BTCのコールオプションが暴騰し、ビットコイン価格は6桁台に迫っています。

上昇相場に伴いビットコインの未決済建玉が急増

このレバレッジ効果は、決済済みや清算済みではなく、現在も有効な契約を追跡する先物の未決済建玉に明確に表れています。 月曜日に集計されたCoinglassのビットコイン先物データによると、ビットコイン価格が8万ドルに迫る中、取引所のビットコイン未決済建玉は580億ドルに向けて急増しており、わずか数日前の約490億ドルから急反発しました。

主要デリバティブ取引所プラットフォームを見ると、バイナンスが最大のシェアを占め、未決済建玉は144,050 BTC（約115.1億ドル）に達しています。CMEが125,950 BTC（100.7億ドル）でこれに続きます。 MEXCは56億ドル、Gateは47.5億ドル、Bybitは46.4億ドルを保有しています。

ただし、特定の取引所が相場を歪めているわけではありません。バイナンスの未決済建玉は24時間で5.05%急増し、CMEは3.62%、MEXCは4.77%、Bitgetは4.62%増加しました。 BingXは取引時間中に目を疑うような動きを見せ、未決済建玉は24時間で103.60％急増し、11億6000万ドルに達しました。

ビットコイン価格の上昇を追うオプショントレーダーは多額のコストを支払っている

オプション市場も同様に価格上昇への積極的な意欲を示しています。人気ソーシャルメディアアカウント「Kobeissi Letter」はX上で、トレーダーたちが本日、米国最大の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）であるブラックロックのIBITのコールオプションを集中して買い進めていると強調しました。 コールオプションは、買い手にあらかじめ設定された価格で資産を購入する権利を与え、一般的に価格上昇への賭けとして利用される。

IBITのコールオプションの取引高は水曜日に過去最高の158万契約を記録し、その後の2営業日も100万契約を上回りました。強気オプションが下落リスクへのヘッジに比べてどれほど割高かを示す「コール・スキュー」は、3日間で0.05上昇し、少なくとも過去2年間で最大の3日間の上昇幅となりました。

この点が重要なのは、トレーダーたちが単にビットコインの価格上昇に賭けているだけではないからだ。彼らはこの動きに乗るために、ますます高額なプレミアムを支払っている。『コベイシ・レター』はこの変化を簡潔に次のように要約した。

「暗号資産の強気派が本格的に復活した」とまとめた。

多くの市場関係者もこの見方に同意しています。「強気派がダンスシューズを履いて街に戻ってきたようだ。市場の楽観ムードが実際に動き出すのを見るのは、いつだってスリル満点だ」とある個人がXのスレッドで返信しました。

ビットコイン・オプション市場でコールが主導権を握る

CoinglassのBTCオプション統計によると、より広範なビットコインオプションデータもこの強気傾向を裏付けています。コールオプションはオプションの未決済建玉の59.37％を占め、総額は294,641.17 BTCに達しているのに対し、プットオプションは201,606.44 BTCにとどまっています。 過去24時間では、コールオプションが取引高の57.50％を占め、プットオプションは42.50％でした。

ビットコイン・オプションの総建玉残高は急激に上昇しており、8月上旬には250億ドル前後で推移していましたが、現在は390億ドルに向けて上昇しています。この反発により、市場は春の水準へと戻りつつあります。春には、ビットコイン・オプションのエクスポージャーは概ね350億ドルから450億ドルの間で推移していました。

最大のポジションは、ビットコインデリバティブトレーダーがどこに賭けているかを如実に示しています。Deribitの9月25日限$70,000コールオプションが11,037.4 BTCで未決済建玉のトップを占めており、12月25日限$80,000コールオプションも8,749.3 BTCを占めています。 10万ドルと12万ドルのコールオプションも同取引所の最大未決済ポジションに名を連ねており、多くのトレーダーは依然としてビットコイン価格が6桁に達すると期待しています。

「マックス・ペイン」が次のデリバティブ市場の争点に浮上

レバレッジがさらに高まるにつれ、満期日の重要性は増しています。Deribitのデータによると、最大痛点（最も多くのオプションが無価値で満期を迎える価格）は8月25日時点で78,000ドル近辺ですが、8月28日には70,000ドルに向けて低下する見込みです。 バイナンスでも78,000ドルと70,000ドル付近で同様の水準が見られます。コールオプションの大量買いは相場上昇を後押しする可能性があります。というのも、それらの契約を売却するディーラーが、リスクヘッジのためにIBIT株やその他のビットコイン関連資産を購入する可能性があるからです。 こうした買いはビットコイン価格が上昇するにつれて追い風となるが、BTCが反落しトレーダーがポジションを解消すれば、その勢いは急速に逆転する可能性がある。したがって、ビットコインはこれまで以上に強力なデリバティブの追い風を背に80,000ドルの大台に迫っている。 次の試金石となるのは、BTCが8万ドルを上回って定着できるか、今後の満期に向けて未決済建玉が膨れ上がり続けるか、そしてコールオプションの買いラッシュがさらに勢いを増すのか、それともついに勢いを失うのかという点です。