Cryptoquantの創業者は、ビットコインの現物需要が鈍っている一方、先物トレーダーの動向は横ばいだと警告しています。

Bitcoin.comのBTC市場統計によると、この主要暗号資産は過去24時間、およそ65,300ドルから66,360ドルの間で取引されました。 データによると、ビットコインは7月22日に66,101ドル近くで引けた後、7月23日の部分的な取引で65,568ドル前後まで下落し、同日の下落率は約0.61％となりました。 この反落は、7月上旬に57,750ドル近辺の安値から13％以上回復した後の動きである。

現物需要の勢いが衰える

Cryptoquantの幹部であるキ・ヨンジュ氏は木曜日に、「ビットコインの現物需要は弱まっている」とし、「先物需要は依然として純プラスだが、3ヶ月前の反発時よりも大幅に低い」と投稿した。 同氏はビットコイン建ての30日間累積需要の伸びを追跡したCryptoquantのチャートを共有した。このチャートによると、先物ポジションは3月から5月にかけての反発時に見られた水準をはるかに下回っており、その時期には30日ベースで先物需要が25万BTC近くでピークに達していた。

チャート上の灰色の棒グラフで示される現物需要は、ビットコインが7月初旬の安値から反発したにもかかわらず、6月以降、概ねマイナスまたは横ばいの状態が続いています。キ・ヨンジュ氏のコメントは、レバレッジをかけた先物買いが市場を多少押し上げている一方で、通常、持続的な上昇相場を支えるコインの買いがまだ現れていない市場状況を指し示しています。

取引高が鈍化

市場データによると、主要プラットフォームにおける24時間のスポット市場取引高は210億ドルから240億ドルで推移しており、7月22日の約281億ドルから減少しました。 現物取引量の統計によると、デリバティブ取引の総額は約1,470億ドルで、未決済建玉残高は1,110億ドル近辺で推移しました。ビットコインの時価総額は、流通供給量約2,006万コインに対し、1.31兆ドルから1.32兆ドル近辺で推移しました。

中東紛争と原油価格の高騰が圧力を強める

イラン系組織による紅海での石油タンカー襲撃の報道を受け、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は5％近く上昇し、1バレルあたり91ドル近くまで高騰、数週間ぶりの高値を記録しました。エネルギーコストの上昇はリスク資産に重くのしかかる傾向があり、ビットコインの下落は、これに続く市場全体の警戒感に連動したものです。

ナスダック100先物は一時0.75％程度下落しました。アルファベットが売上高予想を上回ったにもかかわらず、人工知能（AI）への支出見通しを引き上げたことでさらなる圧力を受け、この動きにより時間外取引で同社株価は下落しました。 10年物国債利回りは約4.70％まで上昇し、市場は28～29日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）での米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの可能性を織り込み始めました。

ETFへの資金流入は続く

ビットコイン現物ETFは価格が軟化したにもかかわらず資金を集め続けました。データによると7月21日の純流入額は約2億300万ドルで、ブラックロックのIBITファンドが約1億6400万ドルでトップとなり、7月22日にはさらに6900万ドルが流入しました。 長期保有者の供給量、つまり長期間動かされていないコインの量は、最近のオンチェーンデータで過去最高を更新しました。これは、長期保有者が価格の下落局面でも保有を継続していることを示唆しています。市場解説によると、テスラもビットコインの保有ポジションを維持しています。

今後の注目水準

直近の取引セッションでは、66,500ドルから66,800ドルのゾーンで抵抗線が堅調に維持されており、65,300ドルから65,400ドルのエリアが下値支持線として機能しています。 トレーダーらは、66,800～67,000ドルを上回って引ければさらなる上昇への道が開ける一方、65,000ドル、さらには64,000ドルを下回ればより大規模な利益確定売りが誘発される可能性があると指摘しています。 ビットコインは2025年10月に記録した126,000ドル超の史上最高値から、依然として約48％低い水準にあります。

7月下旬のFRBの決定が次の主要な材料となります。ETFへの資金流入が続いていることや、長期保有者による供給量が過去最高水準にあることは一定の緩衝材となっていますが、キ・ヨンジュ氏のデータによると、回復は依然として、持続的な上昇トレンドの始まりを示す傾向のある現物買いよりも、レバレッジをかけた先物ポジションに大きく依存しているようです。

今後の見通し

週末を迎えるにあたり、デリバティブのポジションは若干強気な様相を呈しており、未決済建玉は横ばいで、ロング・ショート比率はほぼ拮抗しています。これにより、短期的にはどちらの方向へも強制清算の連鎖が発生する可能性は低くなっています。 主要プラットフォーム上のコミュニティセンチメントは依然として強気寄りで、最近の世論調査では回答者の約77％から80％が価格上昇を予想しています。ただし、この数値は実際の資金フローデータと比較すると、あくまで軟調なシグナルに過ぎません。現時点では、トレーダーたちは、現物買い手が再び参入するか、あるいは市場が先物に依存して持ちこたえるかを見守っています。