69,494のウォレットが売却され、小規模なビットコイン保有者は8万5000ドルの上昇前に売却していました。

ブレイクアウト前に縮小したビットコインの小口保有者ウォレットグループ

ビットコインの小口保有者は、価格が85,000ドルを上回る回復を見せる前に、保有量を減らしていたようです。 オンチェーン分析プラットフォームのSantimentは9月21日、X上で、7月から8月にかけての市場調整の過程で、0.1～1 BTCを保有する62,335のウォレットと、1～10 BTCを保有する7,159のウォレットが消失したと報告しました。

両グループの減少を合わせると69,494ウォレットに上ります。この数値は売却や保有量の調整、残高変更などによって特定の範囲から外れたアドレス数を測定したものであり、すべてのウォレットが閉鎖されたことを意味するものではありません。 ビットコインは、この縮小局面を経て80,000ドルを回復し、その後1月以来初めて85,000ドルを突破した。Santimentは、この変化をブレイクアウト前の小口保有者による「キャピチュレーション（投降）」と解釈した。同社は次のように述べている。

「投降により、供給はより強気な投資家の手に渡る可能性がある。恐怖に駆られた保有者が売却を終えれば、次の上昇局面で売り浴びせられるような反応性の低い供給は残り少なくなり、特に大口買い手がコインを吸収し続けている場合にはなおさらである。」

供給はより大規模なビットコイン保有者へとシフト

このウォレット数の減少は、市場低迷期に観察されたビットコインの保有構造における広範な変化と一致しています。7月の分析によると、1,000～10,000 BTCを保有するウォレットは60日間で66,700 BTCを積み増した一方で、 一方で100～1,000BTCを保有する層は77,800BTCを売却しており、Cryptoquantの寄稿者であるアムル・タハ氏はこれを「現在のデータで確認できる最も積極的な売り期間の一つ」と表現しました。

大口保有者への資金移動は、これらの参加者がポジションを維持する場合、反発局面で即座に供給される量を減少させる可能性があります。ビットコインの「クジラ」は取引の規模やタイミングを通じて市場の流動性に影響を与えることができますが、ウォレットデータだけでは所有者の身元を特定できず、残高の変動がすべて売却によるものであることも証明できません。

それでも、直近の上昇相場では投機的な勢いが加速している兆候が見られました。CoinGlassは主要なデリバティブ取引所における強制決済を追跡しており、価格上昇によってショートポジションが清算され、市場で追加買いが発生する可能性があると指摘しています。Santimentは、この動きの中で弱気派の暗号資産清算額が6億4800万ドル近くに達したと指摘し、ショートスクイーズがビットコインの上昇を加速させた一方、原油価格の下落もリスク選好を高めたと述べました。

ビットコインが8万5,000ドルを突破、ETF需要が下支え

ビットコインがこの節目を突破する前にも、機関投資家の需要は改善していました。 Farside Investorsの集計では、9月18日の米国現物ビットコインETFへの純流入額は4億3000万ドルを超え、フィデリティのFBTCが3億ドル以上、ブラックロックのIBITが1億ドル以上を占めました。 この資金流入は、9月15日と16日に発生した大規模な資金流出に続くもので、9月17日の小幅な資金流入によって一部相殺されていました。

金曜日のビットコインETF需要の回復は、BTCが8万ドルを上回ったことで、それ以前の週間流出分を相殺するのに役立ちました。この反転は、デリバティブ市場の逼迫と並んで現物市場の需要源となりましたが、9月14日から18日までの期間全体では、複数のファンドからの大幅な引き出しがあったため、純流入額はわずかなにとどまりました。

ビットコインは50週移動平均線を回復した後、84,000ドルを突破し、さらに85,000ドルを超えて上昇を続けた。Santimentは、小規模保有者の投売りが継続的な上昇を保証するものではないこと、また市場高値付近での積極的な買いは逆の展開を招く可能性があることを警告した。