グレイスケールのZcash ETFの運用資産残高は5億ドルを突破しましたが、そのうち1億ドルはDCGの関連会社からの出資でした。

提出書類の実際の内容

グレイスケールは9月8日、フォロワーに対し、世界唯一のZcashファンドの運用資産（AUM）が5億ドルを突破し、55万ZEC以上を保有していると伝えた。「民間資金が実質的な資本を引き寄せている」と、同資産運用会社は記した。

同日提出されたフォーム8-Kは、より具体的で興味深い内容となっています。

提出書類によると、DCG International Investments Ltd.は認定参加者を通じて85,705.32563297 ZECを交換し、約1億ドル相当のZCSH株式を取得しました。提出書類はその買い手が具体的に誰であるかを次のように説明しています：

DCG International Investments Ltd.はDigital Currency Group, Inc.が完全所有する間接子会社であり、DCGは当ファンドのスポンサーであるGrayscale Investments Sponsors, LLCの間接親会社です。したがって、当該投資家はスポンサーおよび当ファンドの両方の関連会社です。

つまり、この注目すべきマイルストーンの5分の1は、同一の企業グループ内からの現物譲渡であった。

内訳は関連取引1億ドル、外部取引7,000万ドルです。

グレイスケールはこの内訳を隠そうとはせず、同社のインデックス部門責任者であるスティーブ・ヴァノーニー氏はプレスリリースで次のように述べている：

[The offering] 「投資家による1億ドルの投資に加え、ZCSHがETPとして上場してから2週間で7,000万ドルを超える累積資金流入を記録しました」と述べています。

注目すべきはまさにこの数字です。米国初のZcash現物上場投資信託（ETF）に対する真の第三者需要は、2週間で7,000万ドル強にとどまりました。関連会社からの拠出額は、公開市場からの資金流入総額を上回っていました。

ただし、こうした現物交換はファンド設立時の一般的な仕組みであり、問題があるわけではありません。 ただし、この事実によって5億ドルという数字が示す意味は変わります。これはファンドの規模を示す指標であり、投資家の需要を純粋に反映したものではありません。プライバシー関連取引がどれほど広がったかを測る指標として運用資産総額（AUM）を用いる者にとって、この区別は重要です。

いずれにせよ、その成長軌道は現実のものであり、Bitcoin.com Newsは最近、同ファンドの保有額が4億1,470万ドルであり、提携先による購入で総額が5億ドルを突破する前のその週の終わりまでに、純資産は約4億6,300万ドルに達したと報じた。

ZECが資金を引き続き集め続ける理由

Zcashは日曜日に1,200ドルを突破し、日中の最高値は1,249ドル近くまで上昇しました。これは2016年後半以来の高値であり、過去12か月間の上昇率は2,200％を超え、時価総額は約200億ドルに達しています。 ある空売り投資家であるギャレット・ジン氏は、この値動きにより約2,570万ドルの含み損を抱えることになった。

この上昇は主要通貨が停滞する中で起こっています。ビットコイン価格は79,000ドル付近で足踏みしており、8月のインフレデータや9月15～16日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合をトレーダーが待ち構える中、80,000ドルを下回る水準では繰り返し押し戻されています。 通常であればビットコインの価格上昇の勢いに追随するはずの資金は、追随すべき勢いをほとんど見出せず、その一部がプライバシー関連資産に流入しています。

アーサー・ヘイズ氏、ビットワイズの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガン氏、アライアンスDAOのチャオ・ワン氏はここ数週間でいずれもZECを公に支持しており、ホーガン氏はZcashを今後10年間に保有すべき3つの資産の一つに挙げています。 グレイスケール自身の調査では、人工知能（AI）がパブリックアドレスを取引所、取引相手、ウォレットの行動と結びつけることで金融監視をより効果的にすると主張しており、これは同社が繰り返し言及している需要の根拠となっています。