「認可から監督へ」：MERGE Madrid 2026閉幕 欧州規制当局がMiCA次段階を示す

火曜日にマドリード証券取引所（Bolsa de Madrid）で開催された「インスティテューショナル・サミット」と、水曜日のメインカンファレンスの開幕に続き、最終日はデジタル資産の規制、投資機会、新たなブロックチェーン応用事例に焦点が当てられました。複数のステージでは、スタートアップによるプレゼンテーションや活気あふれる展示エリア、終日続いたネットワーキングに加え、参加者がディスカッションに参加しました。

欧州の規制当局はデジタル資産監督における今後の優先事項を概説し、欧州銀行監督局（EBA）および各国の金融当局の代表者が、欧州の「暗号資産市場規制（MiCA）」がどのように進化すべきかについて議論しました。

「優先事項については、認可から監督へと重点を移しつつあります」と、EBAの上級監督官であるデシスラヴァ・ペトロヴァ氏は、MiCAと米国のGENIUS法を比較する議論の中で述べました。同氏は、デジタル資産ビジネスが国境を越えて拡大する中、監督当局間での情報交換をより効率的に行う必要性を強調しました。

同様のテーマは、スペインのCNMV、ポルトガルのCMVM、イタリアのConsob、ルクセンブルクのCSSFの代表者が参加した別のパネルディスカッションでも取り上げられました。 「共通の監督用語が必要です」と、イタリアのコンソブ（Consob）規制影響分析室長のイレーネ・タリアモンテ氏は述べ、一貫した報告基準と各国当局間のより緊密な協力の必要性を指摘した。

ルクセンブルクのCSSFイノベーション部門責任者であるナターシャ・デロージュ氏は、欧州の顧客を標的とする無許可事業者への迅速な対応を求めたほか、議論では、トークン化された有価証券の越境取引や決済を依然として複雑にしている法的な相違点についても検討が行われた。午後のセッションでは、投資およびトークン化された金融市場の成長に焦点が移った。 Krakenのビクター・サエス氏は、xStocksの拡大に触れ、同社のトークン化株式商品の運用資産残高が10億ドルを突破したと強調しました。また、取引高の60％以上が従来の市場営業時間外に行われていると報告し、これは異なるタイムゾーンにまたがって米国株式へのアクセスを求める投資家からの需要を反映していると説明しました。

ただし、金融資産をブロックチェーンネットワーク上に移行したからといって、自動的に需要が生まれるわけではない。「原資産に需要がなければ、トークン化したからといって需要が生まれることはない」とサエス氏は述べ、確立された市場、流通、流動性の重要性を強調した。

同ディスカッションでは、Hashgraphの欧州担当エグゼクティブ・ディレクターであるマット・ウォード氏が、ブロックチェーン・ネットワーク間の相互接続性をもう一つの課題として挙げました。「買い手は存在するが、彼らは別のチェーン上にいたり、間違った通貨を使っていたり、担保が別の場所にロックアップされていたりする」と述べ、ネットワーク間の接続性を向上させることが、セカンダリー市場の活性化につながる可能性があると主張しました。

その他の投資に関するディスカッションには、ハミルトン・レーン、BNPパリバ・セキュリティーズ・サービス、オールファンズ・ブロックチェーン、テザーが登壇した。BNPパリバは、ルクセンブルク、フランス、イタリアにおけるトークン化ファンド向けサービスの開発について概説し、ハミルトン・レーンは、プライベート市場への投資アクセスを改善する機会について論じた。

テザー傘下のハドロンがスポンサーを務める「トークン化トラック」では、トークン化されたマネーマーケットファンドやデジタル証券の開発、ならびに取引や決済を支えるために必要なシステムについて検討が行われました。午後には、Web3へのベンチャーキャピタル投資に関するディスカッションも開催され、資金調達を目指すスタートアップが直面する機会と課題が探られました。

最終日のプログラムでは、マドリード市議会が支援するショーケースをはじめ、新興企業が重要な役割を果たしました。Micelio Dataは繊維サプライチェーン向けの検証済みデータインフラを、Tsamuraiはファン資金によるクリエイティブプロジェクト向けプラットフォームを、Wemsysはブロックチェーンのセキュリティ、分析、コンプライアンスに関する取り組みを紹介しました。

本カンファレンスでは「ISBE in Pitch」が開催され、マドリード自治州の支援を受ける「スペイン・ブロックチェーン・サービス・インフラストラクチャ（ISBE）」に関連するスタートアップによるプレゼンテーションが行われました。スタートアップを特集した幅広いプログラムと併せて、これらの取り組みは起業家が自らの取り組みを発表し、潜在的なパートナーや投資家とつながる機会を提供しました。

また、MERGEでは金融サービス以外のブロックチェーン活用事例も取り上げられ、ChilizとCDレガネスがスポーツの未来とファンエンゲージメントについて語るセッションも行われた。

CDレガネスの最高事業責任者（CBO）であるイヴァン・マロト氏は、同サッカークラブがデジタルトークンをピッチの各セクションに紐付け、割り当てられたエリアで特定の試合イベントが発生した際にサポーターが報酬を受け取れる仕組みについて説明した。

「重要なのはトークンそのものではなく、私たちがトークンをどう活用しているかだ」とマロト氏は述べ、新製品はファンに有意義なメリットを提供しなければならないと強調した。

Chilizの最高財務責任者（CFO）であるジュリアン・ラ・ピック氏も、従来のファントークンを超えてクラブの株式やスタジアム資金調達に連動する製品へ展開する計画に触れ、サポーターが応援するチームに経済的に参画する新たな可能性を示唆しました。 昨日の議論は、金融機関、規制当局、投資家、スタートアップ、テクノロジー企業が3日間にわたって一堂に会したイベントの締めくくりとなりました。 カンファレンス期間中は展示ブースや専用のネットワーキングイベントも開催され、参加者は関係構築や商業提携の可能性を探る機会を得ました。伝統的な銀行によるデジタル資産の採用から欧州の規制、投資、新たな応用分野の将来に至るまで、MERGE Madrid 2026はブロックチェーン技術の実践的な活用にますます焦点を当てる業界の現状を浮き彫りにしました。

MERGEについて

MERGEは、欧州とラテンアメリカを結ぶデジタル資産・ブロックチェーン・Web3分野の主要な機関向けプラットフォームです。マドリード、ブエノスアイレス、サンパウロでのイベントを通じて、銀行、規制当局、企業、投資家、フィンテック企業、スタートアップ、デジタルネイティブ企業を一堂に集め、協業と新たなビジネスモデルの開発を促進しています。

詳細情報、アジェンダ、チケット：MERGE Madrid 2026

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