Nexo：FRBの決定が暗号資産市場の回復を試しそうです。

FRBとインフレ：ビットコインの主要な推進要因

世界の暗号資産市場が年末の最終局面を迎える中、デジタル資産運用プラットフォームNexoの新たなレポートは、回復力を示し、足場を固めつつある市場の姿を描き出しています。長期にわたる低迷を打ち破った第3四半期の回復を経て、業界は今、マクロ経済政策、金融政策の決定、そして機関投資家の需要が次の大きなトレンドを左右する、極めて重要な第4四半期に直面しています。

第3四半期は、暗号資産市場にとって待望の心理的・財務的な転換点となりました。3四半期連続のマイナスパフォーマンスを打ち破り、ビットコインは四半期初めの58,544ドルから83,570ドルで引け、42.7％の急騰を記録しました。

アルトコインもリスク選好の高まりを背景に第3四半期の上昇に大きく寄与しました。イーサリアムは市場全体と同様に好調で四半期を通じて70.9％という目覚ましい上昇を記録した一方、ソラナは約60％上昇しました。 Nexoのデータによると、この広範な回復の主な要因は暗号資産業界独自の画期的な進展ではなく、米国財務省が長期債の購入額を倍増すると発表したことです。この措置により債券利回りは実質的に低下し、世界のリスク資産に活力が戻りました。 9月にかけて売り圧力が体系的に緩和されるにつれ、オンチェーン指標は著しく改善し、利益を出しているビットコインの保有割合は再び約69％まで回復しました。市場の背景が年半ばに比べて明らかに健全化していることは否定できませんが、Nexoの見通しでは、第4四半期のパフォーマンスが保証されているとは到底言えないと強調しています。 市場は支援的な構造的指標と短期的なマクロ経済上のハードルとの間の微妙なバランスを模索しながら第4四半期に突入します。Nexoの第4四半期見通しの核心は金融政策にあります。間近に迫った米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ決定は、デジタル資産にとって決定的な触媒として大きな存在感を放っています。 同レポートによると、金利の動向や今後発表されるインフレ指標が、この勢いが持続できるかどうかを大きく左右することになる。好意的な利上げ決定や現状維持は、市場の継続的な拡大への道を開く可能性がある一方、予想外のタカ派的な転換やインフレの持続は、激しいボラティリティをもたらし、調整局面や反落を招く恐れがある。

ETFに関する相反するシグナルと想定される市場シナリオ

機関投資家の参入は依然として現代の市場サイクルの要であるが、第4四半期には相反するシグナルが見られる。 前四半期の堅調な資金流入に続き、10月の上場投資信託（ETF）の資金動向は純流出に転じました。この落ち込みは市場に潜む不確実性を浮き彫りにしており、機関投資家が新たな資金を投入する前にマクロ経済情勢を再評価するため、一時的にブレーキをかけていることを示唆しています。

一方、Nexoの見通しでは、今年残りの期間におけるさまざまな潜在的な展開が示されています。主な予測としては、金融政策が安定を維持するか、あるいは緩和されることを前提に、ビットコインや主要なアルトコインが上昇基調を再開する可能性があります。マクロ経済の不確実性が続く場合、投資家がインフレや中央銀行の動向に関する明確な見通しが得られるのを待つ中、市場は長期にわたる横ばい相場に入る可能性があります。 逆に、インフレに関する今後のデータが予想を上回る結果を示したり、FRBがより引き締め的なスタンスを余儀なくされたりした場合、リスク資産は短期的な下落調整に直面する可能性があります。結局のところ、Nexoのレポートは、年半ばの停滞をうまく脱却したものの、今や重大なマクロ経済の試練に直面している資産クラスの現状を描き出しています。 オンチェーンの健全性は堅調で、長期的な確信も揺るぎないものの、暗号資産経済の当面の行方は中央銀行の動向と今後の流動性に関するシグナル次第です。トレーダーや機関投資家にとっては、今年最後の数カ月を乗り切るために、マクロ経済データの発表やETFの動向の変化に鋭い目を向けることが求められます。