バイナンス・リサーチ、「利下げ開始前にビットコインが上昇する可能性」と指摘

世界的な金融引き締めペースの鈍化は、ビットコインの回復を示唆する可能性があります

金利が高水準にとどまったとしても、世界的な金融引き締めのペースが緩むことはビットコイン（BTC）にとってプラスに働く可能性があります。 バイナンス・リサーチは2026年11月の「Monthly Market Insights」レポートで、主要経済圏への金融引き締めの波及速度が、金利の水準よりもビットコインにとって重要である可能性があると指摘しています。

同レポートによると、G10（主要10カ国）の中央銀行のうち8行が過去6か月間に利上げを実施した一方、2行は金利を据え置いた。しかし、これらの経済圏における金融引き締めが波及するペースは7月にピークを迎えて以来、鈍化している。

研究者らは、中央銀行が6か月前と比較して金利を引き上げたか、引き下げたか、あるいは据え置いたかを追跡する「金融政策拡散指数」を用いました。同指数は0.8と依然として高い水準にあるものの、6か月間の変化率は7月のピークから鈍化していました。

同レポートによると、2021年以降の同指数の変動とビットコインの6ヶ月リターンとの間には-0.62の負の相関が認められた。これは、世界的な金融引き締めの勢いが鈍化した時期ほどBTCのパフォーマンスが歴史的に良好であったことを示唆している。

「BTCにとって重要なのは、引き締めがどれほど広範囲に及ぶかというよりも、その広がりのスピードである」と報告書は述べています。

バイナンス・リサーチは、この見解を裏付ける証拠として前回の金融引き締めサイクルを挙げました。拡散指数がピーク水準を維持していたにもかかわらず、ビットコインは2022年11月に底を打ち、その後、G10中央銀行が金融緩和を開始するかなり前の2023年2月に、ビットコインの6か月リターンはプラスに転じました。

また、研究者らは2024年の逆の傾向も例として挙げました。この年、広範囲にわたる金融緩和が実施された時期とビットコインの最も強い6か月間のパフォーマンスが重なり、3月にはリターンが160％を超えました。

FRBの利上げ決定がビットコインの回復見通しを試す可能性

同報告書は、同様の転換が進行しつつある可能性を示唆しています。これ以上の金融政策の変更がないと仮定した場合、拡散指数は0.8の水準を維持する一方、6ヶ月間のモメンタム指標は2027年1月までに約0.3まで低下する可能性があります。

研究者らは、残りの中央銀行が追加利上げを行ったとしても、必ずしもこの減速傾向が逆転するわけではないと指摘しています。

「過去の相関関係が続く場合、引き締め勢いのピークはBTCにとって重要な転換点となる」と報告書は述べています。ただし、この分析は、引き締めペースの鈍化が必ずしもビットコインの持続的な回復を誘発するとは断定していません。インフレ、米国債利回り、そして投資家全体のリスク選好度は、依然として重要な変数です。

米連邦準備制度理事会（FRB）の次回の政策決定は、特に重大な影響を及ぼす可能性があります。報告書作成時点で、先物市場は12月の0.25ポイントの利上げ確率を約80％～85％と見込んでおり、米国10年物国債利回りは5％前後で推移していました。

したがって、世界的な金融引き締めサイクルの勢いが衰え続けていたとしても、タカ派的なサプライズがあれば暗号資産への圧力が長引く可能性があります。

DeFiの利用拡大に伴い、トークン化された株式が勢いを増す

金融政策の見通しに加え、Binance Researchはトークン化された株式が暗号資産の採用においてますます重要な分野となっていると指摘しました。投資家がブロックチェーンベースの証券を単なる取引以上の目的で利用しているという証拠が増えているためです。

同レポートでは、バイナンスの「Bstocks」が注目された。Bstocksは、競合発行体であるOndoが同じマイルストーンを達成するのに要した期間の半分以下となるわずか125日間で、運用資産額10億ドルに達した。

研究者らによると、6月のローンチ以来、調査期間中のトークン化株式市場の成長の60％以上をBstocksが占めています。 しかし、Binance Researchは、資産の急速な成長よりも、同プラットフォームのオンチェーン利用率が、採用状況を測る上でより有意義な指標であると主張しました。

10月31日時点では、Bstocksのオンチェーン利用率は18.54％で、業界平均の13.91％を上回りました。この指標は、貸付プロトコルや流動性プールを含むDeFiアプリケーションに投入されている運用中資産の割合を測定するものです。

この差は、投資家がトークン化株式を従来の証券のデジタル表現として単に保有するだけでなく、実際に活用し始めていることを示唆しています。「利用の深さは、発行のスピードよりもさらに重要である」と報告書は述べています。

研究者らは、DeFiでの利用が持続的に拡大することで、トークン化された株式は追加のトークン発行や資産価値の上昇のみに依存することなく、融資や流動性の拡大を支えることができると論じています。さらに、この変化により、トークン化の焦点は初期発行、決済速度、アクセス性から、既存資本の生産的な活用の最大化へと移行しています。

Binance Researchは、24時間取引への需要の高まりがトークン化株式の普及における主要な推進要因であると特定しており、Bstocksの取引高の56％は米国の通常の市場営業時間外に発生しています。 新興市場およびフロンティア市場の投資家が取引活動の約70％を占めており、トークン化がグローバルな株式へのアクセスを拡大する可能性を示しています。同レポートは、発行量の増加だけではなく、持続的なオンチェーン利用こそが、このセクターの長期的な成功を決定づける要因であると強調しています。