ビットコインの強気相場のピークは、世界的なETF需要によって引き起こされる可能性があります

世界的なETF需要がビットコインのサイクルピークを形作る可能性

暗号資産市場分析プラットフォーム「Cryptoquant」の創業者兼CEOであるキ・ヨンジュ氏によると、ビットコインの現在の上昇サイクルのピークは、米国外の機関投資家資金や上場投資信託（ETF）によって牽引される可能性があるという。 同氏は8月27日、X（旧Twitter）への投稿でこの見通しを示し、米国の商品が規制下での投資機会の拡大に寄与した後、国際市場へのアクセスが潜在的な需要源になると指摘しました。ジュ氏は次のように述べました。

「今回の強気サイクルのピークは、米国外の機関投資家資金とETFによって牽引される可能性が高い」と述べました。

同氏は、米国外に依然として存在する障壁の例として韓国を挙げました。同国には現物ビットコインETFが存在せず、個人投資家は海外上場の現物ビットコインETFを購入できず、またほとんどの企業がBTCを購入するための取引口座を開設できないままであると述べました。 韓国では段階的に企業の参入が許可され始めており、金融委員会（FSC）のロードマップでは、約3,500社の上場企業および適格専門投資家を対象とした段階が定められている。金融会社やその他の企業は、依然としてこの枠組みの対象外となっている。 ジュ氏は、個人投資家へのアクセスが広まることが、サイクルのピークを示す兆候となり得ることを次のように説明した： 「このサイクルのピークは、韓国の地方銀行の行員が、おばあさんに貯蓄の運用先として現物ビットコインETFを勧めるような時かもしれない」と述べました。この予測により、注目は米国の資金動向から、規制されたビットコイン投資商品が依然として利用できない、あるいは流通が限定されている市場へと移っています。 米国証券取引委員会（SEC）は2024年1月、現物ビットコイン上場投資商品を承認し、投資家が従来の証券会社や投資口座を通じてビットコインへのエクスポージャーを得られるようにした。Ju氏は、他の地域でも同様のアクセスが可能になれば、サイクルの次の段階において参加者が拡大する可能性があると主張している。

機関投資家はビットコインおよびトークン化インフラを構築

機関投資家の採用はすでにビットコインの直接購入や現物ETFの保有を超え、取引、カストディ、デジタル資産商品、資金調達、企業参加など多方面に及んでいるが、アクセスやサービス提供の状況には依然としてばらつきがある。ストラテジー社の「ビットコイン・バンキング採用指数」は、これらの観点から25の主要機関を評価した。 銀行の導入ランキングでは全体的な導入率は32％にとどまっており、銀行がデジタル資産の機能を拡大する余地は依然として大きいことが示されました。

トークン化された実物資産（RWA）も、Ju氏がより広範な普及を支えると期待する金融インフラのもう一つの構成要素となり得ます。8月29日時点で、RWA.xyzの「グローバル市場概要」によると、分散型資産価値は386億3000万ドルで、30日前から2.65％増加していました。 こうした商品はトークン化されたRWA市場の一部を構成し、国債や民間クレジットなどの資産に対する権利を発行・決済・譲渡のためにブロックチェーンベースのシステムに移行させるものです。

ステーブルコインの流動性が、より広範な市場アクセスを後押しする可能性

ステーブルコイン市場が深化し規制に基づくアクセスが拡大するにつれ、機関投資家に対して取引、決済、および国境を越えた送金のための流動性がさらに提供される可能性があります。 国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインがより迅速でプログラム可能な決済を実現する可能性を指摘する一方で、現在の設計では金融の健全性や流動性、金融リスクが生じる恐れがあると警告しています。同銀行の評価によれば、オンチェーンの金融インフラを拡大しても、規制上や運用上の懸念が解消されるわけではありません。

ビットコインの固定供給上限と分散型決済は、投資家にアクセスを提供する規制対象のファンドやトークン化された金融インフラとは依然として切り離されています。ETFの流通拡大は、ネットワークの基盤となる設計を変更することなく、ビットコインへのアクセスを広げる可能性があります。Ju氏は、投資へのアクセスとそれを支えるインフラの両方が、米国市場を超えて広がっていくと予想しています。

この見解は、米国でビットコインETFが急速に普及し、現物型ファンドが運用開始から2年間で約570億ドルの純流入を記録したことを受けてのものだ。「これまでのところ、これは米国における普及の物語だったが、次の段階は、より深いステーブルコインの流動性と実物資産（RWA）のインフラを伴う世界的な制度化だ」とジュ氏は指摘し、次のように付け加えた。

「より多くの機関が戦略的資産としてBTCを保有するようになり、まだETFが導入されていない多くの国々でもアクセス環境が改善されるだろう」

同予測では、ビットコインの次の普及段階を形作る要因として、国際的なETFの普及拡大、機関投資家の保有、ブロックチェーンを基盤とした金融インフラの整備に焦点が当てられている。