戦略的な売りにより1,690 BTCが売却され、ビットコインは64,000ドルを下回りました。

ボラティリティと市場の強制決済

ビットコイン（BTC）は月曜日の午後、64,000ドルを下回りました。ビットコイン運用大手のStrategyが優先株の買い戻し資金を確保するために1,690ビットコインを売却したことで、数日続いた小幅な上昇トレンドが途絶えたことを示しています。 この下落は、CLARITY法に関する投票をめぐる論争やBIP-110によるチェーン分割など、規制面および技術面での逆風を背景に発生しました。

しかし急落する数時間前まで、ビットコインは8月7日に6万5,000ドルの大台を突破した際の価格推移を再現する勢いを見せていました。実際、日足チャートが示すように、この暗号資産は日曜日の米国東部標準時（EST）午後6時過ぎに、日中の高値である6万5,416ドルを記録しました。 その後やや反落したものの、8月10日未明にかけて65,000ドルの水準を維持していました。

米国東部標準時（EST）午前8時過ぎにサポートラインを割り込んだ後、ビットコインは63,770ドルをわずかに下回る水準まで急落し、1日の下落率は2％近くに達しました。 この下落により、時価総額は4時間足らずで1.3兆ドルから1.28兆ドルへ200億ドル以上減少したほか、24時間で4,700万ドル以上のロング・レバレッジポジションが清算されました。 これに対し、同期間のショートポジションの清算額は1,200万ドルを超えました。Bitcoin.com Newsが先に報じた通り、Strategyは8月3日から8月9日にかけて1,690BTCを売却し、1コインあたりの平均売却価格は64,262ドルでした。 この売却によりStrategyのBTC保有量は840,447コインに減少し、1コインあたりの平均購入価格は75,385ドルとなりました。Strategyは売却で得た1億860万ドルを用いて1,152,020株のSTRCを買い戻しました。

今回の売却に先立ち、Strategyは7月27日から8月2日にかけて1,638 BTCを約1億470万ドルで売却したことも明らかにしていた。今回の売却について、StrategyのCEOであるPhong Le氏は次のように述べた。

「当社の米ドル準備高とデュレーションは現在、過去最高水準にあります。2.5ヶ月間で38億ドル近くを追加し、両指標とも5倍以上に拡大しました。これが『デジタル・クレジット・キャピタル・フレームワーク』の成果です。」

Le氏とStrategy会長であるMichael Saylor氏は今回の動きを肯定的に評価していますが、批評家や暗号資産コミュニティの一部は納得していません。Strategyを繰り返し「ポンジ・スキーム」と断じてきたPeter Schiff氏は、同社の普通株を購入または保有する論理に疑問を呈しました。

「5月25日以降、ビットコインの年初来利回りを87％も低下させてしまった（四半期累計ではマイナス6.4％）。このペースだと、来週には利回りがマイナスになるだろう。STRCのポンジ・スキームを維持するために、1株あたりどれだけのビットコインを破壊するつもりなのか？ ビットコイン保有者がなぜMSTRの普通株を保有すべきなのか」と、シフ氏はセイラー氏への返信としてXに投稿した。こうした批判に対し、マクロストラテジストのダン・ヒラリー氏はXに投稿し、ストラテジー社の動きを「規律あるバランスシート最適化」と位置づけた。 ヒラリー氏は、割引価格で取引されているSTRC株を買い戻すため、あるいは優先配当準備金を強化するためにビットコインのごく一部を売却することは、企業の長期的な資本コストを削減し、財務的な持続可能性を強化する、企業価値を高める資本管理措置であると主張しました。

自身の投稿に対する反論へのその後の返信で、ヒラリー氏はMSTRの「ビットコイン利回り」の低下に関する懸念に言及し、市場の変動局面において資本構成を最適化し、優先債務を確保することが、短期的な1株当たり利回り指標よりも優先されるものであり、最終的にはより長期的な視点で株式価値を保護することになると主張した。