フォーメーション・セキュリティーズ、2027年初頭にソラナ上でトークン化株式取引所を計画

フォーメーション・セキュリティーズは、2027年初頭にソラナ・ブロックチェーン上でトークン化証券取引プラットフォームを立ち上げる計画を米国証券取引委員会（SEC）に通知しました。これにより、従来の株式取引をブロックチェーン・ネットワーク上に移行させようとする企業が増え続けています。

同社は月曜日、計画中のプラットフォームにおいて認証済みの投資家がステーブルコインやその他の適格資産を用いて24時間体制でトークン化された株式を取引できると同時に、従来の株式に伴う議決権、配当権、その他の株主権も維持できると発表した。

当初は、エクソダス・ムーブメント（NYSE: EXOD）、フォワード・インダストリーズ（NASDAQ: FWDI）、ギャラクシー・デジタル（NASDAQ: GLXY）の株式をサポートする予定で、いずれも暗号資産ネイティブ企業です。 トークン化プロバイダーのSuperstateとSecuritizeが同プラットフォームに証券を供給する見込みで、ソラナ（Solana）ベースの分散型取引所Orcaからライセンス供与を受けた取引技術が採用されます。

同プラットフォームは、9月に導入されたSECの「イノベーション免除（Innovation Exemption）」の下で運営される予定である。この免除により、適格な取引所は、規制上の条件を満たすことを前提として、許可制の自動マーケットメイカー（AMM）流動性プールを介して、トークン化された有価証券の二次取引を促進することが許可される。

従来の証券取引所では取引や決済が既存の金融仲介業者を通じて行われますが、フォーメーションのシステムでは取引がソラナ上に直接記録されます。投資家はデジタルウォレットでトークン化された証券を保有し、取引はオンチェーン上で即時かつ同時に決済されるよう設計されています。

フォーメーション社は、この仕組みによって株式移転代理人が公式の所有権記録を引き続き管理し、企業と株主との関係も維持されると説明しています。フォーメーション・セキュリティーズのクリストファー・モンタガーノ社長は声明で「トークン化された株式が成功するのは、上場企業がその価値を認識した場合に限られます。私たちは発行体とともにこの市場を構築していくつもりです」と述べました。

同社はまた、Alpaca、CoinListのPassage、Anchorage Digital、BitGo、Fireblocks、Solflare、Squads、JitoのJTX取引インターフェースなどを含む広範な流通ネットワークの概要も明らかにしました。参加は認証済みの投資家に限定されます。

フォーメーション社は、取引速度、低手数料、そして既存のトークン化インフラを理由にソラナを選定したと述べました。同社は、このブロックチェーンがすでに50億ドル以上のトークン化された実物資産をサポートしていることを指摘しました。

トークン化株式プラットフォームへの反発

この発表は、ブロックチェーン技術によって証券市場を近代化しようという広範な動きの一環ですが、一部の競合プラットフォームでは企業側の抵抗が大きな課題として浮上しています。

Bitcoin.com Newsが最近報じたように、仮想通貨取引所OKXとニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）の合弁会社であるOKXICEが、米国株のトークン化版を提供する計画に対し、67社が異議を唱えています。

新たに反対を表明したのはMeta、Palantir、S&P Global、KLA、Super Micro Computerで、これらはApple、Boeing、Microsoft、Nvidia、Amazon、Tesla、JPMorgan Chaseなど、以前から反対していた企業に加わりました。この結果、OKXICEの当初のターゲット企業の中で参加を辞退していないのは主に暗号資産関連企業のみとなっています。

OKXICEは、OKXの「X Layer」ブロックチェーン上で許可型（パーミッション型）のUniswap v4流動性プールを活用し、同じSECの免除規定の下で運営を行う計画です。しかし、幅広い米国主要株式を対象とする同社の戦略は、発行体から大きな抵抗に直面しています。

一方、フォーメーション社は上場企業との直接連携を重視しており、トークン化株式取引を拡大する別のアプローチを示していますが、同社の立ち上げ計画は依然として規制要件の影響を受けます。

他の大手金融機関もトークン化の取り組みを推進しています。ナスダックは、Krakenの親会社であるPaywardとの提携を通じて、2027年にトークン化証券取引プラットフォームを立ち上げる計画を発表しました。一方、モルガン・スタンレーは最近、Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）が提供する伝統的な金融資産向けの新たなトークン化サービスへの参加を明らかにしました。

フォーメーションが提案する取引所は「プロジェクト・オープン（Project Open）」を基盤としています。これはオルカ（Orca）、スーパーステート（Superstate）、ソラナ・ポリシー・インスティテュート（Solana Policy Institute）などからなる連合が2025年4月にSECに提出したイニシアチブです。

2027年初頭の立ち上げを見込むフォーメーションは、次世代の株式市場インフラをめぐる競争が激化する中、ソラナを規制対象の米国証券の取引ネットワークとして確立することを目指しています。