ビットコインは6万8000ドルの壁に何度もぶつかり続けています――355万BTCのクラスターがその理由を説明しています

ETFの需要がビットコインを牽引しているが、価格は供給の壁に直面している

ビットコインは7月に約10％上昇し、5万8,000ドル付近の安値から7月24日までに6万3,955ドル前後まで反発しました。しかし、Bitfinexのアナリストらは、6万8,000ドル付近で取得された355万BTCが、同水準を上回る持続的な上昇を阻んでいると見ています。

アナリストらは、市場の最近の上げは広範なテクノロジーセクターの勢いや相関関係ではなく、暗号資産固有の需要に起因すると位置づけています。

「7月のBTC価格動向を牽引しているのは、暗号資産市場内部の要因、すなわち上場投資信託（ETF）の資金流入とデリバティブのポジションである。」

Bitfinexによると、現物ビットコインETFへの需要が7月の上昇を牽引する主要因となっており、AI関連ハイテク株の影響を上回っています。この評価は、米国現物ビットコインETFが7営業日連続で資金流入を記録した状況と一致しています。

同社はさらに、ビットコインの最近の価格変動は、Nvidia Corp.（Nasdaq: NVDA）やAlphabet Inc.（Nasdaq: GOOGL）といった主要ハイテク株との相関関係よりも、暗号資産固有の要因によってよりよく説明されると付け加えた。

なぜ355万BTCが6万8000ドルの壁となるのか

ETFによる着実な買い入れが続くにもかかわらず、ビットコインは68,000ドルを上回る水準を定着させるのに繰り返し苦戦しています。Bitfinexは、この抵抗線を、取得価格が同水準付近に集中している投資家による売り側の流動性に起因すると分析しました。「上昇を抑制しているのは、オーダーブックにおける売り側の流動性だ」とアナリストらは述べました。 「6万8,000ドルには2つの水準が重なっています。1つは6万8,073ドルの短期保有者の実現価格、もう1つは6万8,266ドルの4月限の始値であり、保有期間6～12ヶ月分の355万コインはすべて同じ価格帯で取得原価を抱えています」

この価格帯には、6～12ヶ月前にビットコインを購入し、現在損益分岐点に近づいている投資家たちが含まれています。 価格が購入価格水準に戻った時点で売却する投資家もおり、68,000ドル付近で供給が増加する可能性があります。この売り圧力が「壁」の原因となっています。ビットコインが68,000ドルを支持線として定着させるには、買い手が損益分岐点で撤退しようとする保有者からのコインを吸収する必要があります。

Farside Investorsの週間資金フローデータによると、テクニカルな抵抗線があるにもかかわらず、7月を通じて米国の現物ビットコインETFは純流入を継続した。この資金流入はビットコインを下支えしているが、68,000ドル付近に集中している供給量を解消するには至っていない。

ビットコインが「壁」を突破するために必要なこと

Bitfinexの報告によると、100～1,000BTCを保有する主体は5月と6月の間に（現在の価格で）約51億ドル相当のビットコインを売却しました。これは、現物ビットコインETFが最も買いが勢いを増した7日間の連続買い期間中に吸収した量をはるかに上回ります。

同社は、次の重要な試金石は、ビットコインが過度なレバレッジに頼ることなく68,000ドルを上回って定着できるかどうかだと述べました。投機的な先物取引ではなく堅調な現物需要に牽引された動きであれば、買い手が損益分岐点付近で売却する投資家からの供給を吸収していることを示唆し、長年の抵抗帯が新たな支持帯となる可能性が高まります。

ビットコインが6万8,000ドルを突破し、その水準を維持できれば、損益分岐点を待つ投資家は売却を控える可能性があり、さらなる上昇に向けた大きな障壁が取り除かれることになる。