バイナンス・リサーチ：トークン化資産は2030年までに1.6兆ドルに達する見込み

トークン化市場はより広範な普及へ向かう

バイナンス・リサーチは5月15日、トークン化を伝統的な金融とブロックチェーン・インフラの間の架け橋と位置づけるレポートを発表しました。同レポートによると、機関投資家が馴染みのある金融商品のデジタル版を試験的に導入するにつれ、実物資産（RWA）は2030年までに遥かに大きな市場を形成する可能性があるとされています。そのベースケースでは、市場規模は約1.6兆ドルに達すると見込まれています。

国債関連商品、金裏付けコモディティ、トークン化上場株式が依然として最も活発な分野です。米国債連動トークンは実物資産市場価値の約半分を占め、トークン化コモディティは主に金裏付けで規模は約51億ドルです。トークン化株式は2025年初頭の3億ドル未満から成長し、約15億ドルに達しています。 現在の普及率は金融システム全体と比較すると依然として限定的です。バイナンス・リサーチは、本報告書でモデル化した5つの主要資産クラス（債券、株式、不動産、プライベート・クレジット、商品）におけるトークン化の浸透率が、総潜在市場（TAM）の約0.01%であると推定しました。同分析は次のように付け加えています：

「2030年までに総浸透率が1%未満にとどまったとしても、潜在的には1兆ドル規模の市場となり、当社のベースケースでは約1.6兆ドルになると示唆しています。」

その他の資産クラスも長期的な成長余地を残しています。本分析では、商品、不動産、プライベートファンド、オルタナティブ資産を、初期の債券分野のユースケースを超えてトークン化が発展し得る領域として取り上げています。本調査によると、このモデルはより広範なアクセス、迅速な決済、流動性の向上を可能にする可能性がある一方、現在の導入状況は米国債商品、金裏付け商品、トークン化された上場株式によって引き続き特徴づけられています。

金融機関が新たなブロックチェーン基盤を試験導入

市場全体ではさまざまなネットワークモデルが模索されている。トークン化資産を支えるブロックチェーンとしてはイーサリアムとプロヴェナンスが挙げられており、本報告書では米国債レポ取引や企業間決済に利用される許可型インフラとしてカントン・ネットワークにも言及している。パブリックネットワークは流通に、許可型システムはプライバシーやコンプライアンス、取引相手管理にそれぞれ関連付けられている。

政策の策定は依然として重要な要素です。同報告書は、米国、欧州、シンガポール、香港、オーストラリアで各管轄区域がデジタル証券およびブロックチェーン決済の枠組み構築に取り組んでいると指摘しています。分析によると、規制が明確になるにつれ、金融機関はトークン化されたマネーマーケットファンド、担保商品、米国債商品の検討を進めているといいます。分析では次のように述べられています。

「これらが相互に補完し合えば、トークン化は金融市場におけるより広範なインフラとなり得る」と指摘しています。

採用は依然として金融機関が既に理解している商品に集中しています。バイナンス・リサーチは、さらなる成長について規制、インフラ、発行体の活動、投資家の需要が同じ方向を向くことが不可欠と指摘しました。同レポートは、トークン化を孤立したパイロット事業ではなく、実用的な展開に依存する金融市場の変革として位置づけています。