Zcashの価格は、急騰後の調整局面を経て、1,440ドルを上回る水準を維持しています。

反落にもかかわらず、ZECは堅調な上昇を維持しています。

Zcash（ZEC）は急騰の後に日曜日に反落し、9月18日に記録した年初来高値1,590ドルから1,429ドルまで下落しました。 この下落により、連日続いていた2桁の上昇は途絶え、グレイスケールがZcash ETFの3対1の株式分割を発表した時期と重なりました。

しかし急落にもかかわらず、ZECはその後1,440ドルを上回る水準で支持線を見出した模様で、1日の下落率は約5％にとどまりました。 この価格下落によりZECの時価総額は再び250億ドルを下回りましたが、このプライバシーコインは過去7日間で依然として31％上昇しており、同期間において最もパフォーマンスが良かったデジタル資産の一つとなっています。

さらに、Coingeckoのデータによると、ZECは6月22日の価格445ドルから200％以上上昇しており、2024年7月4日に記録した史上最安値16.04ドルからは8,800％以上上昇しています。

Bitcoin.com Newsが報じたように、グレイスケールは最近、Zcash ETFの株式構成を調整すると発表した。この措置により、投資家の総資産価値を変えることなく、ETFの1株あたりの価格が実質的に引き下げられる。 この調整は9月30日に発効する予定で、グレイスケールが同ETFを立ち上げ、今年注目を集めているプライバシーコインへの投資機会を投資家に提供してからわずか数週間後のことです。

8月25日の上場以来、このETFが純流出を記録したのはわずか2回にとどまり、9月18日時点での純資産は9億1400万ドルまで急増しました。

ETF需要に加え、暗号資産業界の関係者による積極的な支持も追い風となり、勢いが加速するにつれて個人投資家からの資金流入も活発化しています。

X（旧Twitter）でのソーシャルメディア上の話題もこの上昇を後押ししており、トレーダーたちはZECの上昇を「反射的ループ」と表現し、長期的な価格目標をさらに押し上げる可能性があると指摘しています。 しかし、Santimentのソーシャル分析データによると、調整局面に先立ち、X上でのZECに関する言及数が6.8倍に急増しており、市場観測筋の間では、最近のオンライン上の話題の一部が人為的に作り出されたものではないかという疑問が浮上しています。

Zcash開発基金をめぐるガバナンスの火種

価格上昇の熱気の中、注目はZECのガバナンスをめぐるより深い議論へと移っています。論争の中心にあるのは、プロジェクトがプロトコル開発にどのように資金を調達するか、組織内の権限をどのように配分するか、そしてトークン保有者の投票権とコミュニティのコンセンサスをどのようにバランスさせるかという点です。

主な争点は、ブロック報酬の一部をプロトコル開発に充てる「Zcash開発基金（Dev Fund）」をめぐる議論に起因しています。DragonflyのマネージングパートナーであるHaseeb Qureshi氏は最近、現在の構造が2028年に期限切れとなる際に、この開発基金を段階的に縮小することを提案しました。 クレイシ氏は、約9,500万ドルの残高で残りのプロトコル開発を完了させるのに十分であり、基金残高が1億ドルを超えれば助成金の配分を巡る政治的な摩擦が激化するリスクがあると警告しました。

一方、パラダイム（Paradigm）の共同創業者マット・ファン氏をはじめとするベンチャーキャピタル関係者は、量子コンピューティングやAI監視技術の進歩といった長期的な技術的脅威にZcashが備えるためには、継続的な開発資金が不可欠であると主張しました。

一方、投資家のナバル・ラヴィカント氏は、オフチェーンのソーシャルガバナンスや恒久的な開発負担金の前提そのものを否定しています。AngelList共同創業者である同氏は、ファン氏への返信で次のように述べました。

「2つ目の点は、株主が企業を支配すべきではないと言っているようなものです。『コミュニティ』といった耳障りの良い言葉を使って、オフチェーン上の信頼できる第三者を権威として認定してしまいます。それはシビル攻撃や終わりのない政治的対立を生み出します。ブロックチェーンは市場であり、民主主義でも貴族制でもありません。」