ウォール街、39年ぶりの「ブラック・マンデー」再来に備える

原油、AI、インフレが市場を揺るがす中、ウォール街に「ブラックマンデー」の亡霊が再浮上

ウォール街は、かつての悪夢との再会を控えています。 2026年10月19日（月）、悪名高い1987年の「ブラックマンデー」暴落から39周年の記念日を迎えるが、その日は株価が暴落し、原油価格は1バレル100ドルを超え、投資家は人工知能（AI）ブームに対してますます神経を尖らせている。

この大惨事では、ダウ工業株30種平均がわずか1日の取引で22.6％急落し、その記録はいまだ破られていません。 現在、テクノロジー株が打撃を受け、インフレが収まる気配を見せない中、ソーシャルメディアではあの歴史的な金融大惨事との比較が飛び交っています。しかし、市場は実際に1987年と似ているのでしょうか、それともウォール街は幻影を追っているだけなのでしょうか？

「『ブラック・マンデー』を予言する声が現在、ソーシャルメディア上で急速に広がっている」と『ザ・コベイシ・レター』は土曜日にX（旧Twitter）で記した。「歴史が何らかの指針となるなら、これはS&P 500がまもなく8,000に達することを意味する。こうした雑音は無視すべきだ。」

1987年の記念日と傷ついた株式市場

この偶然の一致だけでも、人々の関心を引くには十分です。1987年10月19日、ダウ平均は史上最悪の1日下落率を記録し、米国株式時価総額から約5,000億ドルが吹き飛びました。 自動売買やポートフォリオ・インシュアランス戦略が売り圧力を増幅させ、市場の弱含みを本格的な暴落へと変貌させました。それから39年後、その記念日はまさに同じ曜日に当たります。

「明日は『ブラック・マンデー』だ」と、MBAeconomicsという名のXアカウントは1万8,700人のフォロワーに伝えた。「株価は暴落するだろう。貴金属や鉱業株の押し目買いに備えて、手元資金を用意しておいてほしい。このような状況下では、金はあらゆる資産を上回るパフォーマンスを発揮する。」

金曜日の取引は、悲観論者たちに新たな弾みを与えました。S&P 500は10月16日、1.09％安の7,659.44で引け、ナスダック総合指数は約2.2％下落しました。 打撃の大部分は人工知能（AI）関連企業が被りました。Coreweaveは、巨額のAIインフラ投資の経済性に投資家が疑問を抱いたことから、金曜日の取引で12％近く下落しました。

「警告：明日は史上最悪の『ブラックマンデー』になる」と、ソーシャルメディアアカウント「Cryptonobler」は、X（旧Twitter）のフォロワー38万9,800人に向けて発信した。「98％の人がすべてを失うだろう。市場は正式にパニックモードに入った。」Cryptonoblerはさらに次のように付け加えた。

「史上初めて、経済の何かが崩壊した。今日、資産を保有しているなら、10月19日までに必ずこれを読んでほしい。月曜日に市場が開けば、これは単なる通常の調整ではない。今起きていることは、決して『普通』ではない。」

原油価格100ドル超えとインフレがFRBを窮地に追い込む

エネルギー市場がウォール街の予測にさらなる障害をもたらしました。イラン、ホルムズ海峡、エネルギーインフラへの攻撃をめぐる地政学的緊張を背景に、ブレント原油は1バレル110ドルに迫り、WTI（ウェスト・テキサス・インターミディエイト）は100ドルを上回って取引されました。エネルギーコストの上昇は、インフレをさらに複雑化させる恐れがあります。 報道によると、9月の消費者物価指数（CPI）は前年比3.7％に達した一方、連邦準備制度理事会（FRB）は9月の利上げにより、政策金利の目標レンジを3.75％～4％に設定しました。

一方、一般にVIXと呼ばれるCboeボラティリティ指数は、投資家が市場の乱高下に対するヘッジに多額の資金を投じたことから20付近まで上昇しました。こうした状況は、1987年の根本的な圧力、特に過大な株価評価、金利への不安、そして過剰な金融レバレッジへの懸念を彷彿とさせます。

金とビットコインが堅調を維持する中、AI関連株は打撃を受ける

かつて株式市場の熱狂を牽引していたAIは、今や金融不安の要因となっています。Coreweaveの最近の低迷は、借入コストやインフラ投資、そして将来のAI収益が現在の巨額の投資を正当化できるかどうかについて、疑問が高まっていることを反映しています。 同社の債務の一部は利回りが15％に迫っていると報じられており、資金調達リスクに対する懸念の高まりを反映しています。一方、金は1オンスあたり4,150ドルから4,200ドル前後で取引され、銀は56ドルから58ドル付近で推移しました。 一方、ビットコイン価格は週末にかけて1オンスあたり80,400ドルから81,000ドル前後で取引され、金曜日のハイテクセクター下落と比較して比較的安定した動きとなりました。 暗号資産市場全体の時価総額は2.7兆ドル近辺で推移しました。こうした回復力があるとはいえ、特に投資家が他の分野での損失を補填するために流動性資産の売却を開始した場合、大規模な清算事態を完全に防ぐ保証にはなりません。

ウォール街には、1987年には存在しなかった安全策がある

ここで、「ブラックマンデー」との比較に問題が生じます。 現在の米証券取引所では、S&P500が7％または13％下落した場合に取引を中断する市場全体のサーキットブレーカーが導入されています。20％下落した場合には、その日の残りの取引が停止されます。こうした保護措置は、1987年のブラックマンデーやその後の市場混乱からの教訓に基づいて導入されたものです。

また、現在の売り圧力は金融システム全体に均等に分散するのではなく、依然としてテクノロジーセクターに集中しています。とはいえ、借入コストの高止まり、エネルギー価格の高騰、そして多額の資金を投じたAIプロジェクトは、紛れもない脆弱性となっています。とはいえ、誰もがこうした弱気な噂を鵜呑みにしているわけではありません。例えば、Xのあるユーザーは次のように書き込んでいます。

「99％の人が『ブラックマンデー』を予想している時には、それは決して起こらないものだ」

記念日そのものが何かを予言するわけではない。それでも、ウォール街は月曜日、気まずい問いに直面することになる。もしAI投資ブームが財政的基盤を失い始めた場合、そのツケを誰が払わされることになるのだろうか？