Aaveの創設者は、EUのMiCA見直しによってDeFiへのアクセスが制限される可能性があると警告しています。

MiCA見直しでDeFiアクセスが焦点に

Aave創設者のスタニ・クレチョフ氏は、欧州が分散型金融（DeFi）の開放性を規制するリスクがあると警告しています。

クレチョフ氏は金曜日、X（旧Twitter）にスレッドを投稿し、EUによる暗号資産市場規制（MiCA）の見直し過程で、欧州中央銀行（ECB）および欧州銀行監督局（EBA）から示された立場に対する失望を表明しました。

彼の懸念の中心は、ステーブルコインの利回りを制限したり、規制対象の暗号資産企業が顧客をDeFiに接続する際に新たな要件を課したりする可能性のある提案にある。「規制当局が、どのプロトコルが欧州のユーザーに適していると判断するかによって、その結果は、現在存在するオープンなDeFiとは大きく異なるものになるリスクがある」とクレチョフ氏は述べた。

これらの提案は現時点では勧告であり、EUの正式な規則として採択されたものではありません。欧州委員会のMiCAに関する意見募集は9月30日に締め切られており、今後の法改正の参考となる可能性があります。

欧州、適合性テストとDeFi認証を検討

クレチョフ氏の批判は、実際に検討されている提案を反映したものです。

欧州銀行監督局（EBA）は、DeFi融資へのアクセスを促進する暗号資産企業に対する規則の検討を推奨しています。検討されている措置には、適合性テスト、レバレッジ制限、追加開示、さらにはDeFi融資プロトコルの認証などが含まれます。また、MiCAで要求される認可を受けていないステーブルコインを用いた融資へのアクセスを制限する可能性も提起されました。

一方、欧州中央銀行システム（ESCB）は、ECBを含む立場から、ステーブルコインの収益規制は貸付・借入・ステーキングを通じて生じる間接的なリターンも対象とすべきだと主張しています。クレチョフ氏は、こうした措置が流動性を分断し、パーミッションレスを前提としたネットワークの周囲に規制されたゲートウェイを作り出す可能性があると指摘しています。

Morpho、DeFi規制への懸念を表明

Morphoも、より慎重な立場ではあるものの、同様の見解を示しています。 Morphoの政策担当グローバルヘッドであるファウスティン・フルーレ氏は、規制上の義務は分散型コードそのものではなく、特定可能な主体やアクセスポイントに焦点を当てるべきであるという原則を、同社は歓迎すると述べました。

しかし、ステーブルコインの報酬制限をDeFiの利回りにまで拡大すること、プロトコルの認証義務化、およびDeFiへのアクセスに特化した独立したMiCAサービスの創設には反対しました。 貸付、ステーブルコイン、トークン化された証券がオンチェーンに移行するにつれ、規制をめぐる広範な議論はますます重要な意味を持ちつつあります。

サークルとハイパーリキッドが代替案を推進

他の主要な暗号資産企業も規制変更を求め、サークルは欧州に対しグローバルステーブルコインの複数発行構造を維持し、準備金に関する厳格な銀行預金要件を再考するよう求めています。

ハイパーリキッド・ポリシー・センターは、永久先物については、全く新しい規制枠組みを設けるのではなく、既存のMiFID IIデリバティブ規制の範囲内に留めるべきだと主張しています。したがって、MiCAによってすでに暗号資産の規制が行われている以上、争点はもはや「欧州が暗号資産を規制するか否か」ではありません。 問題は、次期規制においてオープンなDeFiが規制対象の金融と連携できるようになるのか、それとも欧州のユーザーを承認された限られたゲートウェイへと追い込むことになるのかという点にある。クレチョフ氏は、この技術が最終的にどのような方向に向かうかについて、極めて簡潔な結論を述べた。「DeFiが勝つだろう」。