パンテラ、2025年の静かなリスク軽減後、2026年の暗号通貨ブレイクアウトを示唆

Panteraは2025年を暗号の構造的転換点と見ています

Pantera Capitalは、12月のBlockchain Letterで2025年を暗号にとっての構造的進展の年として位置づけました。価格動向が控えめであったにもかかわらず、同社は、規制の明確化、機関のアクセス、およびインフラの進展が、過去のどの市場サイクルよりも業界の長期的な軌道を再形成したと主張していますが、市場はその影響をすぐには反映できませんでした。

Panteraの中心的なポイントは、価格のパフォーマンスが変化の大きさを覆い隠しているということです。2025年に入ると、暗号に好意的な米国の政権、規制の転換、支持的なマクロ条件に対する期待が高まっていました。ビットコインの利益がその楽観主義に見合わないとき、その年は広く期待外れと見なされました。Panteraはこれに異を唱えます。Panteraのコンテンツ責任者であるErik Loweは次のように書いています。

価格が期待を下回ったかもしれませんが、今年は暗号の歴史上最も構造的な進展を遂げました。

暗号に好意的な米国の政権、ゲイリー・ゲンスラーの辞任、SEC議長のポール・アトキンスの任命により、政策が劇的に転換しました。SAB 121の取消、大規模なSEC訴訟の却下、ホワイトハウスAIおよび暗号作業グループの結成は、システムリスクを低減しました。ステーブルコイン法案が法律となり、市場構造の法案が議会で進展し、米国は暗号の発行と革新のための実行可能な国内拠点として再登場しました。

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Panteraはまた、普及と機関の検証が採用を加速させた方法を強調しました。CoinbaseはS&P 500に組み込まれ、暗号固有の会社として初めてインデックスに含まれました。Vanguardは暗号ETFに対する長年の禁止を撤回し、5000万人のクライアントと11兆ドルの資産にアクセスを開放しました。Robinhoodはトークン化された株式を開始し、複数の暗号ETFが拡大し、9つのブロックチェーン企業が上場しました。Loweは次のように書いています：

広範囲なエコシステムにとって、この動きはデジタル資産を株式、固定収入、商品、代替投資と並ぶ投資可能なカテゴリーとしてさらに検証するものだと考えています。これは暗号を世界の資本市場の核に統合するための重要なステップです。

オンチェーンの指標は変化を強化し、実体経済資産は235％成長し、ステーブルコイン供給は1000億ドル増加しました。

今後を見据えて、Panteraの見通しは短期的な誇大宣伝よりも耐久性を強調しています。規制の明確化は現在構造的な追い風となり、評価に組み込まれているリスクプレミアムを削減します。トークン化と実体経済資産は、成長が不均一に展開されるとしても、数十年にわたる機会です。ビットコイン-Fiの参加は、ステーキング、貸付、および機関の統合によって、供給の1％以上に拡大し続けると予想されます。ビットコイン-Fi（BTCFiまたはビットコインDeFiとも呼ばれる）は、ビットコインブロックチェーン上またはそれを中心に構築された分散型金融アプリケーションおよびプロトコルのエコシステムです。

Panteraはさらに、フィンテックプラットフォームが暗号のゲートウェイを支配する可能性が高いと述べており、スケール、コンプライアンス、および既存ユーザーベースを活用しています。ZK-TLSとWeb証明がコアインフラとして浮上し、オフチェーンデータの信頼できない使用を可能にします。同社はNFTとリステーキングについては2025年に期待したほどのパフォーマンスを示さなかったとしてより慎重ですが、それらを失敗した実験ではなく進化中のカテゴリーと見ています。同社の確信をまとめると、Loweは次のように書いています：

その観点から、2025年ほど業界にとって重要な年はなかったと信じています。今年は、耐久性のある長期成長を支える深い基礎を敷き始めた年です。

FAQ ⏰

• なぜPantera Capitalは、2025年が弱い価格にもかかわらず暗号にとって重要だったと言っているのですか？
  Panteraは、規制の明確化、機関のアクセス、およびインフラの進展が短期的な価格動向を上回ったと主張しています。
• Panteraが2025年の見通しで強調した規制の変更は何ですか？
  同社は、SAB 121の取消、SECの訴訟放棄、ステーブルコイン法案、より明確な資産分類を引用しています。
• Panteraによると、2025年に機関の採用はどのように加速しましたか？
  CoinbaseはS&P 500に加わり、Vanguardは暗号ETFを承認し、複数のブロックチェーン企業が上場しました。
• Panteraが長期的な成長ドライバーと見ている暗号のセクターはどれですか？
  Panteraは、トークン化、実体経済資産、ビットコイン-Fi、フィンテックプラットフォーム、およびZK-TLSインフラに注目しています。