Kalshi、追加調達10億ドルで企業価値400億ドルに

カルシの企業価値400億ドル――予測市場がウォール街のトップリーグに躍り出る

カルシは、ほんの数年前であれば考えられないような財務上の快挙を達成しました。選挙やスポーツイベント、経済発表の結果を取引の中心に据える同社の企業価値は、現在400億ドルに達しています。

10月29日（木）、ニューヨークに拠点を置く同予測市場運営会社はロイターに対し、新たに10億ドルの資金調達ラウンドを実施したと明らかにしました。これは約5か月で2度目となる10億ドル規模の資金調達です。

この新たな企業価値は、5月の220億ドルから82％近く跳ね上がったことを示しています。しかし、より重要なのは資金調達額だけではありません。予測市場の巨人カルシは、州の規制当局が同社のスポーツ事業に異議を唱える中でも、ウォール街の老舗デリバティブ大手と対決する準備を進めています。

カルシに再び10億ドルが流入

ロイターの報道によると、今回の資金調達ラウンドはセコイア・キャピタルとウェリントン・マネジメントが共同で主導し、タイガー・グローバル・マネジメントとドラゴニア・インベストメント・グループも参加しました。この投資は、5月にコートゥーが主導した10億ドルの資金調達に続くもので、カルシのプライベート市場における企業価値の驚異的な上昇が続いています。 同社の企業価値は2025年10月には約50億ドル、昨年12月には110億ドルと評価されていた。それからわずか1年足らずで、投資家たちは同社に400億ドルの評価額を付けた。

マサチューセッツ工科大学（MIT）の同級生であるタレク・マンスール氏とルアナ・ロペス・ララ氏によって設立されたカルシは、トレーダーが将来の出来事に関連する契約を購入する、連邦政府の規制を受ける取引所を運営しています。例えば、価格が65セントの契約は、一般的に、その結果が発生する確率が市場によって65％と想定されていることを示しています。

同社は2024年の大統領選挙期間中、予測市場が数十億規模の取引を集め、ドナルド・トランプ氏の勝利確率に関する評価が世間の注目を集めたことで、大きな注目を集めた。

カルシ、ウォール街のデリバティブ大手を狙う

今回の資金調達により、カルシはCMEグループやニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）といった老舗事業者に対抗できる立場に立った。 同社はすでに暗号資産の永久先物を上場しており、規制当局の承認を得て株価指数や金属分野にも事業領域を拡大しています。その野心は個別銘柄の永久先物、レバレッジ付きイベント契約、さらにはコンピューティング価格に連動する市場にまで及びます。

投資家の熱狂の背景には活発な取引がある。5月の資金調達時点で、カルシは年率換算の取引高が6ヶ月間で3倍以上に増加し、約520億ドルから1,780億ドルに上昇したと報告した。 機関投資家の取引高は800％増加し、9月時点ではマーケットメーカーを除いた取引高の約4分の1を占める500の機関投資家と提携していると同社は述べました。

予測市場業界全体も同様の変革を遂げています。提供された調査データによると、年間取引高は2022年の約5億ドルから2025年には630億ドル以上に拡大しました。

スポーツ関連契約が規制当局の批判を浴びる

しかし、同社拡大を歓迎する声だけではありません。州当局は、スポーツ関連イベント契約が連邦規制当局の管轄するデリバティブではなく、州の監督対象となるギャンブルに該当すると主張し、異議を唱えています。この紛争は、収益性の高い事業分野を脅かしています。 報道によると、スポーツ契約は時期によってはカルシの収益の約65％を占めており、裁判で不利な判決が下れば多額の損失を被る可能性があります。一部の控訴審判決では州当局の主張が認められていますが、マンスール氏は最終的には最高裁まで争いが持ち込まれる可能性を示唆しています。 一方、暗号資産ネイティブのライバルであるポリマーケットとの競争は激化の一途をたどっています。報道によると、カルシは2026年第3四半期、主要な予測市場プラットフォーム全体の取引高の約72％を占め、スポーツ関連の活動や、既存のブローカープラットフォームを通じた販売網の恩恵を受けたとされています。

IPOを目前に控えた400億ドルの賭け

カルシの経営陣は将来的には新規株式公開（IPO）を目指す意向を示していますが、マンスール氏は2026年の上場は否定しています。その後の見解では、市場の状況や規制の動向次第では2027年または2028年が有力な時期として挙げられています。

現時点では、同社は事業拡大、技術開発、コンプライアンス対策に充てるため、さらに10億ドルの資金を確保しています。投資家たちは、「はい／いいえ」の二者択一の質問を基盤とした取引所が、主要な金融市場へと成長する可能性に賭けています。しかし、裁判所側には依然としていくつかの疑問が残されています。