「デ・ミニミス」の免税措置がビットコインの価格をどのように支える可能性があるか

本報告書は、現在米国の立法者間で議論されている、ビットコインやその他の暗号資産による決済に対するいわゆる「デミニミス（de minimis）免除」が連邦歳入にどのような影響を与えるかを検証しました。その結果、10年間で約8億5,900万ドルの純歳入増が見込まれることが分かりました。 これは中心的なシナリオであり、以下で詳述するさまざまなシナリオに応じて、推定値は1億7200万ドルから25億8000万ドルの範囲に及ぶ。

コーネル大学ブルックス・スクール・テック・ポリシー・インスティテュート（BTPI）によると、この推計には、現在の540万人のデジタル資産決済ユーザー数が今後10年間変わらないという仮定を含む、さまざまな留意点があります。540万人という数字は、2024年のカンザスシティ連邦準備銀行の推計に基づいています。

承認されれば、シンシア・ルミス上院議員が提出した法案（S. 2207）により、300ドル未満のビットコインや暗号資産の購入はキャピタルゲイン税が免除され、年間5,000ドルを上限として課税対象外となります。 ただし、この優遇措置を規制対象のステーブルコインに限定しようとする他の法案も存在し、議論は続いています。

課税と歳出の課題

ビットコイン・ポリシー・インスティテュートと協力して別の調査を実施しているBTPIは、米国 内国歳入庁（IRS）によると、米国の暗号資産保有者のうち利益を申告しているのはわずか32％～56％に過ぎず、すべてのBTCおよび暗号資産による支払いに課税する現行の税制は人々の支出意欲を削いでいるという。

これは、キャピタルゲイン課税があることに加え、日常の少額取引を多数行う際に利益を申告する手続きが複雑であることも一因です。例えば、今年4月には、暗号資産取引所Krakenが、IRSへのデジタル資産取引報告に必要な税務申告書を5,600万枚以上発行したと発表しました。 これらの申告書の約3分の1は1ドル未満の取引、過半数は10ドル以下、4分の3は50ドル未満の取引に関するものでした。

「この点で米国は例外的な存在です。例えば英国では年間キャピタルゲイン控除が適用されており、このような小規模な仮想通貨取引は事実上申告が免除されています。対象を絞った『デ・ミニミス』基準の導入は目新しいことではなく、単に米国が他国に追いつくだけなのです」とクラーケンは4月に述べていました。

コーネル大学の推計は少額支払い免除のみを対象としていますが、議会の税制評価機関である合同税制委員会の推計をはるかに上回っています。 一方、後者の推計では、S. 2207法案が10年間で約6億ドルの税収増をもたらすとされています。ただし、この数字には支払いだけでなく、デジタル資産の貸付や慈善寄付、マイニング・ステーキング所得の税務処理なども含まれています。

ビットコインでの支払いを促進するさらなるインセンティブ

したがって、現在の税務・報告負担を考慮すると、デ・ミニミス（微々たる）免除は追加支出を促し、経済活動を活性化させ、ひいては政府の歳入増加につながる可能性があります。「免除による直接的な歳入損失は比較的小さいため、それを相殺するには、真に新たな支出がわずかな額で十分です。 対象決済額が2倍になった場合、その増加分の約10％が新規購入であれば規定は収支均衡に達する」とBPTI報告書は指摘し、課税対象活動が1ドル増加するごとに連邦歳入が約16セント増えるとの見通しを添えています。

同研究所によると、取引ごとの課税や報告の負担が取り除かれれば、保有者は評価益の出た資産を売却する意欲を高める可能性がある。また、購入を行うかどうかの判断や、使用する決済手段の選択も変わる可能性がある。

ビットコイン価格への好影響

さて、コーネル大学の指摘が正しく、デミニミス（微々たるもの）の免除が実際に承認されたと仮定すれば、これは「副次的な利益」をもたらす可能性もある。つまり、ビットコインでの支払いに伴う余分なコストや煩わしさを取り除くことは、既存の保有者がサトシを支出するよう促すだけでなく、決済手段としてのビットコインへの需要を高めることにもつながり得る。

その結果、ビットコイン価格は上昇し、政府もより大規模なビットコイン決済や売却からキャピタルゲイン課税を徴収できる可能性があります。ただし、現在のビットコイン決済の普及レベルでは、理論上は有望でも、実際には効果が出ないかもしれません。 短中期的には価格や税収への影響は限定的となる可能性が高いものの、長期的には状況がかなり異なる可能性もあります。

例えば、決済業界ではステーブルコインが台頭している一方で、プライバシーが確保され、安全で、安価かつ迅速であり、検閲耐性が高いという観点では、依然としてビットコインが優位である可能性があります。 さらに、少なくとも既存の主要なステーブルコインはいずれも真にグローバルな決済手段とは言えません。これらのトークンは発行体の負債であり、特定の法域に縛られ、既存の金融システムに深く組み込まれているのに対し、BTCはそれらすべてから独立しているからです。

さらに、業界および各管轄区域の規制当局は、マイクロトランザクションが主流となり経済活動をさらに活性化させると予想されるエージェント経済において、ビットコイン取引にどのように課税すべきかを決定する必要があるでしょう。

税制は全体像の一部に過ぎません

いずれにせよ、少額の購入に対するキャピタルゲイン税の免除は、BTCの支出を促進し需要を高める可能性のある要因の一つに過ぎません。支出の機会、価格の変動性、人々の習慣、決済ネットワークの位置づけなど、他にもさまざまな要因が、たとえビットコインの熱心な支持者であっても、BTCで支払うかステーブルコインで支払うかを左右します。

ビットコインの需要や価格への影響は、BTCを受け入れる加盟店が回収したビットコインを依然として主に売却するのか、それとも保有し続けるのかにも左右され、後者の場合は循環型経済の構築に寄与する可能性があります。

いずれにせよ、「デ・ミニミス（微々たるもの）」の免税措置が交換手段としてのビットコイン需要にどのような正確な影響を与えるかは依然として不明ですが、ビットコインの普及を強化する可能性のある要因の一つとなるかもしれません。 ひいては、長期的には、現在ビットコイン価格の主要な推進力となっているマクロ経済、地政学、純粋な投機といった外部要因への依存度を低下させる一助となる可能性があります。

世界的な機会

一方、BTPIの分析は米国に限定されていたものの、「デ・ミニミス」免除は他の国々においても経済的な追い風となる可能性があります。さらに、他の多くの主要経済国では、米国よりも付加価値税（VAT）を通じて支出に対してより重い課税が行われているため、1ユーロ、1ポンド、1クローナ、あるいは1円が追加で支出されるごとに、さらに多くの税収が生み出されることになります。

また、Bitcoin.com Newsが報じたように、今月、G20諸国の財務大臣および中央銀行総裁は、広範な経済成長を支える上でデジタル資産が果たす「変革的な役割」を認識しました。

したがって、BTPIの指摘が正しければ、デミニミス免除は世界中の経済を支えることになるでしょう。BTC保有者がサットをより多く使うよう促され、とりわけビットコインの通貨としての役割が確固たるものとなり、需要がさらに高まるからです。ビットコインの価格もそれに追随するでしょう。