アーサー・ヘイズ氏は、AIバブルが1兆ドル規模の救済措置で幕を閉じると見込んでいます。

ヘイズ氏、数兆ドル規模の清算を予測

アーサー・ヘイズ氏は、AIブームについて興味深い見解を示しています。ビジネス経済性は最悪であり、インフラへの過剰投資は危機に向かっています。最終的には政府がそのツケを払うことになり、暗号資産は好位置に立つ可能性があるとしています。

KBW 2026でのインタビューで、Bitcoin.com Newsのメディアプロダクトマネージャーであるデビッド・センシルから「AIはバブルか」と問われた際、Maelstromのパートナーであるヘイズ氏は曖昧な答えを避けました。 「間違いなく、バブルです」と断言しました。ヘイズ氏は、AI企業が将来の需要を見込んで建設したデータセンターの莫大な負担に直面する2027年か2028年頃に、清算の時が訪れると予測しています。

彼の懸念は、その膨大な計算能力を誰が購入しているのかという点に端を発しています。「最終的な需要、つまりAIの計算リソースに対して支払いをしているのは、Anthropic、OpenAI、そしてxAIです」とヘイズ氏は詳述しました。「これらの企業のいずれも、利益を上げていません。」

ヘイズ氏によると、インフラに巨額の資金が投じられている一方で、その容量を消費すると見込まれる企業は依然として経済的に不安定な状態にある。彼は、いずれそのツケが回ってくるだろうと予想している。彼は次のように指摘した。

「それが『なるほど』と気づく瞬間だ。その時点まで、おそらくあと12～18ヶ月だろう」

「大きすぎて潰せない」、AI版

ヘイズ氏は、現在の局面は「ブーム」というよりも、コストのかかる「ポジション取り」の段階だと考えている。「現時点では、資本の浪費段階にある」と彼は述べた。彼の主張はそこからさらに大きな展開を見せる。ヘイズ氏は、主要なAI企業とその周辺インフラが極めて重要な存在となり、ワシントンがそれらの無秩序な崩壊を防ぐために強力なインセンティブを持つようになると予想している。 データセンターの負債は、保険会社がその資金調達の一部を保有しているため、シリコンバレーをはるかに超えて波及する可能性があると彼は主張します。

「もしその債務が不良化すれば、全米の一般の保険契約者に打撃が及ぶ」とヘイズ氏は説明した。同氏は、そこがまさに焦点になると考えている。「その時点で、社会的安定の観点から、政府が介入し、数兆ドル規模の救済措置を講じることになるだろう」

暗号資産については、ヘイズ氏はこうした救済措置を流動性イベントと捉えています。彼のより広範なマクロ経済論は、政府は最終的に、多額の負債を抱える経済に広範な損失が蔓延することを許すよりも、通貨発行を選択するというものです。「要点は、事態を成り行きに任せるのではなく、政府は通貨発行を続けようとしているということです」と、ヘイズ氏はセンシル氏に語りました。

破綻の残骸に向けたFLOPの構築

そして、ここで意外な展開があります。ヘイズ氏は単にAIバブルの崩壊を待っているわけではありません。彼は、そのブームが去った後に残ると自身が考えるものを見据えて、ビジネスを構築しています。「AIがバブルであることは100％確信していますが、そこから何か有用なものが生まれるでしょう。それが『エージェント型コマース』です」 とヘイズ氏はインタビューで語りました。彼のFlop Labsプロジェクトは、AIエージェントと計算能力を結びつけることを目的としたブロックチェーンネットワーク「FLOP」を開発しています。マイナーはGPUを提供し、推論処理を行い、取引手数料に加え、FLOPのブロック報酬を受け取ります。ヘイズ氏はこの設計をビットコインに例えており、ベンチャーキャピタルによる資金配分やプレセールは行われません。

10月下旬から90日間にわたりエアドロップが実施される予定で、計画されている10年分の供給量の約25％が保有者に配布されます。 メインネットのローンチは来年の第1四半期を予定しています。「FLOPを獲得できるのは、エコシステム内で有益な作業を行った場合のみです。具体的にはマイニングやバリデーション、あるいは自分のエージェントにネットワークを利用させることです」とヘイズ氏は強調しました。

バブルの背後にある「ストレンジャー・ベット」

通常、計算能力を販売する者にとっては脅威となる安価なコンピューティングリソースこそが、まさにヘイズ氏が求めているものです。「コンピューティングが安ければ安いほど、利用量は増える」と彼は述べました。彼の賭けは、巨大なAIインフラの構築により、最終的には数十億、あるいは数兆ものソフトウェアエージェントが経済的なタスクを継続的に実行できるほど、コンピューティングリソースが十分に豊富になるというものです。 FLOPは、そのマシン経済の基盤となる通貨および調整ネットワークの提供を目指しています。「FLOPが史上最も価値のある暗号資産になることを願っていますが、ほとんどの人はそれが何なのか見当もつかないでしょう」とヘイズはインタビューで説明しました。それゆえ、ヘイズの賭けは特異なものとなっています。 AIバブルが必ずしも破綻を避ける必要はない。彼のシナリオでは、過剰な投資や救済措置、そしてその後残される安価な計算能力こそがチャンスの一部となる。