、流動性管理基準、償還権についても検討を進めています。

この意見募集ではさらに、暗号資産と伝統的金融商品の境界線をますます曖昧にしている、ラップドトークン、合成資産、トークン化されたファンド商品に関する分類上の課題に対する懸念の高まりも浮き彫りになっています。分散型金融（DeFi）もまた主要な焦点の一つです。 DeFiは現在MiCAの適用範囲外にあるものの、規制当局がこれらの市場を欧州の広範な金融枠組みにどのように組み込むべきかを検討する中、欧州委員会はステーキング、貸付、トークン化資産、分散型プロトコルに関する意見を求めています。また、この見直しは欧州で事業を展開する暗号資産企業にとって極めて重要な時期に実施されます。2026年7月までに、暗号資産サービス提供者はMiCAに基づく完全な認可を取得するか、EU域内での事業を停止しなければなりません。

技術的なコンプライアンスの問題に加え、欧州委員会は一般市民によるデジタル資産への信頼についても調査を進めています。協議文書によると、規制当局は、消費者がMiCAに基づく暗号資産商品を理解しているかどうか、またどのような追加的な保護措置が規制対象サービスへの信頼を高めるかについて評価を行っています。

その結果は欧州の暗号資産市場だけでなく、より広範な世界的な規制基準にも影響を与える可能性があります。MiCAはすでに世界で最も注目されている暗号資産規制枠組みの一つとなっており、欧州連合をはるかに超えた範囲で政策立案の議論に影響を与えています。現在、欧州の規制当局は、暗号資産に関する法規制が技術そのものと同じくらい迅速に進化する必要があるかもしれないというシグナルを発しているようです。